雷曼兄弟案例分析報(bào)告

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1、b雷曼兄弟案例分析報(bào)告講解：魏雪組員：付曉玥王菲菲李麗霞案情介紹雷曼兄弟（LehmanBrothers）是一家為世界各個(gè)國(guó)家的公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供全方位、多元化服務(wù)的投資銀行。雷曼兄弟通過設(shè)于全球48座城市之辦事處組成的一個(gè)緊密連接的網(wǎng)絡(luò)積極地參與全球的資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，管理網(wǎng)絡(luò)是由設(shè)在紐約的世界總部和設(shè)在倫敦、東京和香港的地區(qū)總部來統(tǒng)籌和管理。雷曼兄弟的歷史最早可以追溯到19世紀(jì)40年代，發(fā)源地是阿拉巴馬州廣袤的農(nóng)田以及蒙哥馬利市。雷曼三兄弟亨利、伊曼紐、麥爾，來自德國(guó)的巴伐利亞，在蒙哥馬利落腳。他們看準(zhǔn)了蒙哥馬利作為“棉花之都”的巨大潛力，于是專注于從

2、事棉花生意，由此可見他們眼光獨(dú)特。1850年，三兄弟創(chuàng)立“雷曼兄弟”，專營(yíng)貿(mào)易與干貨買賣。雷曼兄弟這家金融巨擘1868年開始掛牌經(jīng)營(yíng)，決定將公司從蒙哥馬利搬到曼哈頓下城，不僅成立了紐約棉花交易所，而且進(jìn)軍股票與債券買賣。雷曼兄弟出售債券幫助阿拉巴馬州籌資。也出資協(xié)助成立咖啡交易所與石油交易所。雷曼兄弟和華爾街的家族合作，創(chuàng)建商業(yè)國(guó)家銀行、制造商信托銀行等。20世紀(jì)初，雷曼兄弟和高盛合作，共同為史都貝克、通用雪茄公司、席爾斯連鎖百貨公司等企業(yè)籌措創(chuàng)業(yè)資金。雷曼兄弟家族事業(yè)橫跨四個(gè)世代：始于1850年阿拉巴馬州棉花田，一直延續(xù)到1969年重要掌門人巴比雷曼過世為止，將近有1

3、20年輝煌的歷史。這段時(shí)間雷曼兄弟不僅從市場(chǎng)籌資，而且協(xié)助伍爾沃斯、梅西百貨等零售巨頭籌資；扶植美國(guó)航空、環(huán)球航空、泛美航空等航空公司；代替康寶農(nóng)場(chǎng)、寶石茶等企業(yè)籌資。2008年9月15日，擁有158年悠久歷史的美國(guó)第四大投資銀行——雷曼兄弟公司正式申請(qǐng)依據(jù)以重建為前提的美國(guó)聯(lián)邦破產(chǎn)法第11章所規(guī)定的程序破產(chǎn)，即所謂破產(chǎn)保護(hù)。以資產(chǎn)衡量,bb這是美國(guó)金融業(yè)最大的一宗公司破產(chǎn)案。雷曼兄弟公司，作為曾經(jīng)在美國(guó)金融界中叱咤風(fēng)云的巨人，在此次爆發(fā)的金融危機(jī)中也無(wú)奈破產(chǎn)，讓人們?yōu)橹笸髧@息！背景知識(shí)一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境是指導(dǎo)向企業(yè)財(cái)務(wù)行為的內(nèi)外部客觀條件和因素的集合。環(huán)境

4、構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的客觀條件。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是在一定的環(huán)境下進(jìn)行的，必然受到環(huán)境的影響。企業(yè)的資金的取得、運(yùn)用和收益的分配會(huì)受到環(huán)境的影響，資金的配置和利用效率會(huì)受到環(huán)境的影響，企業(yè)成本的高低、利潤(rùn)的多少、資本需求量的大小也會(huì)受到環(huán)境的影響，企業(yè)的兼并、破產(chǎn)與重整與環(huán)境的變化仍然有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。所以，財(cái)務(wù)管理要獲得成功，必須深刻認(rèn)識(shí)和認(rèn)真研究自己所面臨的各種環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境主要包括：政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境等；內(nèi)部環(huán)境主要包括：企業(yè)的組織形式、企業(yè)的各項(xiàng)規(guī)章制度、企業(yè)管理者的水平、企業(yè)的各種內(nèi)在條件與能力等。二、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)又稱理財(cái)目

5、標(biāo)，是指企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的根本目的，它決定著企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本方向。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一切財(cái)務(wù)活動(dòng)的出發(fā)點(diǎn)和歸宿，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)今理論界對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的評(píng)價(jià)有很多觀點(diǎn)，其中具有代表性的觀點(diǎn)包括：（一）利潤(rùn)最大化目標(biāo)：利潤(rùn)最大化認(rèn)為利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤(rùn)越多則說明企業(yè)的財(cái)富增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。但利潤(rùn)最大化目標(biāo)存在以下缺點(diǎn)：　1、沒有明確利潤(rùn)最大化中利潤(rùn)的概念，這就給企業(yè)管理當(dāng)局提供了進(jìn)行利潤(rùn)操縱的空間?！　?、不符合貨幣時(shí)間價(jià)值的理財(cái)原則，沒有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間，不符合現(xiàn)代企業(yè)“時(shí)間就是價(jià)值”的理財(cái)理念。　3、不符合風(fēng)

6、險(xiǎn)——bb報(bào)酬均衡的理財(cái)原則。它沒有考慮利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系，增大了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！　?、沒有考慮利潤(rùn)取得與投入資本額的關(guān)系。該利潤(rùn)是絕對(duì)指標(biāo)，不能真正衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的優(yōu)劣，也不利于本企業(yè)在同行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的確立。（二）股東財(cái)富最大化目標(biāo)：股東財(cái)富最大化是指通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營(yíng)，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。然而，該目標(biāo)仍存在如下不足：　　1、適用范圍存在限制。該目標(biāo)只適用于上市公司，不適用于非上市公司，因此不具有普遍的代表性?！　?、不符合可控性原則。股票價(jià)格的高低受各種因素的影響，如國(guó)家政策的調(diào)整、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化、股民的心理等，這

7、些因素對(duì)企業(yè)管理當(dāng)局而言是不可能完全加以控制的。　　3、不符合理財(cái)主體假設(shè)。理財(cái)主體假設(shè)認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作應(yīng)限制在每一個(gè)經(jīng)營(yíng)上和財(cái)務(wù)上具有獨(dú)立性的單位組織內(nèi)，而股東財(cái)富最大化將股東這一理財(cái)主體與企業(yè)這一理財(cái)主體相混同，不符合理財(cái)主體假設(shè)?！?、不符合證券市場(chǎng)的發(fā)展。證券市場(chǎng)既是股東籌資和投資的場(chǎng)所，也是債權(quán)人進(jìn)行投資的重要場(chǎng)所，同時(shí)還是經(jīng)理人市場(chǎng)形成的重要條件，股東財(cái)富最大化片面強(qiáng)調(diào)站在股東立場(chǎng)的資本市場(chǎng)的重要，不利于證券市場(chǎng)的全面發(fā)展。（三）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化是指采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值以及風(fēng)險(xiǎn)與