鋼鐵行業(yè)動態(tài)跟蹤報告：鋼鐵行業(yè)呈現(xiàn)供需兩弱的格局

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1、敬請參閱最后一頁特別聲明萬2019-06-10鋼鐵行業(yè)目錄1、行情回顧：5月板塊跑輸大盤1.7個百分點31.1、1.2、1.3、鋼鐵板塊下跌7.54%，跑輸大盤1.7個百分點3歷史表現(xiàn)：6月取得正相對收益的概率為47%3個股表現(xiàn)：三鋼閩光和大冶特鋼漲幅靠前42、價格和盈利：板材價小幅上漲，盈利環(huán)比下降52.1、2019年5月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整體價格和盈利52.2、2019年5月原材料價格分析6供給面：產(chǎn)能利用率處于四年以來同期低位73、3.1、3.2、3.3、3.4、3.5、鋼鐵產(chǎn)量分析：4月粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增長9

2、.38%75月高爐產(chǎn)能利用率同比下降0.6pct、電爐產(chǎn)能利用率同比增長3.4pct8目前地條鋼可能有小幅復(fù)產(chǎn)跡象9定量測算：預(yù)計5月全國粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比增1.4%10定性修正：高低品礦相對溢價繼續(xù)創(chuàng)新低104、需求面：鋼鐵PMI新訂單指數(shù)重回榮枯線下124.1、4.2、4.3、4.4、4.5、近期鋼鐵PMI新訂單指數(shù)與水泥價格整體平穩(wěn)12房地產(chǎn)行業(yè)景氣度顯著回暖，支撐建筑用鋼需求13基建行業(yè)景氣度近期較平穩(wěn)，弱于去年同期14汽車行業(yè)持續(xù)低迷，家電行業(yè)有所回暖14鋼鐵需求整體波瀾不驚，長強板弱格局延續(xù)155、

3、6、投資建議：行業(yè)盈利回歸理性，維持“增持”評級16風(fēng)險提示16-2-證券研究報告敬請參閱最后一頁特別聲明2019-06-10鋼鐵行業(yè)1、行情回顧：5月板塊跑輸大盤1.7個百分點1.1、鋼鐵板塊下跌7.54%，跑輸大盤1.7個百分點截至2019年5月31日，申萬鋼鐵指數(shù)為2305點，上證綜指為2898點。2019年5月期間，上證綜指下跌5.84%；申萬鋼鐵指數(shù)下跌7.54%，跑輸上證綜指1.7個百分點。圖1：申萬鋼鐵指數(shù)與上證綜指走勢（截至2019/5/31）資料來源：Wind、光大證券研究所表1：鋼鐵板塊月

4、度超額收益（2019年）資料來源：Wind、光大證券研究所1.2、歷史表現(xiàn)：6月取得正相對收益的概率為47%2000年以來的20年中，5月份申萬鋼鐵指數(shù)共有9年取得正的絕對收益，占比45%，共有9年取得正的超額收益，占比45%。歷年6月份，申萬鋼鐵指數(shù)共有10年取得正的絕對收益，占比52%，共有9年取得正的相對收益，占比47%。-3-證券研究報告2019年申萬鋼鐵指數(shù)上證綜指超額收益1月3.80%3.64%0.17個百分點2月15.02%13.79%1.23個百分點3月1.31%5.09%-3.78個百分點4

5、月-5.4%-0.4%-5個百分點5月-7.54%-5.84%-1.7個百分點截止2019.5.317.19%17.56%-10.37個百分點敬請參閱最后一頁特別聲明2019-06-10鋼鐵行業(yè)表2：歷史上鋼鐵板塊和大盤在5月和6月的表現(xiàn)資料來源：Wind、光大證券研究所1.3、個股表現(xiàn)：三鋼閩光和大冶特鋼漲幅靠前2019年5月，25家上市鋼企中有6家上市鋼企的股價實現(xiàn)上漲，其中，漲幅前五的分別為本鋼板材（14.65%）、凌鋼股份（5.06%）、包鋼股份（3.53%）、西寧特鋼（3.24%）、沙鋼股份（2.4

6、0%）；跌幅前五的分別是方大特鋼（-27.86%）、三鋼閩光（-17.82%）、新鋼股份（-14.65%）、南鋼股份（-13.40%）、華菱鋼鐵（-13.40%）。圖2：鋼鐵板塊漲跌幅排名（2019年5月）資料來源：Wind、光大證券研究所-4-證券研究報告年份5月6月申萬鋼鐵指數(shù)上證指數(shù)超額收益申萬鋼鐵指數(shù)上證指數(shù)超額收益2010年-11.47%-9.70%-1.77%-9.15%-7.48%-1.67%2011年-9.52%-5.77%-3.75%2.72%0.68%2.04%2012年-0.14%-1.

7、01%0.87%-13.28%-6.19%-7.09%2013年2.69%5.63%-2.94%-17.97%-13.97%-4.00%2014年1.89%0.63%1.25%2.25%0.45%1.80%2015年3.56%3.83%-0.26%3.09%-7.25%10.34%2016年-4.94%-0.74%-4.21%-1.71%0.45%-2.16%2017年-3.97%-1.19%-2.78%3.16%2.41%0.75%2018年-7.41%0.43%-7.84%-2.53%-8.01%5.48

8、%2019年-7.54%-5.84%-1.71%敬請參閱最后一頁特別聲明2019-06-10鋼鐵行業(yè)2、價格和盈利：板材價小幅上漲，盈利環(huán)比下降2.1、2019年5月鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈整體價格和盈利2019年5月，鋼材五大品種月度均價環(huán)比4月漲跌不一，整體漲跌幅并不大，主要是因為鋼鐵供給和下游需求都比較穩(wěn)定。原材料方面，2019年5月鐵礦石價格環(huán)比繼續(xù)大幅上漲7.8%，焦炭價格也環(huán)比上漲8.1%，兩者共同推