st科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析

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1、ST科龍財(cái)務(wù)舞弊案例分析2目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)科龍電器總部位于廣東順德，是國(guó)內(nèi)最大的白家電產(chǎn)品制造企業(yè)之一…1984--19911984--19911992--19992000--2005初創(chuàng)1984年，潘寧創(chuàng)辦廣東珠江冰箱廠，是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)。壯大ST科龍1992年，改制為科龍電器股份有限公司。1996年，科龍成為容聲集團(tuán)的控股子公司，并在香港掛牌上市。1999年，科龍公司在深圳發(fā)行A股。2000年，科龍公司出現(xiàn)了6.7億的虧損。2001年，科龍公司虧損凈額達(dá)到15.56億元，并帶上S

2、T帽子。轉(zhuǎn)折4顧雛軍控股公司結(jié)構(gòu)圖公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)5目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)6家電生態(tài)圈國(guó)內(nèi)撫育的知名企業(yè)1珠江三角洲科龍、TCL、康佳、美的、格力、創(chuàng)維、格蘭仕等2泛長(zhǎng)江三角洲春蘭、小天鵝、奧克斯、新科、美菱、榮事達(dá)等3膠東半島海爾、海信、澳柯瑪、小鴨等商家云集、產(chǎn)能過剩由于90年代的政策扶持及需求旺盛，大量企業(yè)進(jìn)入家電行業(yè)，其中95年空調(diào)企業(yè)共有120余家，至2002年激增至約400家，冰箱企業(yè)最多時(shí)曾達(dá)到88家。統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，2000年全國(guó)過剩的空調(diào)已達(dá)到800萬(wàn)臺(tái)、冰箱

3、1000萬(wàn)臺(tái)、洗衣機(jī)1100萬(wàn)臺(tái)，整個(gè)家電行業(yè)生產(chǎn)能力1/3以上過剩，供銷嚴(yán)重失衡。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)2003年我國(guó)空調(diào)銷售額的48%是通過專業(yè)家電連鎖賣場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。經(jīng)銷產(chǎn)品的同質(zhì)化，長(zhǎng)期沉淪于價(jià)格戰(zhàn)。公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)產(chǎn)品同質(zhì)化、利潤(rùn)遭擠壓數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部白色家電企業(yè)對(duì)這些大宗商品缺乏議價(jià)能力2002年開始，鋼、銅與塑料等原材料漲價(jià)推動(dòng)壓縮機(jī)與冷凝器價(jià)格的持續(xù)上漲消費(fèi)需求卻受到“非典”等不利因素的抑制品類空調(diào)冰箱鋼相關(guān)22%17%銅相關(guān)25%11%鋁相關(guān)4%5%塑料相關(guān)14

4、%30%其他材料20%22%制造成本15%15%合計(jì)100%100%白色家電產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)（典型產(chǎn)品）原材料價(jià)格上漲、成本增加公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部9公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)中國(guó)加入WTO，豐富低廉勞動(dòng)力成本吸引跨國(guó)公司生產(chǎn)中心向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，有效降低成本，憑借高性價(jià)比對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。國(guó)外品牌開始轉(zhuǎn)向中低端市場(chǎng)，打破原有的格局劃分，使競(jìng)爭(zhēng)更加復(fù)雜化。數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司研究部、中經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)信息數(shù)據(jù)庫(kù)外部競(jìng)爭(zhēng)加劇、大白電價(jià)格不斷下降公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)毛利率與行業(yè)走勢(shì)

5、相背離營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反復(fù)無(wú)常但是ST科龍？？？11目錄公司背景介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)20012002200320042005經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~148.09499.781,010.22893.71-1,259.81投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~770.5891.937.80-90.55517.10現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-148.5835.4440.27290.63-833.25凈利潤(rùn)-1,555.571

6、01.28202.18-64.16-3,693.62現(xiàn)金增加額波動(dòng)大經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量在2003年急速增加，增速超過100%投資活動(dòng)現(xiàn)金凈現(xiàn)金流出高數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元現(xiàn)金流量表分析公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)ST科龍每年有巨額投資現(xiàn)金流出，但是卻沒有收到投資收益。2001、2002、2003年的支出中，“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”占絕大部分。投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析20012002200320042005收回投資收到的現(xiàn)金0.0056.910.008.290.00取得投資收益收到的現(xiàn)金0.

7、000.000.000.000.00支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金837.57603.45662.690.000.00投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)1,161.91867.961,012.52564.68120.30投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1,067.56-557.75-979.79-507.45-90.54數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金20022003保證金存款增加603.45662.69保證金存款系用于開具銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、信用證及銀行

8、借款的質(zhì)押存款。根據(jù)2006年財(cái)政部財(cái)會(huì)［2006］3號(hào)關(guān)于“企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號(hào)——現(xiàn)金流量表”（以下稱：31號(hào)準(zhǔn)則）中第十二條：投資活動(dòng)，是指企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)建和不包括在現(xiàn)金等價(jià)物范圍的投資及其處置活動(dòng)。保證金并不是公司為了獲取其銀行存款利息收入而投入該資金，而是為了獲取承兌匯票、信用證，應(yīng)該屬于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出。美化自己的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析數(shù)據(jù)來(lái)源：ST科龍年報(bào)單位：百萬(wàn)元公司介紹行業(yè)分析財(cái)務(wù)分析總結(jié)2001年“支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)