家族控制對家族上市公司績效的影響研究

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1、密級公開分類號’ＯＧＸＩＡＮＴＥＣＨＮＯＬＩＣＡＬＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ碩ｉ學(xué)位論文題羣目：家族控制對家族上市公司績效的影響研究作者：郭添添指導(dǎo)教師：陳健教授申請學(xué)位學(xué)科：金強(qiáng)學(xué)２０１６年５月２０日密級公開分類號Ｘ’ＩＡＮＴＥＣＨＮＯＬＯＧＩＣＡＬＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ碩±學(xué)位論文題目：家族控制對家族上市公司績效的影響研究作者：郭添添指導(dǎo)教師：＾申請學(xué)位學(xué)科：金誠學(xué)２０１６年５月２０日巧族控制對家巧上市

2、公司績效的影響研究學(xué)科；金融學(xué)研究生簽字；－：Ｔ老：禾ｆ指導(dǎo)導(dǎo)師簽字：摘要我國改革開放Ｗ來民營企業(yè)發(fā)展迅猛，民營企業(yè)對于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重耍的作用，而家族企業(yè)是我國民營企業(yè)的重要組成部分。家族企業(yè)集家族特性和企業(yè)特性為一業(yè)實(shí)現(xiàn)家族利益的基礎(chǔ)業(yè)產(chǎn)生多方剛體，家族控制是家族企，家族控制會對家族企的影響。家族控制對家族企業(yè)績效的影響是學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界近年來研究的熱口問題。本‘＂文創(chuàng)新性地沿營家族朽制—核必職位控制情況—企業(yè)績效的研究脈絡(luò)來探究家族－控制對企業(yè)績效的

3、影響。Ｗ２６８家中小板上巧的家族企業(yè)２０１１２０１３年的數(shù)據(jù)為研究對象，采用實(shí)證研究的方化，深入探討了家族企業(yè)的核也職位任職情況對企業(yè)績效的影響，為家族企業(yè)公司治理問題和目前家族企業(yè)升級轉(zhuǎn)型階段遇到的相關(guān)問題提供了指導(dǎo)和建議。一本文首先綜述般情況下體現(xiàn)家族控制的Ｈ方面內(nèi)容，即股權(quán)控制、董事會控制和一重要職位控制，這Ｈ方面的家族控制都會對企業(yè)績效產(chǎn)生定的影響。而對于通過金字塔結(jié)構(gòu)、交叉持股等方式實(shí)現(xiàn)的股權(quán)控制對企業(yè)績效的影響，前人己進(jìn)行了十分詳盡的研究，并且得到了大量的實(shí)證

4、研究結(jié)果。本文主要結(jié)合董事會控制和重要職位控制的惜況，將研究重點(diǎn)放在董事長屬性、董事中家族成員占比、總經(jīng)理任職情況及屬性、董非長和總經(jīng)理兩職合一與否這四個方面，研究這四類家族控制情況會對企業(yè)績效產(chǎn)生何種影響。通過對前人相關(guān)研究的梳理，提出了相應(yīng)的研究假設(shè)。通過對選取的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計分析和相關(guān)性分析，對假設(shè)模型進(jìn)行多元回歸分析，再對本文構(gòu)建的模型進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，從而驗(yàn)證提出的假設(shè)。本文通過梳理前人研究，從家族企業(yè)四類職位的任職情況來分析家族控制對企業(yè)績效，：（１）董事長的

5、學(xué)歷對企業(yè)績效有促進(jìn)作用的影響實(shí)證結(jié)果表明，董事長的年齡與企業(yè)績效之間成倒Ｕ型關(guān)系；（２）家族成員在董事會中任職是家族實(shí)施對上市公司控制的，企業(yè)績效越差３）必要手段，董事中家族成員占比越高；（由家族成員擔(dān)任總經(jīng)理職位對企業(yè)績效有負(fù)面影響，總經(jīng)理的學(xué)歷對企業(yè)績效有促進(jìn)作用，而總經(jīng)理的年齡對企業(yè)績效一一、總經(jīng)理兩職合時，沒有顯著影響，家族控；（４）董事長即兩職均由人化任時制程度過高，對企業(yè)績效有負(fù)面的影響。根據(jù)Ｗ上實(shí)證結(jié)果，為了使家族上市公司通過家族控制更好地提升企業(yè)績效，從而提

6、出Ｗ下幾點(diǎn)建議：（１）山于目前家族上市公司的董事長職位幾乎均由家族成員擔(dān)任，在此職位上的家族控制力極強(qiáng)，董事長要不斷提高個人教育水平，通過學(xué)習(xí)更系統(tǒng)的知識，提升自身能力，從而對家族企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生更大的正面影響；年輕的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人由于具有新思想，學(xué)習(xí)能力和綜合分析能力較強(qiáng)，而年長的董事長對新事物的接受和學(xué)習(xí)能力有限，因一此董事長在年齡較大時，應(yīng)適時退休讓更年輕更具新思想的下代接任職位（２）董事會；中可適當(dāng)增加非家族成員擔(dān)任董事的比例，這有助于増強(qiáng)董事會的決策能力，加強(qiáng)對管理層的監(jiān)督

7、；（３）家族企業(yè)可Ｗ更多地讓外部非家族成員擔(dān)任總經(jīng)理職位，高學(xué)歷的總經(jīng)理會為企業(yè)帶來更多的創(chuàng)新觀點(diǎn)，，可Ｗ促進(jìn)企業(yè)更好地適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境從而能夠更有效地提４一升企業(yè)績效；（）董事長職位和總經(jīng)理職位應(yīng)由不同人擔(dān)任，從而避免兩職合時出現(xiàn)的自我監(jiān)督和獨(dú)裁統(tǒng)治的情況，在實(shí)現(xiàn)家族控制的前提下，也能更好地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。’關(guān)巧詞；糸族控制；家族企業(yè)；企業(yè)績效董事會；ＴｈｅＩｎｆｌｕｅｎｃｅｏｆＦａｍｉｌｙＣｏｎｔｒｏＨｏ化ｅＣｏｒｐｏｒａｔ：ｅＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆＬｉｓｔｅ

8、ｄＣｏｍｐａｎｉｅｓＤｉｓｃｉｌｉｎｅ：Ｆｉｎａｎｃｅｐ為ＳｔｕｄｅｎｔＳｉｎａ化化：ｇ下ＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒＳｉｇｎａｔｕｒｅ：（ｙｋ＇Ｃ＾ＡｂｓｔｒａｃｔＳｉ打ｃｅ化ｅｒｅｆｏｒｍａｎｄｏｐｅｎｉｎｇｕｐ，ｐｒｉｖａｔｅｃｏｍｐａｎｉｅｓｈａｖｅｄｅｖｅｌｏｐｅｄｒａｐｉｄｌｙａｎｄｐｌａｙｅｄａｎｉｎｔｅｇｒａｌｒｏｌｅｉｎ化ｅＣｈｉｎｅｓｅｅｃｏｎｏｍｉｃｇｒｏｗｔｈ．Ｔ