城鎮(zhèn)居民儲蓄影響因素實證分析[參考]

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1、城鎮(zhèn)居民儲蓄影響因素實證分析摘要：儲蓄率是影響一國經(jīng)濟發(fā)展的一大重要因素，它的高低會對經(jīng)濟增長水平有著直接的影響。以城鎮(zhèn)居民的數(shù)據(jù)為樣本，引入可支配收入、利率、社會養(yǎng)老保險等變量建立回歸方程，分析了各大因素對儲蓄率的影響，從而得出相應(yīng)的結(jié)論。關(guān)鍵詞：儲蓄率；可支配收入；利率；社會養(yǎng)老保險1研究背景自1949年以來，中國儲蓄率隨著經(jīng)濟增長和收入水平提高呈不斷上升趨勢，因而高儲蓄率也被認(rèn)為是解釋中國經(jīng)濟高速增長的一個主要因素。雖然高儲蓄率總是會導(dǎo)致更高的收入及較高的經(jīng)濟增長率，但并非儲蓄率越高越好，必然會存在一個最優(yōu)的儲蓄率。據(jù)統(tǒng)計，我國近年來的實際ＧＤＰ平均每

2、年增長９％左右，而資本的凈邊際產(chǎn)量即ＭＰＫ－δ，約為0.9%。我國的資本收益ＭＰＫ－δ＝每年０.９％，大大低于經(jīng)濟的平均增長率（ｎ＋ｇ＝９％）?？梢?，我國的資本存量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了黃金律水平。也就是說，當(dāng)前我國的儲蓄率和投資水平已經(jīng)偏高，而消費率則偏低。所以我們應(yīng)該降低儲蓄率，減少投資，把收入的更大份額用于消費，這樣就會立即提高消費水平，并最終達(dá)到更高消費水平的穩(wěn)定狀態(tài)。那應(yīng)該如何降低我國的儲蓄率呢？下面我們將以城鎮(zhèn)居民的數(shù)據(jù)為例進(jìn)行分析。2實證分析先選定城鎮(zhèn)居民儲蓄S作為解釋變量，選定城鎮(zhèn)居民可支配收入Y，實際利率R，名義利率，社會養(yǎng)老保險作為主要的解釋變量，

3、建立城鎮(zhèn)儲蓄回歸模型S=a+bY+cR+dW+ε,利用我國1980-2006年的相關(guān)樣本數(shù)據(jù)及EVIEWS軟件進(jìn)行回歸分析，得到多個包含不同個數(shù)解釋變量的回歸方程。首先，先檢驗名義利率和實際利率對于儲蓄的影響。因此，我們先僅對收入與儲蓄作回歸，然后在收入的基礎(chǔ)上分別加上名義利率和實際利率，得到以下結(jié)果：從表2中可以看出，各個回歸方程的R2值均較大，說明樣本擬合優(yōu)度較好；F值均大于檢驗臨界值F0.01(K,23-K),說明回歸方程均在99%的水平上顯著成立，回歸效果良好。具體分析如下：（1）從回歸模型的方程1中可以看出，收入對城鎮(zhèn)儲蓄的邊際貢獻(xiàn)高達(dá)95.9867

4、%，系數(shù)為正并且在99.9%的水平上顯著，說明收入是決定儲蓄的一個最為重要的因素，并且它對儲蓄有著非常明顯的正效應(yīng)。（2）從在收入的基礎(chǔ)上加入名義利率解釋變量的城鎮(zhèn)儲蓄回歸方程2中可以看出，R2值增加了0.0523%，名義利率的系數(shù)為負(fù)，說明名義利率對城鎮(zhèn)儲蓄有著較為微弱的負(fù)效應(yīng)（邊際貢獻(xiàn)僅為0.0523%）。（3）從在收入的基礎(chǔ)上加入實際利率解釋變量的回歸方程3中可以看出R2值增加了0.0622%，實際利率的系數(shù)為正，說明實際利率對城鎮(zhèn)儲蓄有著較微弱的正效應(yīng)（邊際貢獻(xiàn)為0.0622%）。從上面的分析中，我們可以看出，名義利率對儲蓄的影響要小于實際利率對儲蓄的

5、影響，這是由于通脹率的存在，在一定程度上起了抵消的作用。所以下面分析社會養(yǎng)老保險對于儲蓄的影響時，將直接采用實際利率作為方程的其中一個解釋變量。于是，對城鎮(zhèn)儲蓄回歸模型S=a+bY+cR+dW+ε進(jìn)行計量檢驗，這又得到以下結(jié)果：從相關(guān)性檢驗的表格中，我們可以看出，居民可支配收入與儲蓄的相關(guān)性系數(shù)最大，其次是社會養(yǎng)老保險，再次為利率。而在最小二乘法對模型進(jìn)行回歸檢驗的表格中，我們可以看到，該回歸方程的擬合優(yōu)度良好，R2=0.961601,并且該方程都通過了F檢驗和T檢驗，說明總體回歸方程顯著，即檢驗變量S與解釋變量Y,R,W之間線性關(guān)系較為顯著，并且每個變量Y,

6、R,W都對S有顯著影響。表格中D-W=1.866120，根據(jù)k=3,n=27,查得，dl=1.16,du=1.65,du=1.65＜DW=2.337＜4-du=3.35,所以方程不存在自相關(guān)。從以上兩個檢驗結(jié)果，我們可以做出以下分析：（1）收入城鎮(zhèn)儲蓄的邊際率高達(dá)96%，系數(shù)均為正，說明收入是決定儲蓄的最重要的因素，其對儲蓄有著非常明顯的正效應(yīng)。我國改革開放以來居民儲蓄大幅度增長的主要原因是居民收入的穩(wěn)定增長的主要原因是居民收入的穩(wěn)定增長。（2）實際利率的相關(guān)系數(shù)為正，且顯著性較強，說明實際利率對城鎮(zhèn)儲蓄有著較微弱的正效應(yīng)。（3）社會養(yǎng)老保險的相關(guān)系數(shù)為負(fù)，

7、說明養(yǎng)老保險對城鎮(zhèn)儲蓄有一定的負(fù)效應(yīng)，即社會養(yǎng)老保險對居民儲蓄有抑制作用，且該相關(guān)系數(shù)的絕對值大于實際利率的相關(guān)系數(shù)，說明比起實際利率，社會養(yǎng)老保險對于居民儲蓄的影響更大。3結(jié)論與政策啟示（1）影響儲蓄的應(yīng)該是實際利率，而并非名義利率，由于通脹率的存在，使得名義利率的作用變得十分的微弱。所以我們更應(yīng)關(guān)注實際利率而非名義利率，而這也部分解釋了為何我國試圖通過一再地降低存款利率來減少儲蓄，卻無法得到預(yù)期的效果，存款額卻仍然不停攀升的原因。（2）雖然實際利率對于儲蓄率確實有一定的正效應(yīng)，而事實上我國的實際利率也不斷的在下降，但居民的儲蓄額并未減少，一部分原因正是