美國(guó)雷曼兄弟公司案例

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1、81726354453678START9雷曼兄弟死亡之路----內(nèi)部控制活動(dòng)2012年10月22日星期日小組成員及其任務(wù)組員：徐蕾j09031407，李敏婷j09031412，王妮妮j09031423，劉楊j09031428，傅嘉駿j09031433，尤淼j09031434任務(wù)分配如下：徐蕾：制作PPT，以及陳述，完善組員分析李敏婷：查找雷曼兄弟公司的背景王妮妮：分析：1）不相容職務(wù)分離控制2）授權(quán)審批控制劉楊：分析：1）會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制2）財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制傅嘉駿：分析：1）預(yù)算控制2）運(yùn)營(yíng)分析控制尤淼：分析：1）績(jī)效考評(píng)控制2）合同控制案例：雷曼兄弟的百年興衰12雷曼兄弟簡(jiǎn)介雷曼破產(chǎn)原因分析目

2、錄13破產(chǎn)背景24結(jié)論與啟示美國(guó)雷曼銀行破產(chǎn)案例企業(yè)簡(jiǎn)介：美國(guó)雷曼兄弟公司（LehmanBrothersHoldings）是為全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的一家全方位、多元化投資銀行。公司于1850年創(chuàng)立，公司目前的雇員人數(shù)為12,343人，員工持股比例達(dá)到30%。雷曼兄弟被美國(guó)《財(cái)富》雜志選為《財(cái)富》500強(qiáng)公司之一。14引子2008年9月14日，是華爾街歷史上自1929年經(jīng)濟(jì)大蕭條以后最動(dòng)蕩的一天。這一天，美國(guó)第四大投行雷曼兄弟公司（LehmanBrothers）宣布破產(chǎn)。美國(guó)道指暴跌504點(diǎn)，創(chuàng)近7年來(lái)單日最大跌幅。15案例引言案例引言18雷曼的百年歷史19雷曼兄

3、弟破產(chǎn)過(guò)程20雷曼兄弟的破產(chǎn)過(guò)程2007年6月22日，美國(guó)第五大券商貝爾斯登旗下兩家對(duì)沖基金出現(xiàn)巨額虧損，次貸危機(jī)開(kāi)始全面爆發(fā)。2008年3月18日，雷曼兄弟宣布，受信貸市場(chǎng)萎縮影響，其第一季度凈收入同比下降57%，股價(jià)下挫近20%2008年4月1日，為了平息市場(chǎng)對(duì)于資金短缺的疑慮，發(fā)行40億美元的可轉(zhuǎn)換特別股21雷曼兄弟的破產(chǎn)過(guò)程2008年5月10日，雷曼兄弟的損失為33億美元，排在24位2008年8月5日，雷曼兄弟宣布考慮出售其資產(chǎn)管理部門以尋求融資。2008年9月11日，雷曼兄弟宣布第三季度的虧損將達(dá)39億美元，并宣布重組計(jì)劃2008年9月16日，各信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將雷曼兄弟的評(píng)級(jí)減至

4、“D”，即破產(chǎn)22雷曼兄弟破產(chǎn)過(guò)程2324雷曼破產(chǎn)原因淺析主要原因：內(nèi)部控制制度的失效25控制活動(dòng)富爾德自1993年任雷曼兄弟CEO以來(lái)，帶領(lǐng)雷曼兄弟成為華爾街頂級(jí)投行，在各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)耀@殊榮，這種過(guò)往業(yè)績(jī)加強(qiáng)了公司員工、董事會(huì)對(duì)富爾德的信心。此時(shí)，公司環(huán)境發(fā)生了改變，原有的內(nèi)部控制制度已不能制衡富爾德。無(wú)論是公司股東還是其他利益相關(guān)者，卻都不愿意去改變，改變就有可能傷害既有利益。26不相容職務(wù)分離控制美國(guó)雷曼兄弟公司作為一家大型上市公司，其職務(wù)分離較為完善，設(shè)有多人多崗、多人一崗唯一的缺陷：雷曼兄弟董事長(zhǎng)兼任CEO董事會(huì)特征：27不相容職務(wù)分離控制雷曼兄弟的確是具有法人治理結(jié)構(gòu)的，只是

5、該結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，在主要問(wèn)題上還是CEO一人說(shuō)了算。在改善控制環(huán)境時(shí)，必須明確公司股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層的職責(zé)，在執(zhí)行權(quán)力時(shí)要受到監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督。企業(yè)還應(yīng)重視獨(dú)立董事的監(jiān)督作用，而非只是擔(dān)任企業(yè)的“花瓶”或顧問(wèn)。應(yīng)正確處理獨(dú)立董事和監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)的關(guān)系，不斷加強(qiáng)獨(dú)立董事的獨(dú)立性，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范于未然28授權(quán)審批控制美國(guó)投資銀行內(nèi)部不設(shè)監(jiān)事會(huì)，其董事會(huì)還兼有審計(jì)監(jiān)督的職能。雷曼兄弟也是如此，企業(yè)的董事長(zhǎng)查德·富爾德兼任企業(yè)的CEO，董事長(zhǎng)和CEO都是由一人擔(dān)任，從而引發(fā)本輪危機(jī)的房屋次貸產(chǎn)品。雷曼兄弟歷史悠久，CEO富爾德作為數(shù)次帶領(lǐng)公司走出困境，并數(shù)年取得卓越業(yè)績(jī)的英雄，在公司董事會(huì)中的

6、權(quán)力無(wú)形中被急劇放大，其他人愿意討好或效勞，而無(wú)人反對(duì)。這些都嚴(yán)重違反了“三重一大”事項(xiàng)應(yīng)集體決策審批原則和聯(lián)簽制度，導(dǎo)致了“一言堂”、“一支筆”現(xiàn)象。因此，企業(yè)不僅要有審批制度，而且要注意審批的合理性，必須保證從制度上確保審批決策人能夠得到合理、公正的審批權(quán)力，而不是受制于他人。29會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制1.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在誤導(dǎo)2.信息披露存在缺陷3.會(huì)計(jì)處理違背基本的會(huì)計(jì)原則30財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制業(yè)務(wù)過(guò)于集中，所持有的不良資產(chǎn)太多，損失巨大財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，杠桿率太高且過(guò)度依賴短期融資美國(guó)雷曼兄弟破產(chǎn)臺(tái)灣受災(zāi)投資人逾5.1萬(wàn)人31財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制雷曼兄弟的業(yè)務(wù)過(guò)于集中于固定收益部分。近年來(lái)，雷曼兄弟次級(jí)按揭貸

7、款業(yè)務(wù)的發(fā)行量和銷售量排名第一。相應(yīng)的，雷曼兄弟的資產(chǎn)中證券投資和抵押短期合約占比超過(guò)80%以上。雷曼兄弟的證券投資和金融工具中，按揭貸款及房地產(chǎn)相關(guān)的資產(chǎn)占比最大，在2007年次貸危機(jī)爆發(fā)的時(shí)候仍高達(dá)35.5%。當(dāng)市場(chǎng)崩潰時(shí)，房?jī)r(jià)下跌，資金匱乏，流動(dòng)性緊張，巨大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)直接引發(fā)了雷曼兄弟的危機(jī)。32預(yù)算控制預(yù)算管理是要以提高企業(yè)效益為目標(biāo)，以資金流量為紐帶，以成本費(fèi)用控制位重點(diǎn)，以責(zé)任報(bào)告信息為基礎(chǔ)，以經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)為依據(jù)。