基于多因子選股模型的a股投資策略

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1、密級(jí)．巧：公開中圖分類號(hào)：巧３０回全日制□非全日制ｉ黎辦＾＾讀峽專碩±學(xué)位論文（專業(yè)學(xué)位）論文趣目：基于多因子迭股模型的Ａ股巧巧巧巧作者姓若；陳護(hù)專業(yè)學(xué)位類別：金巧碩去專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域；研《方向：金巧王程指導(dǎo)教師；倪禾周松山提交日期：２０１６年０５月浙注工商大學(xué)碩±論文基于多因子選股樓型的Ａ股投資策略基于多因子選股模型的Ａ股投資策略摘要在計(jì)算機(jī)技術(shù)日益發(fā)達(dá)的今天，量化投資作為從發(fā)達(dá)的美國(guó)資本一。市場(chǎng)引入的種投資技術(shù)，逐漸受到學(xué)術(shù)界和

2、實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注雖然量化投資目前己經(jīng)被廣泛應(yīng)用于實(shí)際投資當(dāng)中，但是其看似復(fù)雜的一系列的數(shù)據(jù)和理論支持處理方式和技術(shù)背后卻有著，所Ｗ其也日益受到學(xué)術(shù)界的關(guān)注和研究。本文在對(duì)目前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的量化投資方法做了簡(jiǎn)單介紹和解釋的基礎(chǔ)上，利用Ｍａｔｌａｂ軟件編程實(shí)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)Ａ股市場(chǎng)的多因子選股模型。本文選擇了高管薪酬、股本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、盈利能力、成、２４長(zhǎng)能力技術(shù)指標(biāo)六個(gè)方面共個(gè)備選因子，在對(duì)其進(jìn)行因子有效性檢驗(yàn)和因子間相關(guān)性檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上提取出了７個(gè)有效因子。并根據(jù)這７個(gè)有效因子，構(gòu)建了

3、百分比組合模型和數(shù)量組合模型這兩個(gè)選股模型。本文發(fā)現(xiàn)百分比組合模型在Ａ股市場(chǎng)的適用性較差，因其在檢測(cè)期組合間的差異并不是很明顯。但本文構(gòu)建的數(shù)量組合模型還是有著很好的應(yīng)用性，在５個(gè)年度期長(zhǎng)的檢測(cè)期中，高收益組合無論超額收益率、風(fēng)險(xiǎn)收益比還是選股勝率相較市場(chǎng)基準(zhǔn)都有著明顯的優(yōu)勢(shì)。實(shí)際數(shù)據(jù)檢驗(yàn)也表明，當(dāng)構(gòu)建組合時(shí)６０到８０只股票數(shù)量的沮合是最合適的，這些組合有著更高的收益穩(wěn)定性、面臨的風(fēng)險(xiǎn)更低、選股勝率ＩＩ浙化工商大學(xué)碩古論文基于多因子選股模型的Ａ股投資策略更高。由于數(shù)據(jù)可

4、獲得性及程序編寫能力等方面的限制，本文作者只檢驗(yàn)了Ａ股市場(chǎng)１４年度２４個(gè)因子指標(biāo)，所Ｗ本文未來的努力方向是檢驗(yàn)更長(zhǎng)時(shí)間期限、更高頻時(shí)間數(shù)據(jù)、更多因子指標(biāo)及更廣泛股票市場(chǎng)，來進(jìn)一步檢驗(yàn)多因子選股模型的有效性和適用性，Ｗ期在實(shí)際市場(chǎng)上一展身手。關(guān)鍵詞：量化投資，多因子選股，Ｍａｔｌａｂ，投資組合ＩＩＩ浙江工商大學(xué)碩±論文基于多因子選股模型的Ａ股投資策略ＣＨＩＮＥＳＥ－ＡＳＴＯＣＫＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳＴＲＡＴＥＧＹＢＡＳＥＤＯＮＴＨＥＭＵＬＴＩ－ＦＡＣＴＧ民ＳＴＯＣ

5、ＫＳＥＬＥＣＴＩＯＮＭＯＤＥＬＡＢＳＴＲＡＣＴＷｉｔｈｔｈｅｄｅｖｅｌｏｐｉｎｇｏｆｃｏｍｐｕｔｅｒｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，ｑｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｔｉｔｔｔｌｒｉｎｖｅｓｔｍｅｎａｓａｆｏｒｍｏｆｎｖｅｓｍｅｎｅｃｈｎｏｏｇｙｗｈｉｃｈｃｏｍｅｓｆｏｍ，Ａｍｅｒｉｃａｎｃａｐｉｔａｌｍａｒｋｅｔｈａｓｒｅｃｅｉｖｅｄｅｘ化ｎｓｉｖｅａｔｅｎｔｉｏｎｆｒｏｍｂｏｔｈ，ａｃａｄｅｍｉａａｎｄｐｒａｃｔｉｃｅ．Ａｔｐｒｅｓｅｎｔ，Ｔｈｅｑｕ

6、ａｎｔｉｔａｔｉｖｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｈａｓｂｅｅｎｗｉｄｅｌｙａｐｌｉｅｄｂｙ也ｅａｄｕａｌｍａｒｋｅｔ，ｔｈｅｃｏｍｐｌｅｘｐｒｏｃｅｓｓｉｎｇｗａｙａｌｓｏｐｈａｓａｓｅｒｉｅｓｏｆｄａｔａａｎｄｔｈｅｏｒｉｅｓｓｕｐｐｏｒｔｓｏｉｔｉｓａｔｔｒａｃｔｉｎｇｔｈｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｏｆ，ａｃａｄｅｍｉａｍｏｒｅａｎｄｒｅｍｏ．Ｉｎ化ｉｓｐａｐｅｒ，化ｅａ山ｈｏｒｍａｄｅａｂｒｉｅｆｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎａｎ

7、ｄｅｘｐｌａｎａｔｉｏｎａｂｏｕｔｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔｍｅｔｈｏｄｏｆｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｏｎｔｈｅｆｏｒｅｉａｎｄｑｇｎｄｏｍｅ－化ｓｔｉｃｍａｒｋｅｔｓａｌｓｏａｃｈｉｅｖｅａｍｕｌｄｆａＵｏｒｓｃｋｓｅｌｅｃｔｉｏｎｍｏｄｅｌｓ，－ｂａｓｅｏｎｔｈｅＣｈｉｎｅｓｅＡｓｈａｒｅｍａｒｋｅｔｗｉｔｈ化ｅＭａｔｌａｂｓｏｆｔｗａｒｅｐｒｏｇｒａｍｍｉｎ．Ｉｓｅｌｅｃｔｅｘｅｃｕｔｉｖｅｃｏｍｐｅｎｓａｔｉｏｎｅ山ｔｓ

8、ｔｒｕｃｔｕｒｅｃａｉｔａｌｇ，ｑｙ，ｐｓ化ｕｃｔｕｒｅ，ｐｒｏ：ｆｎａｂｉｌｉｔｙｐｏｗｅｒ，ｇｒｏｗｔｈａｂｉｌｉｔｙａｎｄ化ｃｈｎｉｃａｌｉｎｄｉｃａｔｏｒｓａｓｐｅｃｔｓ２４ａｈｅｍａｔｉｖｅｆａｃｔｏｒｓ．Ｔｈｅｎ１ｃｈｏｏｓｅｓｅｖｅｎｅｆｆｅｃｔｉｖｅｆａｃｔｏｒｓＩＶ浙江工商大學(xué)碩±論