金融產(chǎn)業(yè)集聚效應探究綜述

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1、金融產(chǎn)業(yè)集聚效應探究綜述［提要］對金融集聚效應的專門研究是一個新的話題，當前金融業(yè)空間集聚的趨勢日益凸顯，并通過集聚效應促進金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟增長。為此，國內(nèi)外學者對金融集聚相關問題進行大量的研究，這使得有必要對國內(nèi)外學者對金融集聚效應的研究成果進行梳理，并對研究情況進行總結，指出進一步研究的方向。關鍵詞：金融集聚效應；經(jīng)濟增長；研究綜述基金項目：本研究受到甘肅政法學院科研資助青年項目“甘肅省金融產(chǎn)業(yè)集聚促進區(qū)域經(jīng)濟增長效應研究”（編號：GZF2011XQNLW14）的資助中圖分類號：F83文獻

2、標識碼：A收錄日期：2012年12月3日在經(jīng)濟、金融全球化的背景下，金融業(yè)空間集聚的趨勢日益凸顯，而且通過與實體經(jīng)濟和其他產(chǎn)業(yè)的相互促進，逐步形成金融產(chǎn)業(yè)集群，這不僅提高了金融的創(chuàng)新速度和效率、降低交易成本，而且還通過集聚效應促進經(jīng)濟增長。為此，國內(nèi)外許多學者對金融集聚效應問題進行過研究。國外學者的研究最早可以追溯到對產(chǎn)業(yè)集聚效應和針對金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關系的研究。對金融集聚效應直接進行研究主要是從信息流和“不對稱信息”角度、從金融組織的微觀視角、從金融集聚效應產(chǎn)生的機理角度進行研究，并對金融集

3、聚產(chǎn)生的負效應做出了討論。一、國外的研究成果經(jīng)濟學家在研究區(qū)域經(jīng)濟增長與金融支持的關系時，往往試圖借鑒金融發(fā)展理論的觀點，在經(jīng)濟增長模型中引入金融因素。隨著研究的深入，發(fā)現(xiàn)區(qū)域間的金融資源流動性問題已成為影響區(qū)域金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的重要因素。金融資源的跨區(qū)域流動，便容易形成金融集聚或者金融中心，這也在某種程度上促進了集聚地經(jīng)濟的發(fā)展。(一)對產(chǎn)業(yè)集聚的研究。Marshal1是產(chǎn)業(yè)集群研究的奠基人，主要從規(guī)模經(jīng)濟角度研究了集群的形成。Marshall(1920)闡述了企業(yè)集聚的三個優(yōu)勢，或者說是企

4、業(yè)為什么要集聚的三個原因：一是能促使專業(yè)化供應商隊伍的形成，尤其能提供不可貿(mào)易的特殊投入品；二是為有專業(yè)技術的工人提供了一個公共市場，有利于勞動力共享；三是獨特的非正式信息擴散方式有助于知識外溢。這三點其實是指出了集聚經(jīng)濟的外部性。熊彼特在20世紀四十年代時將技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展結合在一起進行研究，并指出產(chǎn)業(yè)集聚有助于創(chuàng)新、創(chuàng)新有賴于產(chǎn)業(yè)集聚。之后，Krugman(1991)對馬歇爾外部性提出了自己的見解；Porter(1990,1998)解釋了產(chǎn)業(yè)集群競爭優(yōu)勢在于產(chǎn)業(yè)集群能夠提高集群內(nèi)企業(yè)

5、的生產(chǎn)率和持續(xù)創(chuàng)新能力，降低企業(yè)進入的風險，這也多少可以解釋金融產(chǎn)業(yè)集聚的原因和優(yōu)勢所在。產(chǎn)業(yè)集聚的相關理論均從某些角度研究了產(chǎn)業(yè)集聚問題，但這些理論沒有得到統(tǒng)一，因而沒有給予產(chǎn)業(yè)集聚一個系統(tǒng)的分析框架，而且對產(chǎn)業(yè)集聚動因研究的較多，而對形成機理和集聚效應的專門分析較少。(一)對金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟增長的研究。這一方面的研究成果主要集中在分析通過金融功能促進經(jīng)濟增長上，認為金融體系各個功能的發(fā)揮及質(zhì)量與經(jīng)濟增長有著密切的關系。Levine(1997)認為金融有五大功能：便利風險的交易、規(guī)避、分散和

6、集聚；配置資源監(jiān)督經(jīng)理人，促進公司治理；動員儲蓄；便利商品與勞務的交換。其中，每個功能都能通過促進資本積累和技術創(chuàng)新，從而影響經(jīng)濟增長。首先在資本積累上，一些增長模型或者利用資本的外部性，或者利用穩(wěn)定收益，而不使用不可再生資源要素創(chuàng)造出的穩(wěn)定收益來衡量人均產(chǎn)值的穩(wěn)定增長(PaulRomer,1986；Lucas,1988；SergioRebelo,1991；Levine,1999,2000)0在這些模型中，金融體系發(fā)揮的功能通過影響資本形成率來影響經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。在技術創(chuàng)新上，一些經(jīng)濟增長模型主

7、要探討新工藝與新產(chǎn)品的創(chuàng)造(Romer,1990；GeneGrossman和ElhananHelpman,1991；Ph訂ippeAnhion和PeterHowitt,1992；PeterRousseau、DadanceVuthipadom,2005)o這些模型中，金融體系的功能是通過改變技術創(chuàng)新比率來影響經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。(二)直接對金融集聚效應的研究oKindleBerger(1974)認為金融中心的集聚效益主要體現(xiàn)在跨地區(qū)支付效率的提高和金融資源跨地區(qū)配置效率的提高，從而節(jié)約周轉資金余額、提

8、供融資和投資便利，有效地降低交易成本。隨著金融服務的日益信息化，經(jīng)濟學家則更多的從信息流和“不對稱信息”角度分析金融集聚效應。Porteous(1995,1999)、Martin(1999)、Thrift(1994)認為金融集聚可以獲得"信息外在性”，即金融機構的集結能使區(qū)內(nèi)企業(yè)在信息量倍增中獲益。Bossone等(2003)的研究表明，金融中介的參與,使得投資者與通過銀行信貸而經(jīng)營的企業(yè)家之間信息交流充分，從而提高了整個價值投資鏈的利潤。對于支付手段復雜而且信息靈敏度高的股票和金融衍生品來說，