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1、配對交易策略2012配對交易——什么是配對交易相對收益配對判斷：A要漲，B要跌——融資買入A，融券賣出BA也賺，B也賺絕對收益配對認為A，B同漲同跌，但是不知道是漲是跌，相對來講，A跑贏B的概率較大（同漲的話可能A要多漲，同跌的話A可能要少跌）——融資買入A，融券賣出B融資融券都有損益，綜合起來獲取相對收益相對收益的配對交易典型的例子行情中出現(xiàn)板塊輪動現(xiàn)象時，某板塊的龍頭股漲幅過大后會回調(diào)，漲幅較小的另一板塊的龍頭股將補漲，投資者可通過做空前者、做多后者來獲利適用的投資者操作經(jīng)驗豐富對行業(yè)和市場把握比較準(zhǔn)確風(fēng)險承受能力比較強相對收益配對交易怎
2、樣尋找配對組合？WIND資訊統(tǒng)計結(jié)果，2011年初至3月8日：家用電器行業(yè)累計漲跌幅領(lǐng)先，食品飲料等行業(yè)落后。家用電器行業(yè)龍頭：美的電器食品飲料行業(yè)龍頭：貴州茅臺相對收益的配對交易過去三年配對股票的復(fù)權(quán)價格比值布林線圖。相對收益的配對交易—2010.10.20—2010.11.12價格比突破布林線上軌價格比回調(diào)至布林線中軌附近貴州茅臺收盤價：167.41貴州茅臺收盤價：177.53美的電器收盤價：18.14美的電器收盤價：16在2010年10月20日，兩者價格比突破布林線上軌，當(dāng)時貴州茅臺收盤價為167.41，美的電器收盤價位18.14，在2
3、010年11.12，兩者價格比回調(diào)至布林線中軌，當(dāng)時貴州茅臺收盤價位177.53，美的電器收盤價為16。如果根據(jù)布林線來執(zhí)行開平倉，則賣空美的電器收益率為11.79%，買入貴州茅臺獲利為6%。相對收益的配對交易因此根據(jù)布林線提示，在2011年3月8日賣出美的電器，買入貴州茅臺，資金比例，在5月17日，布林線回歸中軌，執(zhí)行平倉操作。在此期間，美的電器下跌9.65%，貴州茅臺上漲5.78%，總收益率15.43%。絕對收益的配對交易原理通過對股票歷史價格走勢的統(tǒng)計分析，選出有相似價格走勢的股票對，當(dāng)兩者價格走勢出現(xiàn)明顯分離時，融券賣空相對價格走勢偏
4、高的股票，買入相對價格走勢偏低的股票，構(gòu)成一對組合，當(dāng)價格走勢回歸到正常水平時進行平倉操作，鎖定價差收益。是一個絕對收益的市場中性策略。絕對收益的配對交易適用環(huán)境市場震蕩較大，行情變幻，且后市并不明朗的情況，難以進行判斷風(fēng)險收益風(fēng)險低，收益較為穩(wěn)定適合對象適合追求風(fēng)險可控，收益穩(wěn)健，資金規(guī)模中等，且沒有大量時間進行深入研究的投資者操作絕對收益的配對交易——案例通過對A股股票的統(tǒng)計分析，找出具有同樣走勢的股票對，通過分析發(fā)現(xiàn)盤江股份和潞安環(huán)能在走勢上比較接近，屬于相關(guān)行業(yè)，兩者價差比較穩(wěn)定。根據(jù)模型測算，在12月初，兩者價格差距拉大，12月5日
5、收盤后，模型提示進行開倉，12月6日進行操作，賣出盤江股份，買入潞安環(huán)能，資金比例0.9:1。根據(jù)模型提示，在12月12日，兩者價差達到平倉水平，在12月13日進行獲利平倉，共持有6個交易日，8個自然日，按照9.1%的融券利息，0.2%的交易傭金及印花稅計算，產(chǎn)生的總交易費用為0.3%，凈收益率為1.5%。而同期上證綜指下跌3.63%，深成指下跌4.12%?？梢钥闯雠鋵灰撞呗院芎玫匾?guī)避了市場風(fēng)險。絕對收益的配對交易絕對收益的配對交易絕對收益的配對交易——行業(yè)適用環(huán)境市場震蕩較大，行情變幻，行業(yè)輪動明顯特點風(fēng)險低，收益較為穩(wěn)定投資規(guī)模一個行業(yè)
6、組合50萬—2000萬適合對象適合追求風(fēng)險可控，收益穩(wěn)健，市場經(jīng)驗豐富，資金規(guī)模較大的投資者
