鋼鐵行業(yè)動態(tài)跟蹤報告：高度關(guān)注兩會期間可能的限產(chǎn)情況

《鋼鐵行業(yè)動態(tài)跟蹤報告：高度關(guān)注兩會期間可能的限產(chǎn)情況》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、國投瑞銀目錄1、行情回顧：2月跑贏大盤1.23個百分點(diǎn)31.1、鋼鐵板塊大漲15%，跑贏大盤1.2個百分點(diǎn)31.2、歷史表現(xiàn)：3月需要注意風(fēng)險31.3、個股表現(xiàn)：沙鋼、方大特鋼和西寧特鋼表現(xiàn)較好42、供給面：高低品礦相對溢價再創(chuàng)新低，電爐復(fù)產(chǎn)值得重點(diǎn)跟蹤42.1、高爐產(chǎn)能利用率小幅升，電爐產(chǎn)能利用率逐漸恢復(fù)42.2、定量測算：1-2月全國粗鋼日均產(chǎn)量約248萬噸62.3、定性修正：高低品礦相對溢價創(chuàng)30月以來新低73、需求面：鋼鐵PMI新訂單指數(shù)降至榮枯線下，靜待地產(chǎn)基建恢復(fù)開工93.1、回顧：水泥價格小幅下降，

2、鋼材社庫增速放緩93.2、展望：制造業(yè)需求保持穩(wěn)定，靜待地產(chǎn)基建開工104、鋼價&利潤：螺弱板強(qiáng)格局延續(xù)，模擬利潤環(huán)比小幅下滑124.1、螺紋鋼月內(nèi)上漲1.06%，熱軋上漲2.91%124.2、模擬利潤環(huán)比進(jìn)一步小幅下滑135、投資建議：維持“增持”評級146、風(fēng)險提示151、行情回顧：2月跑贏大盤1.23個百分點(diǎn)1.1、鋼鐵板塊大漲15%，跑贏大盤1.2個百分點(diǎn)截至2019年2月28日，申萬鋼鐵指數(shù)2811點(diǎn)，上證綜指2941點(diǎn)。2019年2月，受益于國內(nèi)外良好的宏觀環(huán)境，市場風(fēng)險偏好提升，上證綜指上漲13.7

3、9%；鋼鐵板塊業(yè)績確定，估值較低，且部分鋼企發(fā)布了高分紅方案等利好，申萬鋼鐵指數(shù)上漲15.02%，跑贏上證綜指1.23個百分點(diǎn)。圖1：申萬鋼鐵指數(shù)與上證綜指走勢（截至2019/2/28）90008000700060005000400030002000100002000-012002-012004-012006-012008-012010-012012-012014-012016-012018-01申萬鋼鐵指數(shù)上證綜合指數(shù)資料來源：wind，表1：鋼鐵板塊月度超額收益（2019年）2019年申萬鋼鐵指數(shù)上證綜指超額

4、收益1月3.80%3.64%0.17個百分點(diǎn)2月15.02%13.79%1.23個百分點(diǎn)全年累計19.40%17.93%1.47個百分點(diǎn)資料來源：wind，1.2、歷史表現(xiàn)：3月需要注意風(fēng)險2000年以來的20年中，2月份申萬鋼鐵指數(shù)共有17年取得正的絕對收益，占比85%，共有16年取得正的超額收益，占比80%。3月份申萬鋼鐵指數(shù)共有11年取得正的絕對收益，占比58%，共有5年取得正的相對收益，占比26%。表2：歷史上鋼鐵板塊和大盤在2月和3月的表現(xiàn)年份2月3月申萬鋼鐵指數(shù)上證指數(shù)超額收益申萬鋼鐵指數(shù)上證指數(shù)超額

5、收益2000年6.21%11.70%-5.49%8.43%5.00%3.44%2001年-0.75%-5.15%4.41%4.07%7.84%-3.77%2002年2.46%2.21%0.24%2.47%5.19%-2.72%2003年1.87%0.81%1.06%1.04%-0.09%1.13%2004年9.58%5.30%4.28%1.78%3.97%-2.19%2005年7.39%9.58%-2.19%-9.68%-9.55%-0.12%2006年5.23%3.26%1.97%0.49%-0.06%0.55

6、%2007年9.08%3.40%5.68%8.82%10.51%-1.70%2008年8.43%-0.80%9.22%-24.28%-20.14%-4.14%2009年0.16%4.63%-4.47%12.85%13.94%-1.09%2010年3.58%2.10%1.48%-1.63%1.87%-3.50%2011年5.76%4.10%1.66%5.78%0.79%4.98%2012年7.86%5.93%1.93%-8.41%-6.82%-1.59%2013年-1.82%-0.83%-0.99%-5.77%-5

7、.45%-0.32%2014年2.74%1.14%1.60%-3.29%-0.34%-2.95%2015年5.85%3.11%2.74%18.17%13.22%4.95%2016年-0.85%-1.81%0.97%6.98%11.75%-4.77%2017年4.90%2.61%2.29%-4.60%-0.59%-4.00%2018年1.65%-6.36%8.01%-12.99%-2.78%-10.22%2019年15.02%13.79%1.23%資料來源：wind，1.1、個股表現(xiàn)：沙鋼、方大特鋼和西寧特鋼表現(xiàn)較

8、好2019年2月，25家上市鋼企實現(xiàn)普漲，漲幅前五的分別為沙鋼股份（41.06%）、方大特鋼（31.61%）、西寧特鋼（26.05%）、八一鋼鐵（23.20%）、包鋼股份（20.41%），漲幅后五的分別是寶鋼股份（6.99%）、馬鋼股份（8.86%）、鞍鋼股份（9.04%）、杭鋼股份（10.09%）、河鋼股份（10.42%）。圖2：鋼鐵板塊漲跌幅前五的公司（2019年2月