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《債務(wù)來(lái)源結(jié)構(gòu)及期限結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)企業(yè)投資行為的影響——基于滬市a股上市公司的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、學(xué)校代碼：10036例矽手薌虧f節(jié)貿(mào)易聲學(xué)碩士學(xué)位論文債務(wù)來(lái)源結(jié)構(gòu)及期限結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)企業(yè)投資行為的影響——基于滬市A股上市公司的實(shí)證研究培養(yǎng)單位：國(guó)際商學(xué)院專業(yè)名稱：會(huì)計(jì)學(xué)研究方向：財(cái)務(wù)管理作者：張楠指導(dǎo)教師：孔寧寧教授論文日期：二。一二年三月Therelationshipbetweendebt●-●1』■●tinancingandcorporateinvestmentbehavior學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú)立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的
2、作品成果。對(duì)本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：獄桷2．012．年鄉(xiāng)月JEl學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)本人完全了解對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項(xiàng)內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或者機(jī)構(gòu)送交論文；學(xué)校可以采用影印、縮印或者其它方式
3、合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：漲楠導(dǎo)師簽名：M寧弓：2012年函，戽6月‘月1日}El摘要企業(yè)融資活動(dòng)和投資活動(dòng)是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的核心。近幾年越來(lái)越多的學(xué)者將研究的焦點(diǎn)集中于對(duì)企業(yè)投融資活動(dòng)問(wèn)關(guān)系的探討上。本文主要基于委托代理關(guān)系理論，以我國(guó)特殊的債務(wù)融資環(huán)境和產(chǎn)權(quán)制度為背景，在分析我國(guó)債務(wù)融資現(xiàn)狀和特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，研究了債務(wù)融資規(guī)模、債務(wù)融資來(lái)源結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)投資行為的影響。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)的理論文獻(xiàn)和實(shí)證文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，并從委托代理關(guān)系角度對(duì)本文的理論基礎(chǔ)進(jìn)行了闡
4、述。其次，本文以1997—20109我國(guó)上交所A股制造業(yè)上市公司為代表，研究了我國(guó)融資結(jié)構(gòu)、債務(wù)融資來(lái)源結(jié)構(gòu)及債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀和特點(diǎn)。然后，本文在以往文獻(xiàn)及我國(guó)融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以2007—2010年我國(guó)上交所A股非金融業(yè)上市公司為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)債務(wù)規(guī)模、債務(wù)來(lái)源及期限結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)投資行為的影響。同時(shí)，為了結(jié)合我國(guó)特殊的制度和環(huán)境背景更深入地透析兩者間的關(guān)系，本文按照國(guó)有股控股比例的高低將樣本劃分為國(guó)有企業(yè)組和非國(guó)有企業(yè)組。多元回歸模型檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，總整體上講，我國(guó)債務(wù)融資規(guī)模與企業(yè)投資間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，我國(guó)上市公司負(fù)債融資發(fā)揮了一定的公司治理
5、功能。從債務(wù)來(lái)源來(lái)看，債券融資的投資抑制作用最強(qiáng)，其次是銀行借款，商業(yè)信用的公司治理效果最差；分組數(shù)據(jù)對(duì)比結(jié)果顯示，相對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，我國(guó)商業(yè)銀行借款的投資抑制作用在國(guó)有企業(yè)并不顯著，商業(yè)銀行“預(yù)算軟約束”問(wèn)題仍未根本解決，國(guó)有企業(yè)的委托代理關(guān)系尚未明晰，銀行和國(guó)有企業(yè)的股權(quán)分置改革效果不佳。從期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，我國(guó)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)偏短，短期銀行借款的公司治理效果明顯強(qiáng)于長(zhǎng)期借款。這表明在我國(guó)，股東與債權(quán)人的代理沖突不明顯，過(guò)度投資現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)主體契約意識(shí)淡薄和非理性，導(dǎo)致債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的投資不足與資產(chǎn)替代機(jī)理在我國(guó)的作用并不明顯；從分組數(shù)據(jù)來(lái)看，相較于非國(guó)有企業(yè)
6、，我國(guó)國(guó)有企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)與投資規(guī)模間的正相關(guān)關(guān)系并不顯著，我國(guó)國(guó)有企業(yè)仍存在普遍的“短期債務(wù)長(zhǎng)期占用’’“借新債，還舊債”等現(xiàn)象，國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)短期債務(wù)同質(zhì)化問(wèn)題嚴(yán)重。最后，本文在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，為我國(guó)債務(wù)融資環(huán)境及體制的健全和改善提出了相應(yīng)建議。關(guān)鍵字：負(fù)債融資，債務(wù)來(lái)源結(jié)構(gòu)，債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，投資行為IIAbstractFinancingdecisionandinvestingdecisionarethecoreofthecorporatefinancialmanagementactivities．Inrecentyears，moreandmorescho
7、larsfoCUSonthestudyoftherelationshipbe“veencorporateinvestmentandfinancingactivities．Basedontheprincipal-agenttheory,withthespecialdebtfinancingenvironmentandthespecialpropertyrightssystemofourcountryasthebackground，thisarticlemainlyanalyzesthestatusandcharacteristicsofChinesedebt
8、financing．Andatthesametime，Italso
