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《可轉(zhuǎn)債套利策略研究》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文可轉(zhuǎn)債套利策略研究姓名：張紹林申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融系指導(dǎo)教師：葛正良201103論文摘要我國自2010年以來，融資融券、股指期貨等業(yè)務(wù)相繼推出，結(jié)束了我國長達(dá)20年的“單邊市"，可轉(zhuǎn)債套利策略相對于以前的市場而言將更具多樣化，因此在此背景下，本文著手對可轉(zhuǎn)債套利策略進(jìn)行研究就具有極其重要的意義。本文首先對國內(nèi)外可轉(zhuǎn)債套利的有關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了詳細(xì)的闡述，整理了以前學(xué)者的研究成果，并對國內(nèi)外市場中可轉(zhuǎn)債套利的現(xiàn)狀進(jìn)行了描述。其次通過轉(zhuǎn)債市場有效性分析得出我國可轉(zhuǎn)債市場上的確存在套利空間，
2、然后介紹了可轉(zhuǎn)債套利的有關(guān)定義，詳細(xì)闡述了不同條件下的可轉(zhuǎn)債套利策略，在此基礎(chǔ)上，提出了自己設(shè)計(jì)的可轉(zhuǎn)債套利模型，并用銅陵轉(zhuǎn)債最新的數(shù)據(jù)對模型進(jìn)行了實(shí)證研究，從而得到可運(yùn)用于實(shí)際投資的可轉(zhuǎn)債套利策略。最后對本文研究結(jié)論進(jìn)行了闡述，并根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果提出相應(yīng)的投資建議。本文的特色之處有三：第一，本文從投資者角度出發(fā)，通過實(shí)證分析設(shè)計(jì)出了可運(yùn)用于實(shí)際投資的可轉(zhuǎn)債套利策略，這就使得本文的研究成果不但具有現(xiàn)實(shí)意義，還起到了投資引導(dǎo)作用，具有經(jīng)濟(jì)價值。第二，討論了允許融資融券下的可轉(zhuǎn)債套利操作。由于在2010之前，國內(nèi)
3、融資融券的業(yè)務(wù)一直未曾開展，這就使得以前的學(xué)者在對我國可轉(zhuǎn)債套利策略做實(shí)證分析時，大多集中在單邊市場上的可轉(zhuǎn)債套利策略上，本文的工作正好對之進(jìn)行了有益的補(bǔ)充。第三，考慮到我國特有的情況，本文從轉(zhuǎn)股期和非轉(zhuǎn)股期，可融券和不可融券兩個維度分別設(shè)計(jì)出了適合我國市場的可轉(zhuǎn)債套利模型，投資者可以根據(jù)不同市場的情況選擇相應(yīng)的模型來進(jìn)行套利操作，同時本文設(shè)計(jì)的模型都可直接用程序化的方式來進(jìn)行實(shí)現(xiàn)，在未來將具有更大的優(yōu)勢，這體現(xiàn)了本文的前瞻性。關(guān)鍵詞：可轉(zhuǎn)債套利，套利空間，融資融券，程序化交易AbstractTheadvent
4、ofmargintradingandshortsellingendsthe20一year‘'one—waymarket'’historyinChinaandwillfurtherdiversifyconvertiblebondarbitragestrategies．Thismakesmoremeaningfulourresearchonconvertiblebondarbitrage．Thispaperstartswinlaliteraturereviewofpreviousacademicresearches
5、andthendepictsthestatusquoofconvertiblebondarbitrageinbothdomesticandglobalmarkets．Ouranalysistotheefficiencyofdomesticconvertiblebondmarketrevealsthepossibilityofconductingarbitragetosomeconvertibles．Wethenelaborateondifferentarbitragestrategiesundervarying
6、circumstancesandintroduceourproprietaryconvertiblearbitragemodel，whichisvalidatedwithdataofTongLingCovertibleBond．Wemakesomeinvestmentsuggestionsbasedonourresearch．Ouranalysisischaracterizedby：First，fromtheperspectiveofaninvestor,wetestedourtheoryagainstreal
7、marketdata．ThismakesOurstrategies900dguidanceintherealinvestmentworld．“Second，weanalyzearbitragestrategieswhenshortsellingisallowed．Priorto2010，academicsdidnotresearchdeeplyundertheshortsellingcircumstanceinthatitwasnotpermitted．Wespeciallydelvedintotheshort
8、sellingscenario，reflectingthecurrentmarketconditioninC1lina．Third，basedonthespecialconditionsinChina,werespectivelydesignedarbitragestrategiesforconvertibleperiodandnon-convertibleperiod，andinse
