探析證券公司長期激勵機制模式-中國證券業(yè)協(xié)會

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1、Highlights本期專輯探析證券公司長期激勵機制模式東北證券股份有限公司董曼薛成晶經過長期的實踐，長期激勵機制作為完善全，比較突出的問題是薪酬結構不合理，以現(xiàn)金公司治理結構、優(yōu)化薪酬結構的重要手段已獲得性收入和短期激勵手段為主，這對證券行業(yè)持續(xù)廣泛認可，美國大多數企業(yè)都提供一種或兩種以健康發(fā)展構成不利影響。因此，通過實施長期激上長期激勵計劃。在我國，證券公司仍以現(xiàn)金性勵約束機制優(yōu)化公司薪酬結構，鼓勵證券公司持收入和短期激勵手段為主，缺乏長期激勵機制，續(xù)健康發(fā)展變得尤為重要。這對證券行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展構成不利影響。因（二）有利于證券公司穩(wěn)定員工隊伍、吸引外此

2、，搭建合理的長期激勵機制成為優(yōu)化證券公司部人才薪酬結構的當務之急。證券公司聚集了眾多專業(yè)人才，普遍受過正規(guī)高等教育，職業(yè)獨立，流動意愿強，具有較一、構建長期激勵機制的意義強烈的自我價值實現(xiàn)愿望。穩(wěn)定這類人才需較完（一）優(yōu)化薪酬結構，促使證券公司經營層和善的薪酬績效管理體系，如缺乏長期激勵機制，骨干力量關注公司長期發(fā)展很難留住此類人才。因此，通過構建長期激勵機目前國內證券公司的薪酬管理機制還不健制，可以穩(wěn)定員工隊伍和吸引外部人才。01年第0期中國證券本期專輯Highlights（三）緩解證券公司現(xiàn)金支出壓力布《關于規(guī)范國有控股上市公司股權激勵有關問證券

3、公司年度獎金在薪酬結構中占比普遍較題的通知》。大，每年均需支付大量現(xiàn)金，具備支付周期短、．01年月日，中國證監(jiān)會就《上市公司支付額度較大較集中等特點，對證券公司現(xiàn)金員工持股計劃管理暫行辦法（征求意見稿）》向流形成較大壓力。長期激勵機制通過現(xiàn)金遞延支社會公開征求意見。付或授予股票的形式，在留住吸引優(yōu)秀人才的同．01年月1日，中國證監(jiān)會就《證券公時，緩解了證券公司當年度現(xiàn)金支出壓力。司股權激勵約束機制管理規(guī)定（征求意見稿）》向社會公開征求意見。二、實施長期激勵計劃的基礎一系列法律法規(guī)頒布或向社會公開征求意（一）健全的法律法規(guī)體系見，表明證券公司

4、股權激勵有望開閘，證券公司目前，有關股權激勵的基礎性法規(guī)及其配套可根據行業(yè)情況和自身發(fā)展需要，探討摸索與自文件已經發(fā)布，同時，中國證監(jiān)會也有意頒布證身契合的長期激勵機制。券公司股權激勵相關法規(guī)，在會計處理、稅收及（二）完善的公司內部治理結構上市規(guī)則等方面也出臺了相應的配套規(guī)定，形成目前，證券公司一般采用“三會制”結構，了基本完備的股權激勵法規(guī)體系。具體見下圖1：這種結構表面上形成了股東會、董事會、監(jiān)事會、圖1股權激勵法規(guī)體系管理層相互制衡關系，但在實踐過程中，往往沒有股權激勵會計股權激勵相關處理方法稅收法規(guī)發(fā)揮其應有的制衡作用，仍存在一定的漏洞和缺基礎性法規(guī)國

5、有相關法規(guī)：陷?？梢哉f，目前證券公司還沒有找到一種完全有《上市公司股權激勵管理股權激勵《國有控股上市公司（境內）辦法（試行）》法規(guī)體系實施股權激勵試行辦法》配套文件：配套文件：《關于規(guī)范國效的治理結構，需要進一步在實踐中摸索調整。股權激勵備忘錄1-3號有控股上市公司實施股權激勵制度有關問題的通知》上市公司治理專項交易所上市規(guī)則（三）完善的績效管理體系活動的相關規(guī)定相關規(guī)定實施長期激勵計劃，需通過公平的績效管理1．00年1月1日，中國證監(jiān)會正式頒布了體系，遴選出高績效高能力的員工作為長期激勵《上市公司股權激勵管理辦法》（試行）。對象。同時，通過動態(tài)考核，

6、對長期激勵對象進．00年月1日，中國證監(jiān)會上市監(jiān)管部行動態(tài)調整。因此，證券公司實施長期激勵計劃頒布了《股權激勵有關備忘錄1號》、《股權激勵的重要前提是具備完善的績效管理體系。有關備忘錄號》。．00年月1日，中國證監(jiān)會上市監(jiān)管部三、實施長期激勵計劃的原則頒布了《股權激勵有關備忘錄號》。實施長期激勵計劃主要遵循以下三方面原則：．00年月，國資委及財政部聯(lián)合頒布（一）激勵對象薪酬水平與市場薪酬相一致《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行原則；辦法》。（二）激勵對象薪酬與公司發(fā)展情況及激勵對．00年10月1日，國資委及財政部

7、聯(lián)合頒象業(yè)績和忠誠度相結合原則；中國證券01年第0期Highlights本期專輯（三）短期激勵與長期激勵相結合原則。鎖定期及生效期示例見圖：圖鎖定期和生效期四、實施長期激勵計劃應考慮的要點T年T+1年T+2年T+3年T+4年T+5年T+6年T+7年T+8年T+9年T+10年行權限制期達到條件達到條件達到條件達到條件生效25%生效25%生效25%生效25%（一）長期激勵工具的選擇第一個25%可行權期第二個25%可行權期第三個25%可行權期常見的長期激勵工具分為真實股權計劃和第四個25%可行權期現(xiàn)金計劃兩類。每種長期激勵工具都具有各自的（六）特殊事項

8、處理特點，在設計長期激勵方案時應根據公