鋅鋁價(jià)格高位震蕩回調(diào)

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華泰期貨|金屬鋅鋁日?qǐng)?bào)2017-08-23華泰期貨研究所金屬組鋅鋁價(jià)格高位震蕩回調(diào)紀(jì)元菲鋅、鋁研究員鋅：?020-839010298月22日，滬鋅日盤在交易所限制持倉(cāng)量和提高手續(xù)費(fèi)的情況下走低后期企穩(wěn)，夜?jiyuanfei@htfc.com盤黑色系大幅走跌，帶動(dòng)鋅價(jià)震蕩下行。滬倫比依舊高位，現(xiàn)貨進(jìn)口窗口小幅打開，預(yù)從業(yè)資格號(hào)：F3006936計(jì)進(jìn)口精煉鋅將增加緩解國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊張情況。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格回落420元/噸至26580元/投資咨詢號(hào)：Z0012042噸?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，上海下游逢低備貨情緒較高，帶動(dòng)貿(mào)易商交投，今日整體成交好于昨日；廣東庫(kù)存持續(xù)低位，市場(chǎng)貨源依舊緊俏，持貨商以出貨為主，下游逢低采更多資訊請(qǐng)關(guān)注：www.htfc.com購(gòu)，拿貨意愿較昨日好轉(zhuǎn)；天津由于交通限行等因素，部分下游些有備庫(kù)，市場(chǎng)整體成微信號(hào)：華泰期貨交好于昨日。津市對(duì)滬市升水維持100元/噸左右。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)外交易所庫(kù)存均持續(xù)小幅下降。8月22日LME鋅庫(kù)存減700噸至247150噸，上期所鋅減少773噸至33154噸。在上期所對(duì)期鋅交易進(jìn)行調(diào)控后，進(jìn)一步報(bào)道打擊金融市場(chǎng)投機(jī)行為引發(fā)市場(chǎng)資金平倉(cāng)。據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報(bào)道，最高人民檢察院日前印發(fā)《關(guān)于認(rèn)真貫徹落實(shí)全國(guó)金融工作會(huì)議精神加強(qiáng)和改進(jìn)金融檢察工作的通知》?！锻ㄖ窂?qiáng)調(diào)，加大懲治和預(yù)防金融犯罪和金融領(lǐng)域職務(wù)犯罪工作力度。嚴(yán)厲打擊嚴(yán)重危害金融安全、破壞金融秩序的犯罪，充分發(fā)揮批捕、起訴職能，堅(jiān)決整治嚴(yán)重破壞金融市場(chǎng)秩序的行為，堅(jiān)決查處那些興風(fēng)作浪的“金融大鱷”、搞權(quán)錢交易和利益輸送的“內(nèi)鬼”。策略建議：供應(yīng)端仍然受限支持鋅價(jià)走強(qiáng)，但需注意近期調(diào)控和打擊投機(jī)行為對(duì)短期資金的影響以及浙江環(huán)保對(duì)需求小幅影響。后期下游逐步復(fù)蘇將對(duì)需求有所支持，目前滬鋅倫鋅均突破前高大幅上行，低庫(kù)存依然支持鋅價(jià)，后期整體持偏多思路。鋁：8月22日，鋁價(jià)日盤整體震蕩走勢(shì)，夜盤震蕩回落，長(zhǎng)江現(xiàn)貨均價(jià)回落60元至16080元/噸?，F(xiàn)貨方面據(jù)SMM，持貨商出貨積極，流通貨源充足，中間商謹(jǐn)慎觀望，下游企業(yè)無可奈何，按剛需采購(gòu)，整體成交不見起色。國(guó)外庫(kù)存開始大幅增加，國(guó)內(nèi)交易所倉(cāng)單持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)回升。8月22日LME鋁庫(kù)存增10500噸至1308725噸，上期所鋁增加224噸至420515噸。8月21日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁七地庫(kù)存合計(jì)150.6萬噸，環(huán)比上周四增加3.3萬噸。據(jù)我的有色，面對(duì)我國(guó)鋁資源保障能力低的現(xiàn)狀，我國(guó)應(yīng)充分利用國(guó)內(nèi)、國(guó)際資源，加快科技進(jìn)步，走出一條可持續(xù)發(fā)展的道路。主要包括兩種途徑：一是，加大廢鋁資源回收力度，增加再生鋁在鋁消費(fèi)中的比重；二是，加強(qiáng)海外合作，積極引導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)積極走出去，爭(zhēng)取將國(guó)外鋁資源間接轉(zhuǎn)化成為我國(guó)所用的資源。 華泰期貨|鋅鋁日?qǐng)?bào)策略建議：目前市場(chǎng)依然在基本面偏弱和供給側(cè)改革去產(chǎn)能間博弈。目前需求淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買支撐不足，庫(kù)存回升將施壓實(shí)際鋁價(jià)。近期供給側(cè)減產(chǎn)預(yù)期持續(xù)支持鋁價(jià)走高，因此目前庫(kù)存增加情況下，可等待回調(diào)后考慮逢低做多，追漲需謹(jǐn)慎。期現(xiàn)貨市場(chǎng)：圖1：LME鋅升貼水單位：美元/噸圖2：LME鋁升貼水單位：美元/噸3300LME鋅升貼水LMEZN152200LME鋁升貼水LMEAL20310010152900521001027000200052500(5)019002300(10)(5)2100(15)1800(10)1900(20)1700(15)1700(25)(20)1600(25)1500(30)1500(30)2016/5/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/32016/5/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/3數(shù)據(jù)來源：LMEWIND華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：LMEWIND華泰期貨研究所圖3：SHFE鋅基差單位：元/噸圖4：SHFE鋁基差單位：元/噸26000SHFE鋅基差期貨收盤價(jià)(活躍合約):鋅250017000SHFE鋁基差SHFEAL1500240002000160002200015001000200001500010005001800014000500160001300000140001200012000(500)(500)1100010000(1000)10000(1000)2016/5/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/32016/5/32016/6/32016/7/32016/8/32016/9/32017/1/32017/2/32017/3/32017/4/32017/5/32017/6/32017/7/32017/8/32016/10/32016/11/32016/12/3數(shù)據(jù)來源：SHFEWIND華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：SHFEWIND華泰期貨研究所庫(kù)存跟蹤：2017-08-232/6 華泰期貨|鋅鋁日?qǐng)?bào)圖5：LME鋅庫(kù)存單位：噸圖6：LME鋁庫(kù)存單位：噸LME鋅:庫(kù)存:合計(jì):全球LME鋅:注銷倉(cāng)單:合計(jì):全球LME鋁:庫(kù)存:合計(jì):全球LME鋁:注銷倉(cāng)單:合計(jì):全球14000006000000120000050000001000000400000080000060000030000004000002000000200000100000002012/1/132013/1/132014/1/132015/1/132016/1/132017/1/1302012/1/172013/1/172014/1/172015/1/172016/1/172017/1/17數(shù)據(jù)來源：LMEWIND華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：LMEWIND華泰期貨研究所圖7：SHFE鋅庫(kù)存單位：噸圖8：SHFE鋁庫(kù)存單位：噸庫(kù)存期貨:鋅庫(kù)存總計(jì)300000450000250000400000350000200000300000150000250000200000100000150000500001000005000002012/12013/12014/12015/12016/12017/102012/12013/12014/12015/12016/12017/1數(shù)據(jù)來源：SHFEWIND華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：SHFEWIND華泰期貨研究所2017-08-233/6 華泰期貨|鋅鋁日?qǐng)?bào)圖9：全球交易所鋅庫(kù)存單位：噸圖10：全球交易所鋁庫(kù)存單位：噸SHFE鋅庫(kù)存LME鋅庫(kù)存SHFE鋁庫(kù)存LME鋁庫(kù)存18000007000000160000014000006000000120000050000001000000400000080000060000030000004000002000000200000100000002010/42011/42012/42013/42014/42015/42016/42017/402010/12011/12012/12013/12014/12015/12016/12017/1數(shù)據(jù)來源：LMESHFEWIND華泰期貨研究所數(shù)據(jù)來源：LMESHFEWIND華泰期貨研究所2017-08-234/6 華泰期貨|鋅鋁日?qǐng)?bào)進(jìn)出口盈虧數(shù)據(jù)：2017.8.17數(shù)據(jù)來源：LMESHFESMMWIND華泰期貨研究所2017-08-235/6 華泰期貨|鋅鋁日?qǐng)?bào)?免責(zé)聲明此報(bào)告并非針對(duì)或意圖送發(fā)給或?yàn)槿魏尉退桶l(fā)、發(fā)布、可得到或使用此報(bào)告而使華泰期貨有限公司違反當(dāng)?shù)氐姆苫蚍ㄒ?guī)或可致使華泰期貨有限公司受制于的法律或法規(guī)的任何地區(qū)、國(guó)家或其它管轄區(qū)域的公民或居民。除非另有顯示，否則所有此報(bào)告中的材料的版權(quán)均屬華泰期貨有限公司。未經(jīng)華泰期貨有限公司事先書面授權(quán)下，不得更改或以任何方式發(fā)送、復(fù)印此報(bào)告的材料、內(nèi)容或其復(fù)印本予任何其它人。所有于此報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為華泰期貨有限公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。此報(bào)告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作查照之用。此報(bào)告的內(nèi)容并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，而華泰期貨有限公司不會(huì)因接收人收到此報(bào)告而視他們?yōu)槠淇蛻?。此?bào)告所載資料的來源及觀點(diǎn)的出處皆被華泰期貨有限公司認(rèn)為可靠，但華泰期貨有限公司不能擔(dān)保其準(zhǔn)確性或完整性，而華泰期貨有限公司不對(duì)因使用此報(bào)告的材料而引致的損失而負(fù)任何責(zé)任。并不能依靠此報(bào)告以取代行使獨(dú)立判斷。華泰期貨有限公司可發(fā)出其它與本報(bào)告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報(bào)告。本報(bào)告及該等報(bào)告反映編寫分析員的不同設(shè)想、見解及分析方法。為免生疑，本報(bào)告所載的觀點(diǎn)并不代表華泰期貨有限公司，或任何其附屬或聯(lián)營(yíng)公司的立場(chǎng)。此報(bào)告中所指的投資及服務(wù)可能不適合閣下，我們建議閣下如有任何疑問應(yīng)咨詢獨(dú)立投資顧問。此報(bào)告并不構(gòu)成投資、法律、會(huì)計(jì)或稅務(wù)建議或擔(dān)保任何投資或策略適合或切合閣下個(gè)別情況。此報(bào)告并不構(gòu)成給予閣下私人咨詢建議。華泰期貨有限公司2017版權(quán)所有。保留一切權(quán)利。?公司總部地址：廣州市越秀區(qū)東風(fēng)東路761號(hào)麗豐大廈20層電話：400-6280-888網(wǎng)址：www.htfc.com2017-08-236/6