節(jié)能環(huán)保類上市公司資本結構與公司績效的關系研究

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1、．？．ｒ＿；，，ｌ■■ｍｉ：－密級：公開保密期限：寺餐乂爹碩±學位論文節(jié)能環(huán)保類上市公司資本結構與公司績效的關系研究ＴｈｅＲｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｐｂｅｔｗｅｅｎＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅａｎｄＢｕｓｎｅｓｓ－ｉＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｉｎＰｕｂｌｉｃｌｙｔｒａｄｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＥｎｅｒｇｙＣｏｎｓｅｒｖａｔｉｏｎａｎｄＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌＰｒｏｔｅｃｔｉｏｎＩｎｄｕｓｔｒｙ學號Ｍｌ３２０１０７４姓名王媛媛

2、學位類別管理學碩±學科專業(yè)技術經(jīng)濟及管理（王程領域）指導教師許鞋完成時間２０１６年３月答辯委員會主席簽名，．？＊．．；■■－－一：：ＵＭ．一．、；■＇＊？．？．＇．１Ｉ．．ｔ獨創(chuàng)性聲巧．本人聲明所呈交的學位論文是本人在導師指導下迸行的研究工作及取得的研究馬果。據(jù)我所知，除了義中特別加Ｗ標注和致謝的地方外，論文中不短含其他人邑經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，化不包含為獲得毎讀彎或其他教育化構的學位或證書而使用過的材料一。與我同工作的同志對本

3、研究所做的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。＂學位論文作者簽名：ｉ茲義簽字廳期：與巧巧日學位論文版權使巧授權書本學位論文作者完全了解今有關保留■、使用學包論文的規(guī)定，有權保留并向國家有關部口或機構送交論文的復印件和禮盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權乂將學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關數(shù)據(jù)庫進行檢款可權采用影印。、縮巧或巧揖等復制手段化存、匯編學位論文（巧密的學位論文在解密后適用本授權書）學位論文作者簽名；丈導師簽名：簽字日期：之〇／《年Ｓ月日簽字日期：義／年月之日化／少＾摘要

4、資本結構與公司績效的關系研巧一直是國內(nèi)外理論及實證研究的重點，在眾多研究當中一，研究方法和指標的選取至今沒有形成致的觀點，實證研究所得出的結論也不盡相同，對資本結構與公司績效關系的研究仍然十分必要。目前，節(jié)一能環(huán)保行業(yè)己經(jīng)成為我國＾：：大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之，節(jié)能環(huán)保類公司的發(fā)展關系到經(jīng)濟的可持續(xù)及人類的長久發(fā)展。節(jié)能環(huán)保類公司本身具有的特殊性質(zhì)及其所一處的發(fā)展階段決定了其在融資方式、治理結構和財務決策方面具有定的特殊性，其資本結構對績效的影響情況也具有一定的時質(zhì)。Ｗ節(jié)能環(huán)保類公司作為對象進行資本結構與績效的關

5、系研究，能夠針對該行業(yè)的具體情況，提出有效改善節(jié)能環(huán)保公司業(yè)績的政策建議。本文在分析國內(nèi)外學者研究成果的基礎上，并考慮到數(shù)據(jù)的易取性和代表性，選?。玻埃玻埃保矗粒保矞罟缮鲜械墓?jié)能環(huán)保類上市公司作為研究對象，對其資本結構與公司績效關系進行研究。希望通過對節(jié)能環(huán)保行業(yè)公司的資本結構與公司績效之間關系的實證研究，驗證有關資本結構與公司績效研究成果中具有普適性的結論，并通過對節(jié)能環(huán)保行業(yè)的實證研究，來揭示論文研究的節(jié)能環(huán)保行業(yè)所具有的特殊性，為中國國情下節(jié)能環(huán)保類公司如何從優(yōu)化資本結構角度來提高自身績效提出有效

6、建議。本文的研究思路如下：首先，研究公司績效、資本結構Ｗ及兩者之間相互關系的相關理論，并通過閱讀文獻，整理公司績效、資本結構及兩者間關系的文獻綜述，對節(jié)能環(huán)保類公司的績效進行評；其次利用因子分析法構建績效評價模型價，，然后，選取反映資本結構指標對資本結構的現(xiàn)狀進行描述性統(tǒng)計與分析；最后，利用面板回歸進行資本結構與公司績效之間的單方程回歸，對實證結果進行解釋分析，并提出相應的政策建議。一上市公司績效的根據(jù)實證研究，本文依次得出Ｗ下結論：第，節(jié)能環(huán)保類綜合評分值偏低，呈現(xiàn)出緩慢上升趨勢；第二，非制造業(yè)公司績效明

7、顯優(yōu)于制造業(yè)公司第Ｈ，，節(jié)能環(huán)保類公司利用負債融資的比例較低；可適當增加負債融資比率，，國有按股有利于提高績；第四實際控制人控股比例與公司績效呈正相關Ｉ？效表現(xiàn)、負債規(guī)模與績效；第五，流動負債率與公司績效呈負相關，資產(chǎn)負債率。呈顯著的正相關關系；第六，現(xiàn)階段的資產(chǎn)總規(guī)模與公司績效呈負相關關系根據(jù)實證分析的結果，提出了幾點優(yōu)化建議：（１）増加負債軸資比例，優(yōu)化負債結構；（２）控制資產(chǎn)規(guī)模，保持資產(chǎn)穩(wěn)步增長；（３）適當提髙股權集中度，同時建立健全投資者利益保障機制；（４）引進國有持股，積極利用政策導向作用；

8、（５）優(yōu)先發(fā)展非制造業(yè)，促進制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級。關巧字：節(jié)能環(huán)保；；因子；面；；上市公司資本結構；績效分析板回歸凸ＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｅｒｅｌａｔｉｏｎｓｈｉｂｅｔｗｅｅ打ｃａ