資源描述：
《融資融券對我國股票市場波動性影響的實證分析.pdf》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、融資融券對我國股票市場波動性影響的實證分析學位類型：學術型論文作者：林家威學號：20141100509培養(yǎng)學院：金融學院專業(yè)名稱：金融學指導教師：嚴渝軍副教授2016年5月萬方數據AnEmpiricalAnalysisoftheimpactofthemargintradingonthestockmarketvolatility萬方數據學位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學位論文，是本人在導師的指導下，獨立進行研究工作所取得的成果。除文中已經注明引用的內容外，本論文不含任何其他個人或集體已經發(fā)表或撰寫過的作品成果。對本
2、文所涉及的研究工作做出重要貢獻的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。本人完全意識到本聲明的法律責任由本人承擔。特此聲明學位論文作者簽名：年月日萬方數據學位論文版權使用授權書本人完全了解對外經濟貿易大學關于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定，同意如下各項內容：按照學校要求提交學位論文的印刷本和電子版本；學校有權保存學位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數字化或其它手段保存論文；學校有權提供目錄檢索以及提供本學位論文全文或部分的閱覽服務；學校有權按照有關規(guī)定向國家有關部門或者機構送交論文;學?？梢圆捎糜坝 ⒖s印或者
3、其它方式合理使用學位論文，或將學位論文的內容編入相關數據庫供檢索；保密的學位論文在解密后遵守此規(guī)定。學位論文作者簽名：年月日導師簽名：年月日萬方數據摘要融資融券的交易方式擁有現貨交易所不具備的優(yōu)越性。自推出以來，一直受到資本市場的青睞和引進。世界上很多國家和地區(qū)先后采用了融資融券交易，當然也都結合自身市場經濟的特點精心設計了符合本地區(qū)或國家實際情況的制度安排。自2010年試點該制度至今5年多的時間，融資融券慢慢適應我國市場，開始蓬勃發(fā)展。首先納入融資融券標的數量直線上升，由最初的90只擴容到截止2015年3月的914只。
4、這些標的由最早的藍籌股獨占到現在的藍籌中小盤兼容并蓄，充分考慮了我國市場發(fā)展的實際情況。其次這些標的的市值也是越來越大，現在已經占到了總流通市值的八成多。如果充分挖掘出融資融券的潛力其對市場的影響效果可見一斑。最后，截止2015年11月融資融券交易量的規(guī)模占總交易量的14%，兩融余額占到了總流通市值的2.7%，都處于一個相當高的水平。這些數據和事實一定程度上說明了該制度在相當短的時間里取得了成績。本文率先結合2014年下半年開啟的牛市到2015年下半年開始的熊市說明融資融券的作用。我國的資本市場在2014年之前的幾年一直
5、是平淡的調整的行情，最多的就是一些波段性行情。而且，在此期間信用交易本身也是處于一個不斷完善的過程。一個顯著特點就是標的的擴容，總體而言數量是呈增加趨勢。利用這個難得的契機，通過嚴密的實證分析研究論證融資融券制度在我國市場中的地位，以及對我國股市波動性的影響作用。通過論證結果針對現存的弊端提出針對性的意見和建議，這對于我國資本市場從現在的不足出發(fā)發(fā)展完善融資融券制度有著積極意義。長期來看，對我國股票市場的如何保持穩(wěn)定也有重要意義。關鍵字：融資融券，股市波動，VAR，實證研究萬方數據AbstractThemargintra
6、dingismoresuperiorcomparedwithstockexchanges.Sinceitslaunch,ithasbeenfavoredbythemajorcapitalmarkets.Manycountriesandregionshaveadoptedthemargintrading,characterizedbywell-designedinstitutionalarrangementsconsistentwiththeactualsituationofitsownmarketeconomy.Sinc
7、e2010,themargintradingslowlyadapttoChina'smarket,begantoflourish.Firstly,thestocknumbersincludedinthesubjectmarginsoared,fromtheinitial90expandto914inMarch2015.Thesubjectsrangedevelopsfrombluechipsexclusivelytonowthecurrentsmall-capinclusively.Itfullyconsidersthe
8、actualsituationofChina'smarketdevelopment.Thenthemarketvalueofthesubjectsisalsogrowing,nowaccountingformorethaneightypercentofthetotalmarketcapitalization.Weca
