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《貨幣政策是否應(yīng)該盯住房地產(chǎn)價格》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、安徽大學(xué)碩士學(xué)位論文貨幣政策是否應(yīng)該盯住房地產(chǎn)價格姓名：柳玲娣申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：陳燕玲201106摘要20世紀90年代以來資產(chǎn)價格波動明顯加大，對金融穩(wěn)定、經(jīng)濟運行造成的不利沖擊顯著增加。如：20世紀80、90年代的日本金融危機，1998年的亞洲金融危機，以及2007年，由美國房地產(chǎn)價格泡沫破滅所引起的次貸危機。與資產(chǎn)價格顯著波動形成對比的是，同時期各國的通貨膨脹率基本得到了控制。由此，引發(fā)出這樣一個問題：中央銀行在制定貨幣政策以調(diào)控宏觀經(jīng)濟時，僅僅關(guān)注一般商品的價格是否可取?貨幣政策是否應(yīng)該盯住資產(chǎn)價格?這一問題日益成為學(xué)者和貨幣政策
2、制定者研究的焦點。從當(dāng)前的國內(nèi)形勢來看，房地產(chǎn)投資成為居民重要的投資方式之一，以房地產(chǎn)形式持有的資產(chǎn)比重不斷上升。加之，當(dāng)前我國部分大中城市房地產(chǎn)價格增長過快，國家連續(xù)出臺“國十條”、限購令、“新國八條"等相關(guān)措施調(diào)控房地產(chǎn)市場。在國家頻繁實施房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控的大背景下，更凸顯出研究“貨幣政策是否應(yīng)該盯住房地產(chǎn)價格?"這一問題的現(xiàn)實意義。本文以房地產(chǎn)價格作為資產(chǎn)價格的代表，以存款準備金率政策和利率作為貨幣政策工具的代表，利用2006—2011年的數(shù)據(jù)定性分析了資產(chǎn)價格與貨幣政策工具、消費價格(CPI)與貨幣政策工具。得出：我國貨幣政策操作一直以來以居民消費
3、價格作為貨幣政策制定的依據(jù)，對資產(chǎn)價格更多的是關(guān)注。接著，通過構(gòu)建VAR模型分析得出貨幣政策工具(貨幣供應(yīng)量、銀行信貸)對資產(chǎn)價格幾乎沒有顯著影響，否定了央行通過貨幣政策操作直接調(diào)控資產(chǎn)價格的可行性。最后，通過實證分析肯定了資產(chǎn)價格與通貨膨脹的高度相關(guān)性。在上述分析的基礎(chǔ)上，本文認為，中央銀行通過貨幣政策調(diào)控資產(chǎn)價格的能力是不足的，由于資產(chǎn)價格與通貨膨脹存在長、短期的均衡關(guān)系，故貨幣政策通過盯住通貨膨脹而達到間接地調(diào)控資產(chǎn)價格足矣，也就是說貨幣政策無需盯住資產(chǎn)價格，對資產(chǎn)價格波動采取關(guān)注的態(tài)度。由于影響資產(chǎn)價格波動的因素紛繁復(fù)雜，最優(yōu)的選擇是通過經(jīng)濟手段、行
4、政手段等其他措施直接調(diào)控，這樣的政策更有針對性和可操作性。關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)價格；貸款利率；通貨膨脹；VAR模型；協(xié)整檢驗AbstractSince1990softhe20thcentury，theassetpdc髓fluctuationshavebeensignificantlyincreased．Itobviouslyimpactedthefinancialstabilityandeconomicaloperation．Suchas，inthe1980sand1990s，theJapanesefinancialcrisis；theAsianfinancial
5、crisisin1998，andin2007，thesubprimemortgagecrisiscausedbyAmericanrealestatepricesbubble．Incontrastwiththeassetpricesfluctuation，theinflationratesinmostcountrieswereallbasicallyundercontr01．Thus，suchaproblemCanberaised：iSitdesirablethatthecentralbankswhichlaydownthemonetarypolicytore
6、gulatemacro—economyshouldfocusonly011thepriceofgeneralmerchandise?Whetherthemonetarypolicyshouldbepeggedtotheassetprice?Scholarsandmonetarypolicymakersfocusonthisissuegradually．Judgingfromthecurrentdomesticsituation，realestateinvestmentbecomeoneoftheimportantwaysfortheresident．Thei
7、nvestmentintheformofrealestaterisedconstantly．Inaddition，asthecurrentrealestatepricesinsomecitiesgrowingrapidly,thegovernmentcontinuallyissuedseveralpoliciestoregulatetherealestatemarket．Underthebackgroundoffrequentmacro—control，thisresearchhasitsvaluablesignificance．Thispaperchoos
8、estherealestatepricestosta
