企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)模型及其運(yùn)用

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1、李曉李娜余玉苗：企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)模型及其運(yùn)用企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)模型及其運(yùn)用!李曉"李娜"余玉苗（!、北京大學(xué)財(cái)務(wù)部北京!###$%；"、武漢大學(xué)商學(xué)院湖北武漢&%##’"）摘要：如何運(yùn)用會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，一直是會(huì)計(jì)學(xué)界著力研究解決的重要問題。本文將反映企業(yè)償債能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、現(xiàn)金獲取能力的指標(biāo)作為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的基本指標(biāo)，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力方面的相對(duì)重要性進(jìn)行了專家匿名打分，在運(yùn)用層次分析法對(duì)專家打分結(jié)果進(jìn)行處理的基礎(chǔ)上，建立了一個(gè)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的綜合模型，并運(yùn)用該模型分別對(duì)電力行業(yè)在市場中的財(cái)務(wù)競爭力、不同電力公司的單個(gè)財(cái)務(wù)能

2、力以及整體財(cái)務(wù)能力進(jìn)行了評(píng)價(jià)。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)能力層次分析法電力行業(yè)反映企業(yè)價(jià)值是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的本質(zhì)特征。雖然會(huì)計(jì)界一直致力于研究如何運(yùn)用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)，如,-./01/23/454,/116（7!(+$）、,/1167894,-./01/23（/!()!，!()%）以及:61;<23494=<1>-38（!((+）等，但至今尚未形成比較一致的研究結(jié)論。本文擬對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率在評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力方面的相對(duì)重要性進(jìn)行專家匿名打分，在運(yùn)用層次分析法對(duì)專家打分結(jié)果進(jìn)行處理的基礎(chǔ)上，建立了一個(gè)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的綜合模型，并進(jìn)而以電力行業(yè)的上市公司為例對(duì)如何運(yùn)用該模型評(píng)

3、價(jià)企業(yè)能力進(jìn)行說明。一、企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)模型：專家觀點(diǎn)（一）企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的確定及其計(jì)算企業(yè)財(cái)務(wù)能力是企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的根本前提，也是企業(yè)形成有效競爭力的必要條件，它體現(xiàn)在企業(yè)償債能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力和現(xiàn)金獲取能力等四個(gè)方面。償債能力反映了企業(yè)償還到期債務(wù)的能力。適當(dāng)負(fù)債可以提高企業(yè)的盈利能力，但是債務(wù)過高可能導(dǎo)致企業(yè)難以支付到期債務(wù)而面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營管理能力表示的是企業(yè)對(duì)現(xiàn)有資源經(jīng)營管理的效率，是企業(yè)形成有效競爭力的重要環(huán)節(jié)，其體現(xiàn)在企業(yè)應(yīng)收賬款、存貨以及其它資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度上。企業(yè)的盈利能力是企業(yè)競爭力的直接體現(xiàn)，其可以從企業(yè)的報(bào)酬率角度進(jìn)行評(píng)價(jià)。企業(yè)

4、獲取現(xiàn)金的能力很大程度上決定著企業(yè)的生存和持續(xù)發(fā)展的能力，若企業(yè)的現(xiàn)金流量不足，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，現(xiàn)金調(diào)配不靈，都將會(huì)影響企業(yè)的生存和發(fā)展?進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的償債能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力和獲取現(xiàn)金的能力，從不同角度反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)能力。對(duì)于上述每一種財(cái)務(wù)能力，我們可以用不同的財(cái)務(wù)比率從不同角度來衡量。如，流動(dòng)比率和負(fù)債比率都是揭示企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)比率，但二者的著眼點(diǎn)卻不同：流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映了企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱；資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中負(fù)債籌資的比例，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，反之，則說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕、自有資

5、金越雄厚、債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高。反映企業(yè)每種財(cái)務(wù)能力的財(cái)務(wù)比率及其計(jì)算參見（表!）。表內(nèi)各指標(biāo)中，負(fù)債比率是逆向指標(biāo)，其他財(cái)務(wù)比率均為正向指標(biāo)。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)能力的評(píng)價(jià)是站表!88888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888888企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算方法財(cái)務(wù)能力項(xiàng)目具體指標(biāo)指標(biāo)性質(zhì)計(jì)算方法償債能力流動(dòng)比率正流動(dòng)資產(chǎn)@流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率正（流動(dòng)資產(chǎn)*存貨）@流動(dòng)負(fù)債負(fù)債比率逆負(fù)債總額@資產(chǎn)總額利息保障倍數(shù)正（凈利潤A利息A所得稅）@利息營業(yè)收入凈利率正凈利潤@營業(yè)收入盈利能力資

6、產(chǎn)報(bào)酬率正凈利潤@資產(chǎn)平均余額凈資產(chǎn)報(bào)酬率正凈利潤@所有者權(quán)益平均余額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率正營業(yè)收入@資產(chǎn)平均余額經(jīng)營管理能力存貨周轉(zhuǎn)率正營業(yè)成本@平均存貨成本應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率正營業(yè)收入@應(yīng)收帳款平均余額銷售現(xiàn)金比率正經(jīng)營現(xiàn)金凈流量@營業(yè)收入現(xiàn)金獲取能力總資產(chǎn)現(xiàn)金回收率正經(jīng)營現(xiàn)金凈流量@資產(chǎn)平均余額作者簡介：李曉（!(’)*），女，湖北武漢人，北京大學(xué)財(cái)務(wù)部會(huì)計(jì)師李娜（!($"*），女，湖北洪湖人，武漢大學(xué)商學(xué)院碩士研究生余玉苗（!()+*），男，安徽金寨人，武漢大學(xué)商學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師’#財(cái)會(huì)通訊·學(xué)術(shù)!""#年第$期在正向的角度進(jìn)行的，因此需要將逆向指標(biāo)轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)，轉(zhuǎn)化

7、方法為求該指標(biāo)值的倒數(shù)。（二）權(quán)數(shù)的確定評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)能力主要采用綜合評(píng)價(jià)法，其原因是在多項(xiàng)指標(biāo)測度中，為了對(duì)被測度事物全面測度，需要將反映事物各方面的指標(biāo)綜合在一起。在綜合過程中，由于事物本身發(fā)展的不平衡性，有的指標(biāo)在企業(yè)競爭力形成中作用大些+有的指標(biāo)作用小些，為了表示不同指標(biāo)對(duì)企業(yè)競爭力的影響程度，需要根據(jù)指標(biāo)的重要性對(duì)所有測度指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)，權(quán)數(shù)大表明該指標(biāo)對(duì)企業(yè)競爭力的影響大。權(quán)數(shù)的確定直接影響綜合測度的結(jié)果，因此，科學(xué)地確定指標(biāo)權(quán)數(shù)在競爭力綜合測度中舉足輕重。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中指標(biāo)構(gòu)成的特點(diǎn)，我們采用了層次分析法（23/45678,