[精品]中國是否應(yīng)該放松貨幣政策

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1、中國是否應(yīng)該放松貨幣政策近日，隨著溫州民企倒閉和9月份CPI數(shù)據(jù)的回落，部分學(xué)者和業(yè)內(nèi)人士認為，中國應(yīng)該放松貨幣政策，緩解中小企業(yè)融資難問題。那么,在銀根緊縮之后，貨幣政策放松的時機真的到了嗎？物價漲幅已連續(xù)兩個月回落為了應(yīng)對日益嚴峻的通脹問題，自去年10月初以來，央行已經(jīng)加息5次，并9次上調(diào)存準率。今年8月份，央行乂出臺了擴大存準基數(shù)的通知,被業(yè)內(nèi)解讀為相當于上調(diào)存準率2-3次。在緊縮政策下，通脹問題似乎有所緩解。國家統(tǒng)計局近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，9月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲6.1%,物價漲幅已連續(xù)兩月回落。因此，有專家認為，這

2、意味著通脹下行的趨勢正在形成。比如，渣打銀行經(jīng)濟學(xué)家李偉就表示，四季度中國通脹壓力可能進一步緩解，11或者12月份政府可能會通過增加新增貸款額度放寬貨幣政策。銀根緊縮導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難在銀根緊縮的背景下，國內(nèi)一些地區(qū)屮小企業(yè)經(jīng)營困難，資金鏈緊繃乃至斷裂的新聞不絕于耳。自今年4月以來，溫州中小企業(yè)主“跑路”事件見諸報端，有媒體報道稱，因資金鏈斷裂而“跑路”甚至跳樓的溫州企業(yè)主僅9月以來就高達25人。他們要么借了高利貸，但營業(yè)利潤抵不上所需償還的高額利息；或者自己擔(dān)保的巨額資金連木帶息難以收冋。溫州多家企業(yè)主因高息借貸、資金鏈斷裂“跑路”已引起高

3、層關(guān)注，為此，國務(wù)院出臺一系列政策，加大對小型及微型企業(yè)的信貸支持和稅收扶持力度，包括提高其增值稅和營業(yè)稅的起征點等。而面對中小企業(yè)的困境，市場要求放松貨幣政策的聲音也并不鮮見。全球經(jīng)濟存在“二次衰退”的可能性從外部因素來說，歐洲主權(quán)債務(wù)危機持續(xù)惡化，美國經(jīng)濟也呈疲態(tài)，國際金融市場人幅動蕩。疲軟的美國經(jīng)濟和正在惡化的歐洲債務(wù)危機，令全球經(jīng)濟“二次衰退”風(fēng)險急劇上升。10月11日，中國銀行發(fā)布的《第四季度經(jīng)濟展望報告》（以下簡稱《報告》）稱，如果全球經(jīng)濟滑坡和中國經(jīng)濟放緩?fù)瑫r發(fā)生，屮國應(yīng)調(diào)整或扭轉(zhuǎn)某些政策立場，例如下調(diào)銀行存款準備金率。《報告》認

4、為，受全球經(jīng)濟負面沖擊和國內(nèi)政策持續(xù)收緊等因素的影響，中國經(jīng)濟正面臨“失速”風(fēng)險。因此，以“保增長”的名義，期待宏觀調(diào)控政策“微調(diào)”或“定向?qū)捤伞钡挠^點在市場中逐漸蔓延。其實通脹壓力仍然很高，而且可能長期化事實上，盡管物價漲幅己連續(xù)兩月回落，不過有業(yè)內(nèi)人士也尖銳地指出，從數(shù)據(jù)來看，9月CPI同比漲幅冋落幅度并不明顯，且9月環(huán)比漲幅為0.5%,較8月份的0.3%有所擴大。野村證券分析認為，這顯示通脹壓力仍然很高，因為總體CP1通脹率仍高于6%,而且月環(huán)比通脹率尚未回落。央行貨幣政策委員會委員李稻葵日前在接受網(wǎng)易財經(jīng)采訪時也表示，“從8月份開始，到

5、明年的上半年，如果不出重大意外，那整體的物價水平會逐步按同比來算是不斷下降的。但是不要忘記，通脹在中國可能有韌性。在未來相當長時間之內(nèi)我們可能回不到上個世紀末、木世紀初的2%左右的通脹水平了，溫和通脹，可能會持續(xù)岀現(xiàn)。”可見，以通脹緩解為由來放松貨幣政策的依據(jù)并不充分。同時經(jīng)濟增長放緩也未必會影響到就業(yè)問題要求放松貨幣政策的另一個理由是“保增長”。其實，“保增長”是為了“保就業(yè)”o經(jīng)濟放緩就一定會影響“保就業(yè)”問題嗎？答案是未必。經(jīng)濟學(xué)家謝國忠近日就撰文指出，“跟十年前不同，現(xiàn)在的經(jīng)濟放緩不會帶來什么不利影響。體力勞動短缺仍在加劇。放緩不會造成

6、就業(yè)問題?！比蚪?jīng)濟存在“二次衰退”的可能性可能會影響到外貿(mào)，進而影響到中國的就業(yè)。不過，中國的加工外貿(mào)企業(yè)大多數(shù)屬于廉價代工，附加值極低，在“用工荒”的大背景下，中國經(jīng)濟如果還要依賴廉價代工模式來“保增長”，這種以犧牲勞工權(quán)益和環(huán)境為代價的模式無疑己經(jīng)難以為繼。謝國忠也認為，“中國下一輪增長必須降低勞動力和能源密集程度，否則通脹將會破壞任何推動增長的努力。中國必須推進經(jīng)濟改革，更多發(fā)揮市場和民營行業(yè)的力量。如果仍然由國有企業(yè)主導(dǎo)，勢將造成大項目主導(dǎo)型增長，這很容易造成通脹?！?008年曾經(jīng)放松貨幣政策，導(dǎo)致房產(chǎn)調(diào)控功虧一費放松貨幣政策可能重蹈

7、2008年覆轍，最終的結(jié)果是讓通脹繼續(xù)惡化。2008年，美國次貸危機惡化，屮國宏觀經(jīng)濟發(fā)生劇烈變動，從物價高漲變成增長下滑。宏觀政策特別是貨幣政策從年初起10個多月嚴厲緊縮，年底變?yōu)槿朔葘捤伞?009年，貨幣投放達9.6萬億元；2010年，雖然信貸指標是7.5萬億元，但加上表外業(yè)務(wù)如銀行信托合作理財產(chǎn)品，也可能會超過9萬億元。巨量貨幣投放是配合刺激計劃所采取的“適度寬松”貨幣政策的體現(xiàn)。在政府4萬億投資和“適度寬松”的貨幣政策的刺激下，導(dǎo)致了通脹等嚴重后果，房產(chǎn)調(diào)控也功虧一費。全國工商聯(lián)房地產(chǎn)商會發(fā)布了<2009-2010年度屮國房地產(chǎn)報告》

8、顯示，就2009年全年來看，全國商品房成交均價約4695元/平方米，全年房價漲幅24%,平均每平方米上漲813元，都創(chuàng)出了歷史新高。放松貨幣政策可能會