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《我國(guó)股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、華東師范大學(xué)碩士學(xué)位論文我國(guó)股指期貨對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究姓名：王婷婷申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：黃澤民201104論文摘要滬深300指數(shù)是我國(guó)第一個(gè)橫跨滬深兩市的指數(shù)，對(duì)整個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況有比較好的代表作用。我國(guó)首個(gè)股指期貨的標(biāo)的指數(shù)，便選擇了滬深300指數(shù)。該股指期貨于2006年10月30日首次推出仿真交易，時(shí)隔4年之后，于2010年4月16日推出正式交易。股指期貨的推出，往往會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生一些影響，特別是會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的增長(zhǎng)趨勢(shì)以及現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性產(chǎn)生影響，這也一直是學(xué)術(shù)界研究的焦點(diǎn)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性和
2、市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)大小緊密相關(guān)，而風(fēng)險(xiǎn)一方面和收益緊密相關(guān)，一方面又代表了現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行狀況，因此也是投資者和市場(chǎng)監(jiān)管者關(guān)注的焦點(diǎn)。本文介紹了股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響機(jī)制，在此基礎(chǔ)之上，借鑒了國(guó)內(nèi)外學(xué)者研究股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性影響的研究方法，對(duì)我國(guó)滬深300股指期貨的推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性的影響作了實(shí)證分析。通過運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)量以及GARCH模型建模的方法對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)上滬深300股票指數(shù)的收益率時(shí)間序列進(jìn)行分析，我們發(fā)現(xiàn)，股指期貨的推出并沒有顯著的惡化我國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)的繁榮趨勢(shì)；而股指期貨仿真交易的推出在一定時(shí)間內(nèi)加大了現(xiàn)貨市場(chǎng)的波
3、動(dòng)性，但長(zhǎng)期看，股指期貨合約正式推出時(shí)卻沒有顯著的加大現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性。為了判定現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性是否是來自于股指期貨的推出，本文又將整個(gè)樣本區(qū)間按照仿真交易推出的時(shí)點(diǎn)分為兩個(gè)子樣本進(jìn)行了進(jìn)一步檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的信息流動(dòng)速度并沒有顯著加快，因此判斷股指期貨的推出導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)上波動(dòng)性的增強(qiáng)。本文的研究結(jié)果證明我國(guó)股指期貨的推出并沒有對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)造成負(fù)面的影響，說明無論在合約的設(shè)計(jì)上，還是整個(gè)期貨推出運(yùn)作過程中的監(jiān)管控制上，都是比較成功的。為了保證今后現(xiàn)貨證券市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，我們要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管力度，繼續(xù)保持
4、兩個(gè)市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨，波動(dòng)性，實(shí)證研究，(?ARCH模型ABSTRACTShanghaiandShenzhen300IndexFuturesWaSthefirststockindexthatincludesbothShenzhenandshanghaistockmarketinourcountry．SoitCanrepresentthewholespotmarket’soperationcondition．AndShanghaiandShenzhen300IndexFutureswaschosenasth
5、esubjectindexofourcountry’Sfirststockindexfuture．ItsmocktradingwasintroducedinOctober30，2006，afterfouryears，formaltradingWaSintroduced．Theissueofthestockindexfuturescaninfluencethegrowthmovementandthevolatilityofthespotmarket，SOthatisalwaysthefocusoftheresearch．Thevol
6、atilitymeansrisk．Theriskiscloselyrelatedtoprofitandmeanwhileitrepresentstheoperationalstateofthespotmarket．Sobothinvestorandregulatorarepaya‘ngcloseattentiontothevolatility．Thispaperdiscussesthemechanismabouthowthestockindexfuturesinfluencethevolatilityofthespotmarket
7、．Andonthebasisofpreviousstudies，weanalysisthesimilarprobleminOurcountryusingthemethodsthatthepreviousstudyused．WemaketheempiricalstudyabouttheShanghaiandShenzhen300IndexFuturesretumtimeseriesbythedescriptivestatisticsmethodandGARCHmodelmethod．Theresultreflectsthatthes
8、tockmarketisrunningwellaftertheintroductionofShanghaiandShenzhen300IndexFutures．Andthevolatilityisincreasedaftertheintroduct
