Wind資訊-券商2010年中期策略精粹匯總

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1、券商2010年中期策略精粹匯總【2010年06月22日】Wind資訊金融情報(bào)所上海萬得信息技術(shù)股份有限公司ShanghaiWindInformationCo.,Ltd.地址:上海市浦東新區(qū)福山路33號建工大廈9樓免責(zé)聲明：本文檔是基于本公司認(rèn)為可靠的已公開信息，但本公司不保證該等信息的準(zhǔn)確性或完整性。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任券商中期策略精粹匯總一、引言：近期券商中期策略會(huì)議陸續(xù)召開，由于自股指期貨正式上市交易以來A股市場出現(xiàn)大幅下跌，所以券商的中期策略則更受到投資者的廣泛

2、關(guān)注，Wind資訊金融情報(bào)所搜集了近一個(gè)月以來22家券商的30份涉及中期走勢分析的研究報(bào)告，做出詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，供機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者參考。中國大陸股市主要指數(shù)跌幅：指數(shù)名稱2010-04-15日收盤點(diǎn)位最新點(diǎn)位漲跌幅上證綜和指數(shù)3164.972588.70-18.21%深圳成份指數(shù)12513.2910345.55-17.32%滬深3003394.572783.72-17.99%中小板指數(shù)6033.525371.58-10.97%截止日期：2010年6月22日數(shù)據(jù)來源：Wind資訊其他主要股市指數(shù)跌幅：指數(shù)名稱2010-04-15日收盤

3、點(diǎn)位最新點(diǎn)位漲跌幅道瓊斯平均工業(yè)指數(shù)11144.5710442.41-6.30%納斯達(dá)克綜合指數(shù)2515.692289.09-9.01%標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1211.671113.20-8.13%道瓊斯歐洲50價(jià)格2711.842495.79-7.97%倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)5825.005299.11-9.03%德國法蘭克福DAX指數(shù)6291.456292.970.02%法國巴黎CAC40指數(shù)4065.653736.15-8.10%恒生指數(shù)22157.8220912.18-5.62%截止日期：2010年6月21日數(shù)據(jù)來源：Wi

4、nd資訊由以上統(tǒng)計(jì)不難看出，自2010-04-16日以來，全球主要股票指數(shù)均出現(xiàn)了不同幅度的下跌，歐美和香港市場的股指跌幅超過了5%；而中國A股市場的整體跌幅超過了20%，A股市場整體市盈率跌至近乎20倍左右，動(dòng)態(tài)市盈率不到20倍，與2008年金融危機(jī)時(shí)期相比較，目前估值水平顯示出極度悲觀情緒。而在中國逐漸走出金融危機(jī)影響，全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇的時(shí)候，股市出現(xiàn)如此大的跌幅，原因是多方面的。經(jīng)歷此次大幅下跌后，機(jī)構(gòu)的中期策略則備受關(guān)注，但是多空方向存在歧義。金融就是數(shù)據(jù)2券商中期策略精粹匯總二、券商看盤解析：多方因素空方因素μ金融危

5、機(jī)逐漸褪去，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)μ歐洲債務(wù)危機(jī)仍在延續(xù)，影響范開始復(fù)蘇；圍不斷擴(kuò)大，而救助機(jī)制并不能從根本上解決歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的問μ未來一年內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，題；經(jīng)濟(jì)向好，宏觀數(shù)據(jù)顯示，投資和出口增長依然強(qiáng)勁；μ預(yù)計(jì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速減緩，CPI5月機(jī)構(gòu)多空看盤：同比增長超過3%，通脹壓力明顯，μ機(jī)構(gòu)賣方中期策略再現(xiàn)過度一致而PPI出現(xiàn)回落，有可能歐洲債謹(jǐn)慎，或出現(xiàn)反向風(fēng)險(xiǎn)；務(wù)危機(jī)影響出口訂單量；μ深跌后會(huì)產(chǎn)生報(bào)復(fù)性反彈，做空風(fēng)μ人口紅利拐點(diǎn)已現(xiàn)，原材料價(jià)格險(xiǎn)逐步加大；上漲之后，勞動(dòng)力優(yōu)勢消退，致使經(jīng)濟(jì)面臨增長瓶頸和與通脹壓μ整體A股市場

6、估值已近很低，大盤力“兩難”境地；藍(lán)籌已經(jīng)無太大下跌空間；從調(diào)查中不難看出，共有13家券商看平μ國內(nèi)經(jīng)濟(jì)高增長時(shí)代已經(jīng)過去，中期走勢，所占比例做大。而其中大部分券μ房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)顯示明顯頹勢，再進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，尚不具備反轉(zhuǎn)條件；商認(rèn)為三季度會(huì)形成較長時(shí)間的筑底行為，嚴(yán)厲的調(diào)控政策出臺概率較??；即使有深跌反彈，但是真正反轉(zhuǎn)尚需外界刺μ農(nóng)行IPO，到年底市場擴(kuò)容和再融激，可以關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。μ央行公開市場操作再度向市場大資壓力明顯，而退出樓市的資金看多與看空券商數(shù)量分別為11家和7量投放流動(dòng)性；尚未涌入A股市場；家，多空意愿分

7、歧較大，還是有近7成的券商對后市中期走勢表示謹(jǐn)慎態(tài)度。μ市場顯現(xiàn)資金流入跡象，短線資金μ房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控未有放松跡有從股指期貨市場流會(huì)主板市場象，很難排除政府通過地方發(fā)布的趨勢；更加嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，或者推出房地產(chǎn)稅收政策；μ發(fā)審委放慢審核速度，新股募集資金數(shù)量和上市首日漲跌幅均受到μ上市公司業(yè)績預(yù)測增速或?qū)⑾虏煌潭扔绊?。調(diào)，對應(yīng)的市場估值將大受影響；μ技術(shù)上：雙底雛形顯現(xiàn)，但保持謹(jǐn)μA股市場整體市凈率大概在2.64慎態(tài)度，銀行、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌已倍左右，依然處于相對較高水平，經(jīng)出現(xiàn)反彈趨勢。且市盈率處于中等水平，沒有出

8、現(xiàn)絕對低估。金融就是數(shù)據(jù)3券商中期策略精粹匯總?cè)⑷滩呗跃鈪R總：多方觀點(diǎn)：?中原證券：否極泰來前期A股市場的下跌提前反應(yīng)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來6-9個(gè)月基本面的變化，市場的價(jià)值底部已經(jīng)出現(xiàn)。雖然從業(yè)績驅(qū)動(dòng)與流動(dòng)性推動(dòng)來看，下半年市場估值大幅擴(kuò)張仍然缺乏強(qiáng)有力的基礎(chǔ)，但我們預(yù)計(jì)隨著