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《人民幣升值背景下匯率的價格傳遞研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、摘要匯率變動會引起貿(mào)易品相對價格的變動。匯率的價格傳遞率的大小不僅影響微觀層面企業(yè)定價，而且對一國宏觀經(jīng)濟政策的選擇產(chǎn)生影響。2005年7月中國啟動匯率改制以來，人民幣累計升值幅度超過20％，但大幅的升值并沒有如期長期降低國內(nèi)的物價。本文采用2005年8月至2012年12月的數(shù)據(jù)，構(gòu)建誤差修正模型，以貿(mào)易品和資本市場為切入點實證匯率變動對國內(nèi)物價的傳導(dǎo)效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)兩條傳導(dǎo)路徑上匯率都出現(xiàn)不完全傳遞，且匯改以來，人民幣匯率波動通過資產(chǎn)價格變動給消費者價格帶來的影響大于通過貿(mào)易品價格變動給物價帶來的影響。關(guān)鍵詞：匯率傳遞，向量誤差修IF模型，脈沖響
2、應(yīng)函數(shù)，方差分解AbstractExchangeratefluctuationwillresultinrelativepricechangeoftradedgoods．Thedegreeofexchangeratepass-throughnotonlyinfluencesthepncingstrategyoffirms，butalsoexertsimpactonthemacroeconomymanagement．AccumulatedappreciationofRMBhadexceeded20％sinceChinalaunchedtheexc
3、hangeratereformonJuly,2005．Suellbigappreciation,however,failedtoputtheconsumerpricedownasexpected．BasedondatafromAugust，2005toDecember,2010，thisthesisinvestigatestwoexchangeratepass—throughchannelsthroughVECMmodel．Empiricalstudyshowsthatthepass．througheffectinbothchannelsis
4、incompleteandthechannelthroughcapitalmarketismoreeffectiveinexchangeratepass-throughthanchannelthroughtradedgoods．Key-words：ExchangeRatePass—Through，VECMmodel，ImpulseResponseFunction第1章引言1．1匯率價格傳遞研究的時代背景和意義匯率和商品價格是開放宏觀經(jīng)濟體中的兩個重要變量。匯率波動通過兩條途徑影響最終零售價格，一條是匯率波動引起進(jìn)出口商品價格的變化，進(jìn)而影響消
5、費者價格；另一條是匯率波動引起資產(chǎn)價格變動，進(jìn)而使總需求變動，影響消費者價格。自2005年7月21日起，中國重新實行有管理的浮動匯率制，人民幣匯率開始小幅緩步升值。至2010年底，人民幣兌美元總計升值超過20％。與此同時，國內(nèi)物價的走勢也隨著人民幣名義有效匯率的升值而逐漸走高，并沒有出現(xiàn)人們預(yù)期的物價下降。種種現(xiàn)象表明，匯率變動在價格傳遞過程中受到阻礙。弄清匯率變動在我國的具體傳遞路徑以及傳遞過程中對各價格變量的影響，有助于解決人民幣長期升值能否降低國內(nèi)通貨膨脹的難題，為政府采用匯率工具調(diào)控物價提供較詳實的理論依據(jù)。1．2本文結(jié)構(gòu)框架和創(chuàng)新及
6、不足1．2．1本文結(jié)構(gòu)框架文章結(jié)構(gòu)分為以下幾個部分：第一部分介紹匯率傳遞研究的時代背景；第二部分對匯率傳遞相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述；第三部分提出計量模型；第四部分為計量結(jié)果分析；最后是研究結(jié)論和政策建議。1．2．2本文創(chuàng)新及不足本文的創(chuàng)新在于將匯率變動的價格傳導(dǎo)途徑從兩方面加以考察，一方面是人民幣名義有效匯率變動通過貿(mào)易品層面對消費者價格的影響，另一方面人民幣名義有效匯率變動通過是資產(chǎn)價格變動對消費者價格的影響。在數(shù)據(jù)應(yīng)用上，本文挑選2005年匯改以來的月度數(shù)據(jù)，剔除了匯率制度變動可能對匯率傳遞的影響。計量方法上，采用適于小樣本，多時間序列變量的向量
7、自回歸模型，經(jīng)過分析檢驗，建立變量間的協(xié)整關(guān)系，并運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解具體分析匯率沖擊給價格變量帶來的影響。本文的不足之處在于：在建立實證模型之前，缺乏嚴(yán)密的邏輯理論推導(dǎo)；實證模型的建立主要參照國外已有的成熟模型，不一定適用于國內(nèi)的特殊國情；沒有對造成匯率價格傳遞不完全的背后原因進(jìn)行挖掘，致使本文所給的政策建議不足：樣本數(shù)量少，只能選擇關(guān)鍵價格變量分析價格傳遞，未能像其他學(xué)者一樣對匯率價格傳遞進(jìn)行細(xì)致分析。第2章匯率價格傳遞文獻(xiàn)綜述2．1匯率價格傳遞理論研究文獻(xiàn)綜述西方學(xué)者從宏觀和微觀兩個層面對匯率傳遞理論進(jìn)行了研究。由于西方發(fā)達(dá)國家的
8、微觀主體主要是跨國企業(yè)，且發(fā)達(dá)國家相互投資的金額巨大，因而在對匯率傳遞進(jìn)行微觀分析時，許多學(xué)者以產(chǎn)業(yè)組織理論為切入點。這方面的努力首先來自Krugman(1987)
