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《城市基礎(chǔ)設(shè)施融資工具研究與創(chuàng)新》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、浙江大學(xué)碩士學(xué)位論文城市基礎(chǔ)設(shè)施融資工具研究與創(chuàng)新姓名：陳驥申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：金雪軍20031101摘要中國(guó)城_巾-基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)于城市經(jīng)濟(jì)而言不僅沒(méi)有處于超前狀態(tài)還存在大量欠帳，與此同時(shí)，在城市財(cái)政面對(duì)劇增的城建資金需求顯得力不從心時(shí)，卻又無(wú)法有效利用民間資本。其原因是缺乏合適的金融工具來(lái)解決城市基礎(chǔ)設(shè)施的一些基本特征所帶來(lái)的融資難題。這類金融工具的缺乏將對(duì)城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成一定負(fù)面效應(yīng)，也可以說(shuō)存在金融壓制?！按嬖?口合理”，已有的金融工具，不論是歷史上的還是現(xiàn)在的，都必有其可取之處。有些由于現(xiàn)實(shí)原因運(yùn)用起來(lái)會(huì)有一定局限，這時(shí)可以通過(guò)一些金融
2、安排來(lái)綜合運(yùn)用或是構(gòu)造新的金融工具。對(duì)經(jīng)營(yíng)性城市基礎(chǔ)設(shè)旋，由于其本身可以產(chǎn)生正現(xiàn)金流，并且能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，可以通過(guò)市場(chǎng)進(jìn)行資源配置，具體運(yùn)用時(shí)需注意城市基礎(chǔ)設(shè)施的公共屬性并相應(yīng)做些調(diào)整即可。對(duì)準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性的，其本身產(chǎn)生的現(xiàn)金流入并不能完全補(bǔ)償成本，僅靠項(xiàng)目現(xiàn)金流不足以融資，需部分財(cái)政資金作為信用提升的依靠，因此，次級(jí)債務(wù)(或者次級(jí)債券更好)就常常是它融資活動(dòng)中的必要組成部分，除此以外與經(jīng)營(yíng)性的相仿。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性的，其運(yùn)作從微觀上孤立地看只導(dǎo)致了一系列的現(xiàn)金流出似乎不經(jīng)濟(jì)，但它提供的服務(wù)通常是城市生活中所不能缺少的純公共物品。由于沒(méi)有正現(xiàn)金流，在已有的余融工具中除了貸
3、款外只有市政債券中的一般責(zé)任債券適合此類項(xiàng)目，但市政債券在我國(guó)還不能發(fā)行，適用的工具十分匱乏。非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施融資難的關(guān)鍵在于它通常沒(méi)有可以預(yù)見(jiàn)的正現(xiàn)金流入。解決的方法之一是可以確立影子收費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)而使金融工具得以成立，進(jìn)行融資運(yùn)作。對(duì)可以測(cè)定服務(wù)量的非經(jīng)營(yíng)性設(shè)施，其影子收費(fèi)結(jié)構(gòu)的確立應(yīng)當(dāng)與其服務(wù)量相關(guān)聯(lián)：對(duì)難以測(cè)定服務(wù)量的非經(jīng)營(yíng)性城市基礎(chǔ)設(shè)施，則可通過(guò)選定代理指標(biāo)來(lái)確定影子收費(fèi)結(jié)構(gòu)。在具體分析討論影子收費(fèi)的做法及案例后，本文進(jìn)一步地具體嘗試設(shè)計(jì)了嵌入GDP指標(biāo)的市政債券并詳細(xì)討論了其實(shí)質(zhì)與拓展。在我國(guó)目前法律、資本市場(chǎng)環(huán)境下，有些金融工具的使用有約束限制，因此需要變通
4、方法來(lái)具體運(yùn)作。除離岸金融方式外，對(duì)可測(cè)定服務(wù)量的非經(jīng)營(yíng)性基礎(chǔ)設(shè)施影子收費(fèi)和嵌入GDP指標(biāo)的市政債券分別給出了具體的以實(shí)際情況為背景的設(shè)計(jì)案例，以本文的數(shù)據(jù)及討論來(lái)看，這些方法可以提高城市基礎(chǔ)設(shè)施融資的會(huì)融效率，更好的利用金融資源。關(guān)鍵字城市基礎(chǔ)設(shè)施融資影子收費(fèi)金融工具AbsttactThedevelopmentlevelofurbaninfrastructureinChinaisfarbelowtherelativelevelofurbaneconomy．ThereisasharpgaDbetweentheurbanfiscalinvestmentthatcan
5、beusedtosupporttheurbaninfrastructuredevelopmentandt11erequiredinvestmentwhiletheprivatecapitallackstheopportunityofsuitableinvestment．Thereasonisshortofproperf'mancialinstrumentsthatcanbeusetosolvetheurbaninfrastructurefinancingproblemsthatarebroughtinbythecharacteristicof恤eurbaninfr
6、astructure．nlelackofsuchinstrumentswilldoharmtotheurbaneconomydevelopmentandinfactitleadstofinancialrepression．Asexistenceisreasonable．thefmancialinstrumentsthatwehavehadnomatterinthehistoryorinthemodemsocietyhavetheiradvantage，whichcanbeusedtoreference．Bnttherearesomerestraintswhenwe
7、trytousesomeoftheseinstmmentsdirectlyinreality．Inthisease。wecandesignfinaneialarrangementorconstructsomenewinstrumentsbasedonthemastosolvetheproblem．nleurbaninfrastructurethathasnetcashflowandcangenerateprofitcanfinanceenoughthroughcapitalmarketjustlikecommoncompanyexceptthatitshouldb
8、efocu
