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《流入我國熱錢的規(guī)模測算與研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文流入我國熱錢的規(guī)模測算與研究姓名：張本金申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：孫東升201104摘要2005年我國實(shí)行人民幣匯率改革之后，熱錢有明顯加速流入我國的趨勢?；跓徨X快速流動(dòng)可能給經(jīng)濟(jì)帶來的危害，以及對(duì)我國貨幣政策獨(dú)立性的不利影響，近年來學(xué)術(shù)界對(duì)熱錢的規(guī)模以及其對(duì)我國貨幣政策的影響給予了廣泛的關(guān)注。但是由于估算方法的不統(tǒng)一，對(duì)于熱錢的規(guī)模，學(xué)術(shù)界的意見并不統(tǒng)一，因此對(duì)熱錢給我國帶來的沖擊的認(rèn)識(shí)，也就不明確。為對(duì)熱錢的規(guī)模有較為明確的認(rèn)識(shí)，本文通過格蘭杰檢驗(yàn)以及統(tǒng)計(jì)回歸的方法，對(duì)熱錢流入的動(dòng)機(jī)、渠道以及規(guī)模進(jìn)行了分析。
2、文章認(rèn)為熱錢流入我國的主要驅(qū)動(dòng)因素是人民幣的升值預(yù)期以及中美利差的存在，而股市收益率、房地產(chǎn)價(jià)格等并不是熱錢流入我國的主要因素。文章對(duì)熱錢的各種測算方法進(jìn)行了系統(tǒng)的分析，對(duì)分渠道法進(jìn)行了改良，并用來對(duì)流入我國熱錢的規(guī)模分貿(mào)易渠道和FDI渠道分別進(jìn)行了測算。測算結(jié)果顯。示，貿(mào)易途徑的熱錢自2005年人民幣匯率改革之后開始大量流入我國，隨著金融危機(jī)的爆發(fā)，貿(mào)易熱錢的流入開始減少。測算結(jié)果顯示近十年來熱錢流入我國的規(guī)模大約在每年260億美元左右，因此其規(guī)模低于人們的預(yù)期。在分渠道改良法所測得的熱錢基礎(chǔ)上，文章對(duì)各種熱錢測算結(jié)果進(jìn)行了比較。比較結(jié)果顯示殘差法、直接
3、法以及分渠道改良法所測得熱錢的波動(dòng)方向呈一致性，文章在此基礎(chǔ)上，對(duì)熱錢的規(guī)模進(jìn)行了區(qū)間規(guī)模估計(jì)。關(guān)鍵詞：匯改，熱錢測算，分渠道法AbstractSincetheRMBexchangeratereformstartedfromtheyear2005。evidencesshowthathotmoneybegantofloodintoChina．HotmoneymaycausealotofdamagestoItcountry’sfinanciaImarketeventothewholeeconomy．Manyresearchershavedonealotofst
4、udiesonthisissuebuttherearestillalotofarguesaboutthetruevolumeofhotmoneyinChina．TllisPapel"studiesthematterofhotmoneyfromthemotivation，channelsandthevolumehotmoneyfloodstoChinabvregressionanalysisandGrangerCausalitytest．ThetestresultsshowthathotmoneyissignificanttoSino．Americainte
5、restratemarginandRMBNDF．whileisnotsignificanttOrealestatepriceandstockyield．Tllispaperstudiesdifferenthotmoneyvolumeanalyzingmethodanddevelopsamethodbasedondifferentchannelsbywhichhotmoneymayfloodin．ThePapel"studiesthehotmoneyflowsintoChinllbytradechannelandFDIchannelandfindsthati
6、ntherecent10years，theaveragehotmoneyvolumefloodsintoChinaisabout26billionUS$everyyear，whichismuchsmallerthananticipated．ThePapel"findsthatthoughdifferentmethods：residualmethod，directmethodandthechannelmethodhasdifferentresultonhotmoneyvolume，thevolumestheyget，changeinthesamedirect
7、ion，whichmeansthatwecanestimatehotmoneyvolumebyextent．Keywords．-hotmoney，volumeanalysis，channelmethod1．1背景分析第1章引言熱錢又被稱為游資，主要是指短期內(nèi)的投機(jī)資金，可以分為國內(nèi)熱錢和國際熱錢兩種。國內(nèi)熱錢是指游走在國內(nèi)資本市場上的國內(nèi)投機(jī)性資金，如溫州地區(qū)的投機(jī)性資本。國際熱錢又稱游資，是指“以獲利為目標(biāo)，以投機(jī)交易為手段，在國際間迅速流動(dòng)的大額短期資金"1。在本文中，我們所指的熱錢主要是指流入我國的國際熱錢。近年來，外匯占款在我國基礎(chǔ)貨幣的投放中持續(xù)
8、處于高位，這一方面是由于1994年以來我國國際收支中持續(xù)雙順差的影
