國(guó)際熱錢流動(dòng)與人民幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性研究

《國(guó)際熱錢流動(dòng)與人民幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。

1、學(xué)校代碼10530學(xué)號(hào)201002110181分類號(hào)F831密級(jí)碩士學(xué)位論文國(guó)際熱錢流動(dòng)與人民幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性研究學(xué)位申請(qǐng)人王瑋煒指導(dǎo)教師謝羅奇教授學(xué)院名稱商學(xué)院學(xué)科專業(yè)金融學(xué)研究方向國(guó)際金融二〇一三年五月五日TheResearchoftheCorrelationoftheHotMoneyFlowsandtheRMBExchangeRateFluctuationsCandidateWangWeiweiSupervisorProfessorXieLuoqiCollegeBusinessSchoolProgramFinanceSpecializationInternationalFi

2、nancialDegreeMasterofFinanceUniversityXiangtanUniversityDateMay5th,2013湘潭大學(xué)學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明本人鄭重聲明：所呈交的論文是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下獨(dú)立進(jìn)行研究所取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫的成果作品。對(duì)本文的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律后果由本人承擔(dān)。作者簽名：日期：年月日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué)校保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印

3、件和電子版，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)湘潭大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本學(xué)位論文。涉密論文按學(xué)校規(guī)定處理。作者簽名：日期：年月日導(dǎo)師簽名：日期：年月日摘要2007年美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)衰退到緩慢復(fù)蘇的過程，國(guó)際熱錢在全球?qū)で蟊茈U(xiǎn)和投機(jī)套利的市場(chǎng)，我國(guó)成為這種高流動(dòng)性、高投機(jī)性國(guó)際熱錢流入的主要目標(biāo)。但2012年國(guó)際熱錢一改凈流入的現(xiàn)象，首次出現(xiàn)大規(guī)模流出，2013年國(guó)際熱錢又再次大規(guī)模流入我國(guó)。國(guó)際熱錢的大量流入流出，給我國(guó)的匯率和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定形成了巨大的沖擊，嚴(yán)重影響我國(guó)金融體系的穩(wěn)定

4、，同時(shí)對(duì)國(guó)際熱錢的監(jiān)管提出了更高的要求。因此，研究國(guó)際熱錢流動(dòng)與人民幣匯率波動(dòng)的相關(guān)性對(duì)于防范國(guó)際熱錢大規(guī)模流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，維持人民幣匯率的穩(wěn)定具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在2005年匯率制度改革之前，我國(guó)實(shí)行的是事實(shí)上的固定匯率制度，匯率波動(dòng)不大。從2005年以來，我國(guó)才開始實(shí)行真正的有管理的浮動(dòng)匯率制度，人民幣匯率的波動(dòng)影響到國(guó)際熱錢的流入流出，同時(shí)國(guó)際熱錢的流動(dòng)也影響到人民幣匯率的波動(dòng)。國(guó)際熱錢流動(dòng)規(guī)模的估算方法主要有直接法、間接法、克萊因法和混合法。我們采取間接法，利用VAR模型，以2000年至2012年間國(guó)際熱錢和人民幣匯率相關(guān)的季度數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明：短期內(nèi)，人民幣匯

5、率的波動(dòng)在一定程度上較大地影響國(guó)際熱錢的流動(dòng)，但是國(guó)際熱錢的流動(dòng)對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)影響較小，且具有滯后性；長(zhǎng)期內(nèi)，國(guó)際熱錢流動(dòng)與人民幣匯率波動(dòng)的相互影響較小。進(jìn)一步開放資本市場(chǎng)，擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間是一種必然趨勢(shì)，國(guó)際熱錢對(duì)人民幣匯率的波動(dòng)影響也將越來越大。因此，我們有必要通過加強(qiáng)金融體系與熱錢監(jiān)管體系的建設(shè)、加強(qiáng)國(guó)際熱錢的來源及流動(dòng)渠道的監(jiān)管、加強(qiáng)國(guó)內(nèi)熱錢監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)與國(guó)際合作等措施來加強(qiáng)國(guó)際熱錢流動(dòng)的監(jiān)管，減少國(guó)際熱錢對(duì)人民幣匯率波動(dòng)的影響。關(guān)鍵字：國(guó)際熱錢流動(dòng)；人民幣匯率波動(dòng)；VAR模型；熱錢監(jiān)管IAbstractSincetheoutbreakofthefinancial

6、crisisintheUnitedStatesin2007,theglobaleconomyhasenteredarecessiontoaslowrecoveryprocess,theinternationalhotmoneysoughtasafehavenandspeculativearbitragemarketintheworld,Chinahasbecomesuchahighmobility,highlyspeculativeprimaryobjectiveofinternationalhotmoneyinflows.Butin2012,thephenomenonthatth

7、enetinflowofinternationalhotmoneyhaschanged,whichwasthefirstlarge-scaleoutflowandmassiveinflowofinternationalhotmoneyagaininourcountryin2013.AlargenumberofinternationalhotmoneyinflowsandoutflowsbringChina'sexchangerateandeconomicstabili