券商集合理財行業(yè)季報（2014年1季度）

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1、1券商集合理財行業(yè)季報券商集合理財行業(yè)季報（2014年1季度）要點：?一季度各類產(chǎn)品業(yè)績出現(xiàn)分化情況，偏股型產(chǎn)品受累于股票市場波動，業(yè)績持續(xù)下行；債券市場的反彈使得債券型產(chǎn)品獲得良好的表現(xiàn)；貨幣型和絕對收益型產(chǎn)品表現(xiàn)中規(guī)中矩，具有良好的防守性。?本季度新發(fā)行的券商集合理財產(chǎn)品共計148只，總募集份額99.15億份，募集金額108.08億元，較前一季度出現(xiàn)明顯回落。募集規(guī)模持續(xù)下降，一季度的平均募集規(guī)模只有0.73億份。新發(fā)行產(chǎn)品從數(shù)量和規(guī)模上均以債券型為主，其次是靈活配置型，股票型產(chǎn)品基本沒有增量。?行業(yè)規(guī)模仍然靠新發(fā)產(chǎn)品帶動。截至2013年12月31日，運作中的券

2、商集合理財產(chǎn)品共有1679只，管理資產(chǎn)總規(guī)模為4832.55億元，較2012年增長了68.6%。管理規(guī)模排名前三的依次是華泰證券、國泰君安證券資產(chǎn)管理和華融證券。券商集合理財?shù)氖袌黾卸容^前期有所提升，前五位公司管理規(guī)模占市場總份額的30.32%。?已公布的券商集合理財一季報數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)金類資產(chǎn)幾乎成為標配，并且資產(chǎn)配比已經(jīng)超過債券，成為了配置最多的資產(chǎn)。這與市場上“寶寶”基金的火爆，券商為滿足銷售宣傳需求的因素有關(guān)；同時，目前市場環(huán)境依然不明朗，經(jīng)濟下行壓力較大，投資者防守型配置需求加大。分析師錢王鑫電郵：Bryan.Qian@morningstar.comMor

3、ningstar晨星（中國）研究中心免責條款：本公司不保證信息的準確性、完整性和及時性，同時也不保證本公司做出的任何建議或評論不會發(fā)生任何變更。過往業(yè)績并不代表將來業(yè)績。在任何情況下，本公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資做出任何形式的擔保。本報告內(nèi)容的版權(quán)歸晨星資訊（深圳）有限公司所有。2券商集合理財行業(yè)季報I.債券型反彈向好，偏股型受市場拖累一季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟趨于疲弱，雖然通貨膨脹不再是約束經(jīng)濟的主要因素，但人民幣貶值和債券違約風險加大對市場來說無疑是雪上加霜，A股市場整體處于震蕩下行的狀態(tài)。滬深300指數(shù)下跌7.88%，深證成指跌更達到11.48%，而中小板

4、僅下跌1.09%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.79%。從具體行業(yè)來看，除了信息技術(shù)、造紙、紡織等少數(shù)行業(yè)外，大部分行業(yè)都出現(xiàn)下跌，其中農(nóng)業(yè)、采掘、建筑、金融等行業(yè)跌幅較大。債券市場方面，一季度中債總指數(shù)上漲2.47%，,中短期債券指數(shù)上漲企業(yè)債指數(shù)季度漲幅為2.47%，長債指數(shù)季度漲幅為2.23%。其他類型指數(shù)中，企業(yè)債指數(shù)漲幅最大，企業(yè)債總指數(shù)和國債總指數(shù)一季度回報分別為2.96%和2.37%。截至2014年3月31日，一季度的理財產(chǎn)品回報情況出現(xiàn)了一定分化。在債券市場走好的情況下，投資固定收益比重較高的產(chǎn)品類型收益為正值，其中結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和債券類產(chǎn)品的表現(xiàn)較為突出，分別獲得

5、了2.06%和1.34%的平均季度回報；貨幣市場型、標準混合型和絕對收益型產(chǎn)品則獲得小幅的正收益。而靈活配置型產(chǎn)品仍然沒有體現(xiàn)出其大類配置的優(yōu)勢，一季度平均下行-0.71；股票型產(chǎn)品的表現(xiàn)由于市場原因相對的跌幅較大，季度虧損6.73%。圖表1：券商集合理財產(chǎn)品收益率(%)分類1一季度今年以來最近一年最近兩年其它22.062.0614.68--債券型基金1.341.342.568.37貨幣市場基金0.910.913.748.9標準混合型基金0.730.73-1.434.33絕對收益型基金0.540.544.054.5靈活配置型基金-0.71-0.714.466.75F

6、OF-1.21-1.210.942.6QDII-1.5-1.57.4313.4股票型基金-6.73-6.73-8.22-6.62數(shù)據(jù)來源：Morningstar晨星注1：計算采用晨星券商集合理財產(chǎn)品分類注2：其它分類是無法歸于以上任何其它類型的產(chǎn)品，包括但不限于結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的子份額、主要投資于信托類資產(chǎn)的產(chǎn)品等。從具體產(chǎn)品來看，整體經(jīng)濟環(huán)境的不景氣并不妨礙一些產(chǎn)品的異軍突起。免責條款：本公司不保證信息的準確性、完整性和及時性，同時也不保證本公司做出的任何建議或評論不會發(fā)生任何變更。過往業(yè)績并不代表將來業(yè)績。在任何情況下，本公司不就本報告中的任何內(nèi)容對任何投資做出任何

7、形式的擔保。本報告內(nèi)容的版權(quán)歸晨星資訊（深圳）有限公司所有。3券商集合理財行業(yè)季報除去采用杠桿的分級產(chǎn)品B份額，今年上半年收益排前十的均為偏股型產(chǎn)品，晨星分類均為靈活配置型，其中前三位都是定向增發(fā)類的產(chǎn)品，排行第四位的中山證券寶睿精選成長根據(jù)其一季報發(fā)現(xiàn)其將大部分的資產(chǎn)注于少數(shù)的創(chuàng)業(yè)板和醫(yī)藥行業(yè)獲得了階段性的高收益；從整體看偏股型產(chǎn)品第一季度能獲得正收益的不到總量的一半。一季度債券市場的反彈使得債券類產(chǎn)品整體業(yè)績向好，超過三分之二的產(chǎn)品錄得了正收益，但是大部分的產(chǎn)品收益率維持在1%至3%之間。FOF產(chǎn)品則因各自投資基金風格各異，業(yè)績分化較大。圖表2：今年以來業(yè)績