資源描述：
《我國(guó)制造業(yè)上市公司現(xiàn)金持有量影響因素的實(shí)證研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、扉頁(yè)：獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過(guò)的研究成果，對(duì)本文的研究做出貢獻(xiàn)的集體和個(gè)人均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示了謝意。研究生簽名：壟j鴦星筮日期：論文使用和授權(quán)說(shuō)明本人完全了解云南大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留并向國(guó)家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交學(xué)位論文和論文電子版；允許論文被查閱或借閱：學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以采用影印、縮印或其他復(fù)制手段保存論文。(保密的論文在解密后應(yīng)
2、遵循此規(guī)定)研究生簽名：童：!拉塾導(dǎo)師簽名：本人及導(dǎo)師同意將學(xué)位論文提交至清華大學(xué)“中國(guó)學(xué)術(shù)期刊(光盤版)電子雜志社”進(jìn)行電子和網(wǎng)絡(luò)出版，并編入CNKI系列數(shù)據(jù)庫(kù)，傳播本學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容，同意按《中國(guó)優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù)出版章程》規(guī)定享受相關(guān)權(quán)益。研究生簽名：導(dǎo)師簽名：——日期：摘要企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)資源之一就是現(xiàn)金，甚至有人形象地把它形容為企業(yè)的“血液”。企業(yè)的現(xiàn)金持有決策對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策和投資及融資決策行為都有著重大的影響?，F(xiàn)金作為企業(yè)的一項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)，具有流動(dòng)性強(qiáng)和收益率低的特點(diǎn)。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金持有量高于企業(yè)
3、正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要時(shí)，會(huì)造成企業(yè)資金的閑置和資金利用效率低下，還會(huì)產(chǎn)生較高的機(jī)會(huì)成本，從而降低了企業(yè)的總收益，且違背股東財(cái)富最大化的企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：如果企業(yè)的現(xiàn)金持有量低于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，不僅會(huì)喪失良好的投資機(jī)會(huì)，而且在企業(yè)發(fā)生資金短缺又不能及時(shí)的籌集到所需要的資金時(shí)，還可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。我國(guó)學(xué)者的研究發(fā)現(xiàn)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，我國(guó)上市公司普遍存在高額現(xiàn)金持有行為。我國(guó)高額現(xiàn)金持有這一特殊現(xiàn)象引起了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，學(xué)者們依據(jù)不同的理論基礎(chǔ)分別對(duì)這一現(xiàn)象進(jìn)行了理論上的闡述和解釋，進(jìn)而根據(jù)這
4、些理論基礎(chǔ)收集數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究。但是這些理論闡述及實(shí)證研究的結(jié)果卻分別得出了不同甚至完全相反的結(jié)論，最終沒(méi)有得出一個(gè)令人信服的解釋。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并以代理理論、權(quán)衡理論、大股東控制權(quán)理論等為研究基礎(chǔ)，采用了規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，先從理論上分析了影響我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有的因素。并在此基礎(chǔ)上，以制造業(yè)上市公司為研究對(duì)象，選取在滬深交易所上市的A股制造業(yè)上市公司為樣本，采用2006——2011年連續(xù)6年年報(bào)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)，對(duì)影響我國(guó)上市公司現(xiàn)金持有的因素進(jìn)行分析和證驗(yàn)，得出的結(jié)論是：公
5、司規(guī)模、債務(wù)期限結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)機(jī)會(huì)、資本性投資支出和第一大股東持股比例是影響我國(guó)制造業(yè)上市公司現(xiàn)金持有量的主要因素，并據(jù)此提出了對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：上市公司；制造業(yè)；現(xiàn)金持有量；影響因素AbstractThemostimportantfinancialresourcesisoneofcash，someevenvividlydescribeitaLsthe”blood”．Corporatecashholdingsdecisionshaveamajorimpactonbusinessdecision．makingandinvestm
6、entandfinancingdecision-makingbehavior．Cashasacurrentassetofenterprises，withstrongliquidityandlowyields．Whenthefirm’Scashholdingsishigherthanthenormalproductionandoperationneeds，willresultinidleandutilizationoffundsoftheenterprisefundsinefficient，butalsoresultinhi
7、gheropportunitycosts，therebyreducingthetotalincomeoftheenterprise，andcontrarytotheshareholderstwealthmaximizebusinessobjectives；cashholdingsislowerthanthenormalproductionandoperation，notonlywillthelossofgoodinvestmentopportunities，andintheshortageoffundsandcannotb
8、etimelytoraisethefundsneeded，mayalsocausethefinancialcrisis，andevenleadtobankruptcy·Chinesescholarsstudyfoundthat，comparedwithwesterndevelopedcountries，
