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《汽車行業(yè)：重視行業(yè)輪動下的汽車配置機(jī)會》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、內(nèi)容目錄1.相對表現(xiàn)：明顯落后32.基金持倉：仍在低位53.基本面：迎來拐點(diǎn)64.新興成長：電動化、智能化75.投資建議96.風(fēng)險(xiǎn)提示9圖表目錄圖1：近2月中信汽車跑輸滬深3003圖2：近1月中信汽車跑輸創(chuàng)業(yè)板指3圖3：2003年以來，中信乘用車指數(shù)與滬深300PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）5圖4：2003年以來，中信零部件指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）5圖5：2017年1月以來，中信乘用車指數(shù)與滬深300PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）5圖6：2017年1月以來，中信零部件指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）
2、.5圖7：基金對汽車行業(yè)持倉占比位于歷史底部（2005年以來，申萬一級行業(yè)）6圖8：基金對汽車行業(yè)持倉占比排名情況（升序，2005年以來）6圖9：汽車庫存周期：制造產(chǎn)成品存貨增速與銷量增速月度變化（）7圖10：乘用車產(chǎn)量同比基本與社融累計(jì)同比同步（）7圖11：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈圖譜8圖12：智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈圖譜8表1：2019年以來，汽車行業(yè)在29個中信一級行業(yè)中股價(jià)表現(xiàn)落后41.相對表現(xiàn)：明顯落后近兩月汽車行業(yè)漲幅明顯靠后。2019年以來，A股市場股價(jià)整體上漲，但汽車行業(yè)明顯跑輸大盤，在29個中信一級行業(yè)中排名靠后——1月至今（2019年3
3、月6日），中信汽車指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)6個點(diǎn)，29個行業(yè)中排名22；2月至今，跑輸2個點(diǎn)，29個行業(yè)中排名19?？紤]公司數(shù)量、市值規(guī)模占比大的乘用車和零部件細(xì)分板塊，1月以來則分別跑輸滬深300指數(shù)17和4個百分點(diǎn)，如果考慮以創(chuàng)業(yè)板指作為參考，差距則更大。圖1：近2月中信汽車跑輸滬深3002.52.01.51.0資料來源：Wind、注：截至2019年3月6日收盤，取中信汽車指數(shù)/滬深300。圖2：近1月中信汽車跑輸創(chuàng)業(yè)板指4.54.03.53.02.5資料來源：Wind、注：截至2019年3月6日收盤，取中信汽車指數(shù)/創(chuàng)業(yè)板指。表1：2
4、019年以來，汽車行業(yè)在29個中信一級行業(yè)中股價(jià)表現(xiàn)落后排序行業(yè)1月以來漲跌幅排序行業(yè)2月以來漲跌幅PE-TTM滬深30028滬深3002013創(chuàng)業(yè)板指36創(chuàng)業(yè)板指38541農(nóng)林牧漁441計(jì)算機(jī)42812計(jì)算機(jī)432通信40803非銀行金融433農(nóng)林牧漁391044電子元器件414電子元器件39495通信385綜合38886家電346傳媒365337建材317非銀行金融32258傳媒318有色金屬31379國防軍工309機(jī)械306610機(jī)械3010國防軍工287111綜合2911輕工制造272212電力設(shè)備2912基礎(chǔ)化工272413鋼鐵
5、2813醫(yī)藥263314有色金屬2714建材241315食品飲料2715商貿(mào)零售231816房地產(chǎn)2616電力設(shè)備233817輕工制造2517紡織服裝232318基礎(chǔ)化工2518鋼鐵23819煤炭2419汽車222020商貿(mào)零售23卡車344,85221醫(yī)藥23客車321822汽車22汽車銷售及服務(wù)3130卡車37零部件2425汽車銷售及服務(wù)36乘用車1213客車2820電力及公用事業(yè)2128零部件2421房地產(chǎn)2112乘用車1122建筑201323交通運(yùn)輸2123交通運(yùn)輸202124銀行2024家電191825紡織服裝2025餐飲旅游1
6、83026建筑1926煤炭171127石油石化1927食品飲料162928電力及公用事業(yè)1828石油石化142129餐飲旅游1029銀行117資料來源：Wind、注：截至2019年3月6日。行業(yè)估值仍然位于歷史底部區(qū)間。靜態(tài)PE角度，乘用車和零部件分別13倍和21倍不到，仍在歷史底部區(qū)間，零部件部分優(yōu)質(zhì)公司都在20倍甚至15倍以下，低估值、滯漲個股相對較多（180家A股汽車零部件公司中，PB1.5以下的31家、PETTM20倍以下的57家，近1月漲幅在20以下的有97家）。圖3：2003年以來，中信乘用車指數(shù)與滬深300PETTM（倍，整
7、體法剔除負(fù)值）滬深300中信乘用車403020100資料來源：Wind、注：截至2019年3月5日收盤。圖4：2003年以來，中信零部件指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）創(chuàng)業(yè)板指中信零部件6050403020100資料來源：Wind、注：截至2019年3月5日收盤。圖5：2017年1月以來，中信乘用車指數(shù)與滬深300PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）滬深300中信乘用車16141210資料來源：Wind、注：截至2019年3月5日收盤。圖6：2017年1月以來，中信零部件指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指PETTM（倍，整體法剔除負(fù)值）創(chuàng)業(yè)板指
8、中信零部件45352515資料來源：Wind、注：截至2019年3月5日收盤。1.基金持倉：仍在低位基金在汽車行業(yè)中的持倉及相較其它行業(yè)的排名也在歷史低位。申萬一級汽車行業(yè)在基金中持倉占比截至
