基于缺口管理的利率風(fēng)險最優(yōu)化管理模型與應(yīng)用

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4、臨的利率風(fēng)險也將日益突出，對利率風(fēng)險的控制、度量，Ｗ及如何降低利率風(fēng)險也得到業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注一。我國的商業(yè)銀行由于直實(shí)行利率管制政策而普遍缺乏在利率定價機(jī)制、利率風(fēng)險計量及監(jiān)控系統(tǒng)等利率管理方面的經(jīng)驗(yàn)。因此，在我國利率市場化逐步推進(jìn)的過程中，商業(yè)銀行如何應(yīng)對利率市場環(huán)境改變而帶來的利率風(fēng)險方面的識別、度量和管理控制利率風(fēng)險就成為當(dāng)前商業(yè)銀行急需加強(qiáng)的重要部分。近幾年來，央行對利率的管制的放開不僅僅說明商業(yè)銀行調(diào)控利率主動性的加強(qiáng)，也同時增加了商業(yè)銀行因利率變動而引起的利率風(fēng)險。

5、而要進(jìn)行利率控制，利率度量又是其基礎(chǔ)?，F(xiàn)階段常見的度量方法有敏感性缺口分析法、久期分析法及在險價值法（ＶａＲ法）等，但是這些方法都是給予銀行不得不加強(qiáng)自身對利率風(fēng)險的管理控制。利率預(yù)測的靜態(tài)的度量方法，一并非個連續(xù)的動態(tài)控制過程一，因此我們在應(yīng)用這些方法的時候會有定的局限性。本文基于利率的群聚波動效應(yīng)－１（：｝１，應(yīng)用人民（：１１０心１１￥化（，）模型求解值，進(jìn)而基于ＶａＲ值的基礎(chǔ)之上結(jié)合６家上市銀行２００９－２０１４年的凈資產(chǎn)值對其每日能承受的最大損失做出合理假設(shè)，并在對利

6、率的預(yù)測之下，利用最大損失與最優(yōu)凈資產(chǎn)的關(guān)系求出最優(yōu)凈資產(chǎn)，并在綜合運(yùn)用上模型的基礎(chǔ)上，試圖將最優(yōu)控制理論運(yùn)用于利率風(fēng)險控制中，將控制變量設(shè)定為ｔ時刻的資產(chǎn)變化率，而將狀態(tài)變量設(shè)定為一ｔ時刻的負(fù)債變化率，并且［Ｕ此為基礎(chǔ)建立個連續(xù)的給予利率風(fēng)險控制的資產(chǎn)負(fù)債最優(yōu)控制模型一，進(jìn)步降低利率風(fēng)險。對６家銀行－２０２００９１４年的實(shí)際情況進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，所用方法和實(shí)證結(jié)果對銀行監(jiān)管部ｎ及投資者都有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。本文得到的主要結(jié)論是：通過基于缺曰管理的最優(yōu)控制模型在對６家銀行

7、的資產(chǎn)負(fù)債在２０一１５年前Ｈ個季度進(jìn)行最優(yōu)調(diào)整后，６家上市銀行從第季度到第四季度的最優(yōu)控制量都在逐步增加的趨向于我們的最優(yōu)控制量，且第四季度在前三個季度的調(diào)整下都回到了我們的最優(yōu)的巧制水平上，即第四季度的最優(yōu)＇資產(chǎn)控制量與理想的資產(chǎn)控制量相同一，且最后本文整理了２０１５年的第二季度的資產(chǎn)變化量的實(shí)際值并與我們的預(yù)測值進(jìn)行了一系列的對比。雖然二者么Ｉ一一間有定的數(shù)值差，但本文也詳細(xì)分析了出現(xiàn)差值的系列原因，且差值都是一一在定的波動范圍之內(nèi)的。這系列的實(shí)證分析都很好的說明了我們

8、最優(yōu)控制模型的在實(shí)際應(yīng)用中的有效性。本文對６家銀行為例，對商業(yè)銀行２０１５年每個季度的資產(chǎn)最優(yōu)控制量，這充分表明建立做出預(yù)測，且最后第四季度的最優(yōu)控制量回到理想控制量上的基于缺口的利率風(fēng)險的最化控制模型及求出的最優(yōu)控制量是有效而且穩(wěn)定的?；诂F(xiàn)實(shí)的實(shí)際情況，對商業(yè)銀行所處的外部環(huán)境的健全與商業(yè)銀行自身一系列的可行性建議對于利率風(fēng)險的管理控制的各方面給出了。：在求解Ｖａ民值的時候本文的主要創(chuàng)新點(diǎn)在于，考慮到利率的群