金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)風(fēng)險溢出效應(yīng)實證研究.pdf

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1、金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)風(fēng)險溢出效應(yīng)實證研究學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位論文作者：劉玉學(xué)號：20141810616培養(yǎng)學(xué)院：金融學(xué)院專業(yè)名稱：金融碩士指導(dǎo)教師：屈滿學(xué)副教授2016年5月萬方數(shù)據(jù)AnEmpiricalStudyontheTrans-tradeRiskSpilloverEffectofFinancialInstitutions2萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不含任何其他個人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰

2、寫過的作品成果。對本文所涉及的研究工作做出重要貢獻(xiàn)的個人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識到本聲明的法律責(zé)任由本人承擔(dān)。特此聲明學(xué)位論文作者簽名：年月日3萬方數(shù)據(jù)學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本人完全了解對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)關(guān)于收集、保存、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意如下各項內(nèi)容：按照學(xué)校要求提交學(xué)位論文的印刷本和電子版本；學(xué)校有權(quán)保存學(xué)位論文的印刷本和電子版，并采用影印、縮印、掃描、數(shù)字化或其它手段保存論文；學(xué)校有權(quán)提供目錄檢索以及提供本學(xué)位論文全文或部分的閱覽服務(wù)；學(xué)校有權(quán)按照有關(guān)規(guī)定向國家有關(guān)

3、部門或者機(jī)構(gòu)送交論文;學(xué)?？梢圆捎糜坝?、縮印或者其它方式合理使用學(xué)位論文，或?qū)W(xué)位論文的內(nèi)容編入相關(guān)數(shù)據(jù)庫供檢索；保密的學(xué)位論文在解密后遵守此規(guī)定。學(xué)位論文作者簽名：年月日導(dǎo)師簽名：年月日4萬方數(shù)據(jù)摘要我國金融市場經(jīng)過多年的改革和完善，雖然仍然采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式，但金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)經(jīng)營、相互合作逐漸成為主流趨勢，各金融機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)系越來越緊密。在這種情況下，金融市場中單個或部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)生的風(fēng)險損失事件往往會通過各種渠道迅速擴(kuò)散到整個的金融市場，引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，從而對實體經(jīng)濟(jì)造成重大不利影

4、響。而目前國內(nèi)外的研究多將系統(tǒng)性金融風(fēng)險視為金融系統(tǒng)整體的風(fēng)險，關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險在金融體系內(nèi)部的傳導(dǎo)機(jī)制的研究卻比較匱乏。本文將我國的金融機(jī)構(gòu)劃分為銀行、證券、保險和多元金融等四個大類，研究這四類金融機(jī)構(gòu)之間相互的風(fēng)險溢出效應(yīng)，深入分析系統(tǒng)性風(fēng)險在金融體系內(nèi)部的傳導(dǎo)機(jī)制，有助于在系統(tǒng)性風(fēng)險生成初期對其進(jìn)行有效監(jiān)控與跟蹤，對宏觀審慎監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險、構(gòu)建系統(tǒng)性金融風(fēng)險防御體系、防范金融危機(jī)發(fā)生等具有一定的借鑒意義。本文首先梳理了系統(tǒng)性金融風(fēng)險理論的發(fā)展脈絡(luò)，對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的生成和傳導(dǎo)、風(fēng)險測度、風(fēng)險

5、溢出效應(yīng)等理論進(jìn)行歸納總結(jié)。在此基礎(chǔ)上，具體研究了銀行、證券、保險和多元金融四類金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險生成與風(fēng)險溢出的理論基礎(chǔ)。結(jié)合系統(tǒng)性金融風(fēng)險的理論分析與金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險溢出效應(yīng)的特點，運用分位數(shù)回歸的方法構(gòu)建CoVaR模型，對這四類金融機(jī)構(gòu)在不同風(fēng)險分位數(shù)水平下的系統(tǒng)性風(fēng)險溢出效應(yīng)進(jìn)行實證分析，測算出相互間的風(fēng)險邊際溢出、風(fēng)險總溢出以及風(fēng)險溢出率，研究系統(tǒng)性金融風(fēng)險的傳導(dǎo)機(jī)制。實證結(jié)果表明，我國金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)風(fēng)險溢出效應(yīng)具有正向性及非對稱性，而風(fēng)險的邊際溢出、總溢出以及溢出率三個指標(biāo)測算的結(jié)果具有一定的

6、差異性。從整體上看，當(dāng)發(fā)生風(fēng)險損失事件時，銀行類和保險類機(jī)構(gòu)對其他金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險溢出較大。隨著金融風(fēng)險加劇，金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)風(fēng)險溢出效應(yīng)存在增強(qiáng)鏈條和減弱鏈條。文章最后針對實證分析的結(jié)論，對我國系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和監(jiān)管部門的宏觀審慎監(jiān)管提出政策建議。5萬方數(shù)據(jù)關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風(fēng)險，風(fēng)險溢出效應(yīng)，CoVaR模型6萬方數(shù)據(jù)AbstractAfteryearsofreformsandimprovementsofthefinancialmarket,China'sfinancialstructuretrans-

7、tradecooperationhasalwaysformedselfcharacters,andgoodresultshavebeenattained.Atpresent,theriskinasingleorpartofthefinancialinstitutionscouldquicklyspreadtothewholefinancialmarketthroughvariouschannels.Thatistosay,systemicriskcouldbecausedbyriskspillo

8、vereffect.Tostudythetrans-traderiskspillovereffectoffinancialinstitutionscannotonlycontributetoresearchthetransmissionmechanismofsystemicfinancialrisksinthefinancialsystem,butalsobebeneficialtomonitor,trackandpreventthegenerationandtransductionofsyst