我國通脹預(yù)期的形成機(jī)制及管理對策研究

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1、學(xué)校代碼:10327學(xué)號:MG10005065碩士學(xué)位論文我國通脹預(yù)期的形成機(jī)制及管理對策研究院系:金融學(xué)院專業(yè):金融學(xué)研究方向:貨幣理論與政策姓名:張義指導(dǎo)教師:卞志村完成日期:2012年12月答辯日期:2013年1月THERESEARCHOFTHEFORMATIONANDMANAGEMENTSTRATEGYOFOURCOUNTRY’SINFLATIONEXPECTATIONADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYZhangYi

2、SupervisedbyProfessorBianZhicunSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsDecember2012南京財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。論文中除了特別加以標(biāo)注和致謝的地方外,不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對本研究的啟發(fā)和所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的聲明并表示了謝意。作者簽名:日期:學(xué)位論文使用授權(quán)聲明本人完全了解南京財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定,即:學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件,允許論文被查閱和借閱;學(xué)校

3、可以公布論文的全部或部分內(nèi)容,可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此規(guī)定。作者簽名:導(dǎo)師簽名:日期:南京財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文摘要本文首先基于我國央行2001年2季度(2001.03~2001.05)至2012年1季度(2011.12~2012.02)的儲(chǔ)戶問卷調(diào)查,使用C-P概率轉(zhuǎn)換法求得居民通脹預(yù)期序列。在對我國居民通脹預(yù)期的性質(zhì)進(jìn)行檢驗(yàn)以后,發(fā)現(xiàn)我國居民的通脹預(yù)期是不完全理性的。其次,作者使用SVAR模型框架深入研究其影響因素和形成機(jī)制,通過脈沖響應(yīng)圖分析了消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、資產(chǎn)價(jià)格、總需求等宏觀經(jīng)濟(jì)變量以及央行信息披露、實(shí)際干預(yù)對通脹預(yù)期的影響。對于其中的央行信息披露

4、變量。本文研究發(fā)現(xiàn),我國居民通脹預(yù)期受消費(fèi)價(jià)格指數(shù)以及房地產(chǎn)價(jià)格的影響較大,要重點(diǎn)關(guān)注這兩個(gè)指標(biāo)的變動(dòng)情況,為管理通脹預(yù)期營造一個(gè)良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境;央行信息披露比傳統(tǒng)貨幣政策工具在引導(dǎo)居民預(yù)期方面時(shí)滯更短,但利率工具對通脹預(yù)期的影響程度從長期來看大于信息披露。因此,管理通脹預(yù)期時(shí)應(yīng)綜合運(yùn)用信息披露和實(shí)際干預(yù),以使通脹預(yù)期在短期和長期內(nèi)都能得到良好錨定。再次,作者對我國部分年輕居民進(jìn)行了通脹預(yù)期問卷調(diào)查,發(fā)現(xiàn)日常消費(fèi)品價(jià)格、油價(jià)、過去的價(jià)格及走勢、貨幣供應(yīng)量、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、房價(jià)以及官方的信息披露等是影響通脹預(yù)期的重要因素。進(jìn)一步地,通過對調(diào)查數(shù)據(jù)進(jìn)行l(wèi)ogistic建模,作者發(fā)現(xiàn)被調(diào)查者的通脹

5、預(yù)期高低、通脹預(yù)期粘性在人口統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上的異質(zhì)性并不明顯,而央行信任度的性別差異卻十分顯著。最后,文章有針對性地給出了若干管理通脹預(yù)期的對策。例如建立并完善通脹預(yù)期的高頻監(jiān)測體系;控制好信貸投放規(guī)模,管理好流動(dòng)性;實(shí)行通脹目標(biāo)制;提高央行信息披露的有效性和聲譽(yù)等等。關(guān)鍵詞:通脹預(yù)期;SVAR模型;信息披露I南京財(cái)經(jīng)大學(xué)碩士論文ABSTRACTBaseonquarterlydata2001Q2(2001.03~2001.05)to2012Q1(2011.12~2012.02)ofConsumersSavingSurveyconductedbythePeople?sBankofChina.This

6、paperfiguresoutconsumers?inflationexpectationusingC-Pmethod.Afterexaminingthequalityofourcountry?sconsumers?inflationexpectation,wefinditnotcompleterational.Then,weuseSVARmodeltofurtherstudytheeffectfactorsandformationmechanismofinflationexpectation.FactorssuchasCPI,assetprice,aggregatedemandandothe

7、rmacroeconomicvariables,also,thecentralbankinformationdisclosureandactualinterventionareallincludedtoanalyzetheireffectstotheinflationexpectationusingtheimpulseresponsechart.Thispaperconcludesthatourc

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