資源描述：
《大族激光研究報告 (10)new》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、東海證券研究所公司研究電子信息業(yè)復(fù)蘇帶動公司業(yè)績大族激光（002008）評級：買入（維持）股價：13.57元目標(biāo)價位：19.6元中報點評2010年8月29日星期日TMT小組投資要點袁琤（證書編號：S0630210040002)021-50586660-8614yc@longone.com.cn電子元器件行業(yè)?收入利潤均有大幅增長。公司2010年前6個月實現(xiàn)收入13.59億，同比增長68.66%；凈利潤1.13億，同比增長331.87%。實現(xiàn)每股收聯(lián)系人：顧穎益0.162元，去年同期每股收益0.0375元。021-50586660-8638dhresearch@lo
2、ngone.com.cn?外部環(huán)境的改善是公司業(yè)績回復(fù)的首要原因。去年同期，受金融風(fēng)6個月目標(biāo)價位19.6暴導(dǎo)致的全球經(jīng)濟衰退影響，公司經(jīng)營業(yè)績大幅衰退，而今年上半升值潛力(%)44.436年公司業(yè)績同樣隨著宏觀經(jīng)濟回暖而大幅回復(fù)，即使與2008年金融目標(biāo)價確定日期：2010.08.28危機前相比也有同比50%左右的增長。重要數(shù)據(jù)總股本(億股）6.963?激光信息標(biāo)記、激光焊接設(shè)備和PCB設(shè)備業(yè)務(wù)隨電子信息業(yè)復(fù)蘇而流通股本(億股)6.153恢復(fù)活力。激光信息標(biāo)記、激光焊接設(shè)備和PCB設(shè)備業(yè)務(wù)上半年銷總市值(億元)94.48售收入分別為3.17、1.59和1.94億
3、，同比增幅分別為85.09、163.8%流通市值(億元)83.00和300.67%。這三部分業(yè)務(wù)的產(chǎn)品下游與電子信息行業(yè)息息相關(guān)，其市場表現(xiàn)業(yè)績反轉(zhuǎn)是公司總體業(yè)績回復(fù)的關(guān)鍵。前兩項業(yè)務(wù)的毛利率分別高絕對漲幅(%)相對漲幅(%)達54.64%和60.12%、同比上升超過12和15個百分點更反應(yīng)了下游1個月5.931.5需求的火爆，而PCB設(shè)備業(yè)務(wù)通過成本控制的改善，毛利率也獲得3個月22.0317.366個月14.3525.62了超過14個百分點的提升而達到25.26%，實現(xiàn)盈利。個股相對上證指數(shù)走勢圖?激光切割設(shè)備得益于激光器自產(chǎn)率擴大。上半年激光切割設(shè)備銷售12
4、0.00%100.00%收入為2.38億，同比增長90.05%，已成為公司第二大分項業(yè)務(wù)。激80.00%光切割設(shè)備業(yè)務(wù)的亮點在于激光器的自產(chǎn)率已經(jīng)超過50%，直接導(dǎo)致60.00%40.00%該業(yè)務(wù)毛利率從19.21%提升至30.3%，大大增強了盈利能力。切割20.00%設(shè)備市場潛力極大，是激光精密加工取代傳統(tǒng)機械加工的關(guān)鍵。激0.00%-20.00%光器自產(chǎn)率的提升對于公司的市場競爭能力具有戰(zhàn)略意義，而值得一提的是激光切割設(shè)備也是薄膜電池生產(chǎn)線的關(guān)鍵設(shè)備之一，因此大族激光上證綜合指數(shù)光伏產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長也會對公司激光切割設(shè)備業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的帶相關(guān)報告：動作用?！兑粋€
5、好行業(yè)+一個好公司》2009.3.31?LED業(yè)務(wù)期待爆發(fā)。今年上半年LED業(yè)務(wù)開始對公司總體業(yè)務(wù)有所貢獻，其銷售收入達到1.74億，但毛利率僅為18.87%并不盡如人意。目前公司LED相關(guān)子公司總體處于調(diào)整階段，預(yù)計下半年該項業(yè)務(wù)將得到進一步的改善和提高。網(wǎng)址：http://www.longone.com.cn電話：(86-21)50586660轉(zhuǎn)8638傳真：(86-21)50819897E-Mail:dhresearch@longone.com.cn東海證券研究所公司研究?激光印刷和制版設(shè)備業(yè)務(wù)小幅增長。上半年該項業(yè)務(wù)銷售收入為1.71億，同比增幅31.91
6、%，低于公司總體水平，而毛利率也維持在34.82%左右不變。公司印刷設(shè)備業(yè)務(wù)增幅較小的原因主要在于去年該業(yè)務(wù)衰退的程度同樣小于其他業(yè)務(wù)。?盈利預(yù)測與估值。我們預(yù)測公司2010、2011、2012年的EPS分別為0.4元、0.56和0.71元。給予2011年35倍市盈率，目標(biāo)價格19.6元，買入評級。盈利預(yù)測及市場重要數(shù)據(jù)200820092010E2011E2012E營業(yè)收入(百萬元)1,7151,9502,8343,6954,529增長率15.4%13.7%45.3%30.4%22.6%營業(yè)利潤(百萬元)98(24)319508622增長率-39.4%-124.0
7、%-1456.7%59.1%22.4%凈利潤(百萬元)1353276389496增長率-19.5%--9024.0%41.0%27.4%每股凈資產(chǎn)（元）2.812.863.143.564.07每股收益（元）0.190.000.400.560.71市盈率（P/E）147.36593.172.351.340.2市凈率（P/B）10.210.09.18.17.0ROE（%）6.90.212.615.717.5EV/EBITDA25.633.667.042.835.8息率（%）2.5%1.5%0.4%0.5%0.7%網(wǎng)址：http://www.longone.com.cn
8、電話：(8
