我國(guó)私募基金研究

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1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)私募基金研究姓名：楊芳申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：李燕君20071101摘要隨蕾我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和券商管理業(yè)務(wù)的丌展，私募基金成為備界人士莢汽的焦點(diǎn)之一。私募基會(huì)對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)尚屬新生事物，但事實(shí)￡，稻募碡盒已在我國(guó)會(huì)融市場(chǎng)中扮演著重要角色，對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)有著積極的促進(jìn)作用。山于私募基龠在我國(guó)仍未獲得合法地位，導(dǎo)致其操作、管理以及監(jiān)督等方面極為不規(guī)范，這些狀況不利于私募基會(huì)在我國(guó)發(fā)展。合法規(guī)范地發(fā)展私募基金不僅可以豐富市場(chǎng)投資工具，改變市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，沖擊傳統(tǒng)操作理念，降低交易成本，防范金融風(fēng)

2、險(xiǎn)，而且必將對(duì)我國(guó)證券jb場(chǎng)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重要的促進(jìn)作用。尤其是私募基金的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，將使其成為tl，國(guó)證券市場(chǎng)制度變遷和產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革的重要主體，這是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、社會(huì)轉(zhuǎn)型的特定歷史背景下，發(fā)展私募基金所具有的特殊意義。本文剛顧了中國(guó)私募基金的運(yùn)行軌跡，對(duì)其所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)進(jìn)行分析?？偨Y(jié)9]納了111圉私募基金發(fā)展中所存在的主要問(wèn)題，對(duì)未來(lái)中國(guó)私募基金發(fā)展I_Ii『景做出64瞻性分析?；痉治龇椒ǎ簞儚埬蓟鸬难芯俊？梢詮暮芏喾矫孢M(jìn)行研究。比如從金融工具這個(gè)角度進(jìn)i7研究，川莆重1二投資技術(shù)分析和投資的風(fēng)險(xiǎn)收益度量；從投資方式這個(gè)

3、角度進(jìn)f『研究，可著重丁私募基金的組織架構(gòu)和內(nèi)部治理機(jī)制；從宏觀制度層面進(jìn)行礎(chǔ)f究，則蓄重考慮其列資本市場(chǎng)、金融市場(chǎng)及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的影響。本文選取以宏觀的視角，在制度層面上對(duì)中國(guó)私募基金發(fā)展問(wèn)題進(jìn)行研究。主要采取定n的方式行文，適當(dāng)采用定量分析。堅(jiān)持理論與實(shí)踐相結(jié)合。注重歷史分析柙I比鉸分機(jī)。1．縱向考察與橫向比較分析方法相結(jié)合運(yùn)川比較分析方法對(duì)我國(guó)私募基金的發(fā)展現(xiàn)狀和運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行了縱向比較分折，再對(duì)我國(guó)私募證券投資和私募產(chǎn)業(yè)投資基金進(jìn)行橫向比較分析。我國(guó)私募摹金研究2．現(xiàn)實(shí)分析和理論闡述相結(jié)合我國(guó)私募基金在一個(gè)特殊的環(huán)境下產(chǎn)生發(fā)展起

4、宋的，在其逐漸臺(tái)法化㈣時(shí)，不但要研究國(guó)外私募基金的相關(guān)理論，將其據(jù)為己用，更重要的是f【flIf,J根據(jù)我國(guó)的現(xiàn)狀，形成一套適合我餌國(guó)情的私募基衾運(yùn)作桃制和J斌阮檸制{耷系。本文的基本結(jié)構(gòu)：第一部分是對(duì)私募基金的概述，本文從私募基金的涵義、特征、經(jīng)營(yíng)}．體、運(yùn)作流程及私募基會(huì)的兩個(gè)類(lèi)型村私募基會(huì)進(jìn)行了詳細(xì)的論迓，?¨II：較分析了私募基金同公募基金、非法集資、：詐法基金．地卜叢盒、代窖唑911、信托等相關(guān)概念的區(qū)別。第二部分蛔顧中國(guó)私募基金的運(yùn)行軌跡，明確其階段性．特iiE，試陶揭乃i其產(chǎn)生發(fā)展的動(dòng)力機(jī)制，并對(duì)私募證券投資基盒和私募產(chǎn)

5、dp投資叢務(wù)的峴狀進(jìn)行了詳細(xì)的分析，從而從整體上反映我國(guó)私募基金的現(xiàn)狀。最后I酬述了我國(guó)私募基金存在的價(jià)值。第三部分從中國(guó)私募基金存在的問(wèn)題進(jìn)行了相關(guān)分析，并H分析了私募基金存在的問(wèn)題對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展、對(duì)誑：券市場(chǎng)的發(fā)展、對(duì)投資者利益的保護(hù)影響，從中國(guó)的具體國(guó)情}l{發(fā)提出應(yīng)對(duì)這些問(wèn)題的建i義。第四部分根據(jù)現(xiàn)狀，對(duì)私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金的發(fā)展前景及機(jī)遇進(jìn)行了分析。主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)：1．根據(jù)私募基金的最新發(fā)展，研究新情況新問(wèn)題，把影響私募基金發(fā)展的最新動(dòng)念納入分析框架，對(duì)私募基金發(fā)展的趨勢(shì)進(jìn)行分析，對(duì)政策層面及法規(guī)的變化

6、給私募基金帶來(lái)的影響進(jìn)行探討。2．增加了對(duì)私募產(chǎn)業(yè)投資基金的分析，其中私募產(chǎn)業(yè)投資基金又分為私募股權(quán)投資基金和私募JxL險(xiǎn)投資基金。本文不足之處：由于有關(guān)中國(guó)私募jl殳權(quán)基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)或資料非常有限，故這些分機(jī)還比較淺陋，僅為大家提供一個(gè)思考的方向。關(guān)鍵詞：私募基金資本市場(chǎng)地下金融私募證券投資基金私募股權(quán)投資基金2AbstractAbstractWiththedevelopmentofmarketeconomyandthedevelopmentofassetsmanagement，theprivate—raisedfundbegins

7、todrawattentionfromallkindsofpeople．Althoughprivate—raisedfundisyetquitenewtoChina，infact，ithasplayedanimportantroleinChina’SmoneymarketandactivelyacceleratedthedevelopmentofChina’Seconomy．Butitisstillillegal，whichdirectlyleadstothenon—standardizationinitsoperation，mana

8、gementandsupervision．ThissituationdoesnotdoanygoodtoitsdevelopmentinChina．1'helegalizationoftheprivate—raisedf