電商企業(yè)價值評估研究——以蘇寧云商為例

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1、中窗財於科ｆ《巧《媒ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｙｏｆＦｉｓｃａｌＳｃｉｅｎｃｅｓ會計碩ｉｔ專業(yè)學(xué)位（ＭＰＡｃｃ）論文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＯＦＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＡＣＣＯＵＮＴＩＮＧ題目－：電商企業(yè)價值評估研究賊蘇寧云商為例Ｔｉｔ１６：ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＥｖａｌｕａｔｉｏｎｏｆ－ｃｏｍｍｅｒｃｅＥｎｔｅｒｒＥｐｉｓｅＶａｌｕｅｂａｓｅｄｏｎｔｈｅＣａｓｅｏｆＳｕｎｉｎｇ姓名：趙詩月年級：２０１４級導(dǎo)師：張娟２０

2、１６年６月分類號一密級ＵＤＣ學(xué)號２１４４１０９９中國財政科學(xué)研究院專業(yè)碩壬學(xué)位論文－電商企業(yè)價值評估研究１＾蘇寧云商為例趙詩月指導(dǎo)教師姓名：張娟職稱：高級會計師年級；２０１４綴專業(yè)：會計碩±２０１６年論文提交日期：６月２０日＿ＣｌａｓｓｉｆｉｃａｔｉｏｎＮｏ．Ｓｅｃｕｒｉｔ過ｓｓｉｆｉｃａｄｏｎｙＵＤＣＳｔｕｄｅｎｔｌＤＮｏ．２１４４１０９９ＣｈｉｎｅｓｅＡｃａｄｅｍｏｆＦｉｓｃａｌＳｃｉｅｎｃｅＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌＴｈｅ

3、ｓｉｓｙＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｅｖａ－ｌｕａｔｉｏｎｏｆｅｃｏｍｍｅｒｃｅｅｎ化ｒｒｉｓｅｖａｌｕｅｐｂａｓｅｄｏｎｔｈｅｃａｓｅｏｆＳｕｎｉｎｇＺｈａｏＳｈｉｕｅｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：Ｚｈａｎ區(qū)ＪｕａｎＴｉｄｅ：ＳｅｎｉｏｒＡｃｃｏｕｎｔ過ｎｔＧｒａｄｅ：２０１４Ｍａｊｏｒ：ＭＰＡｃｃＳｕｂｍｉｓｓｉｏｎＤａｔｅ：Ｊｕｎ２０．２０１６摘要論文題目：電商企業(yè)價值評估研究-以蘇寧云商為例學(xué)科（專業(yè)）或?qū)W位類別（領(lǐng)域）：會計碩士學(xué)位申請人：趙

4、詩月指導(dǎo)教師：張娟摘要隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從上個世紀(jì)90年代興起的電商企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的大浪潮中迅猛發(fā)展。電商企業(yè)的模式也從單一發(fā)展到ABC、B2B、B2C、O2O等多重類型。其間，不僅像淘寶、京東這樣的純粹電商零售企業(yè)借助這一平臺走進(jìn)人們生活，得以飛速發(fā)展，一些傳統(tǒng)行業(yè)也結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)和移動客戶端的優(yōu)勢發(fā)生翻天覆地的變化，如蘇寧云商突破一直以來的交易框架，運(yùn)用新理念新技術(shù)逐漸形成了新的交易模式，使得市場份額不斷擴(kuò)大，銷售額迅速上升。由此而來的企業(yè)兼并、收購、整合與入股也不斷上演，如阿里聯(lián)姻蘇寧，京東入股

5、永輝，電商企業(yè)競爭愈發(fā)激烈，電商行業(yè)格局也發(fā)生著微妙的變化。在這樣的背景下，如何對電商企業(yè)的價值做出相對準(zhǔn)確的評估，不僅成為學(xué)者們探討的問題，也成為利益相關(guān)者專注的問題?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”的提出促使越來越多的實體企業(yè)向電商企業(yè)轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法便顯現(xiàn)出其不適宜的局限性。本文針對這樣由傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型而來的電商企業(yè)，分析現(xiàn)行企業(yè)價值評估方法的局限性，結(jié)合電商行業(yè)的特征和盈利模式，在市銷率基本模型的基礎(chǔ)上進(jìn)行修正，提出了修正市銷率模型更適合評價這樣的電商企業(yè)，并且以典型的轉(zhuǎn)型企業(yè)蘇寧云商為例，分析對比采用修正市銷率法、現(xiàn)金流

6、貼現(xiàn)法和市盈率法計算出的企業(yè)價值，驗證了修正市銷率法更能吻合電商企業(yè)的特征，更能相對準(zhǔn)確的評價電商企業(yè)價值。本文旨在探索出相對準(zhǔn)確的價值評估方法以供像蘇寧云商這樣的電商企業(yè)內(nèi)部管理者和外部投資者使用，通過對蘇寧云商企業(yè)價值評估結(jié)果的對比分析，筆者認(rèn)為修正的市銷率法是適合電商企業(yè)價值評估的方法，并且隨著資本市場的進(jìn)一步完善，該方法將得到進(jìn)一步推廣。關(guān)鍵詞：電商企業(yè)；蘇寧云商；價值評估；盈利模式；修正市銷率論文類型：案例分析IIIABSTRACTTitle：ResearchonEvaluationofE-commerceEn

7、terprisevaluebasedonthecaseofSuningSpecialityorProfessionalFields：MasterofProfessionalAccountingApplicant：ZhaoShiyueSupervisor：ZhangJuanABSTRACTWiththeimprovementoftheITtechnologyandthedevelopmentofinterneteconomy,e-commerceenterpriseappearedsince1990s,growthrapi

8、dly.ElectricitybusinessmodelisalsograduallyevolvedfromABCB2BtoO2OB2Candothermultipletypes.Duringthepastdecade,notonlythecommone-commerceenterprisesseizetheoppo