股權(quán)收購案例

《股權(quán)收購案例》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、本文從實(shí)務(wù)中較常見的一起房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓案例入手，分析稅收籌劃對交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的重要影響，繼而就案例項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的交易結(jié)構(gòu)作出選擇。本文站在律師介入房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的角度，結(jié)合稅收籌劃與交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)涉及的幾個(gè)問題，分析了律師提供相關(guān)法律服務(wù)的關(guān)注重點(diǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)防范問題。?　　一、案例簡介?　　A公司是一家國內(nèi)房地產(chǎn)公司，2012年通過出讓方式取得土地使用權(quán)進(jìn)行甲項(xiàng)目開發(fā)，目前甲項(xiàng)目已取得建設(shè)工程施工許可證，相關(guān)手續(xù)齊全，正處于開發(fā)作業(yè)期?，F(xiàn)因公司同時(shí)進(jìn)行的項(xiàng)目較多，擬將甲項(xiàng)目對外轉(zhuǎn)讓，一方面回籠人力物力進(jìn)行其他項(xiàng)目

2、建設(shè)，另一方面通過項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓取得收益。?　　B公司為一家新成立合資房地產(chǎn)公司，因在出讓取得土地使用權(quán)方面經(jīng)驗(yàn)不足，擬通過收購其他公司已有項(xiàng)目的方式進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)。通過對已有項(xiàng)目的收購，擬實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目的完全控制，并在同等條件下降低收購的成本。B公司通過盡職調(diào)查，參照甲項(xiàng)目類似地段、類似項(xiàng)目的情況，綜合考慮項(xiàng)目未來前景及項(xiàng)目價(jià)值等因素后，欲向A公司收購甲項(xiàng)目。?　　A公司得知B公司收購意向后，對B公司進(jìn)行多方考察，認(rèn)為B公司的資質(zhì)資金等情況良好，有能力收購項(xiàng)目并繼續(xù)運(yùn)營，能夠保證甲項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓取得較高收益。?　　A

3、、B公司就甲項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓一事基本達(dá)成一致意向。甲項(xiàng)目賬面價(jià)值1億元，市場價(jià)值1.5億元，雙方擬按照市場價(jià)值進(jìn)行交易。A公司對項(xiàng)目收購的具體方式無特殊要求，只希望取得更高轉(zhuǎn)讓收益，B公司則希望在合法合規(guī)的前提下盡量降低稅費(fèi)成本以保證項(xiàng)目開發(fā)收益率。?　　現(xiàn)B公司委托律師，要求律師結(jié)合商務(wù)目標(biāo)就項(xiàng)目收購涉及的稅收問題進(jìn)行分析，并綜合考慮商務(wù)目標(biāo)、法律風(fēng)險(xiǎn)、稅收籌劃設(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu)。?　　二、房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓模式利弊分析?　　房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓主要有兩種模式，一種是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，另一種是資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是通過轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方

4、式間接實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項(xiàng)目的目的；而資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式則是通過直接轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項(xiàng)目的方式實(shí)現(xiàn)其目的。?　　（一）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式?　　資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的交易主體為轉(zhuǎn)讓方（目標(biāo)公司）和受讓方。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式下，項(xiàng)目權(quán)屬清晰，可操作性較強(qiáng)，法律規(guī)定明確，只要符合法定條件，即可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓；受讓方無需考慮目標(biāo)公司的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，因收購的僅為目標(biāo)項(xiàng)目，不涉及公司債權(quán)債務(wù)，對受讓方而言交易較為簡便、透明；需要繳納的稅費(fèi)種類清晰，稅收風(fēng)險(xiǎn)較小。?　　但資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式也存在一些不利因素：第一，根據(jù)《城市房地產(chǎn)管理法》第39條的規(guī)定，房地產(chǎn)項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓

5、時(shí)必須完成開發(fā)投資總額的25%。若采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式，項(xiàng)目權(quán)屬變更登記手續(xù)必須在目標(biāo)項(xiàng)目投資總額達(dá)到25%后方可辦理。第二，如有專屬于轉(zhuǎn)讓方（目標(biāo)公司）的稅收優(yōu)惠，受讓方在收購目標(biāo)項(xiàng)目后無法繼續(xù)享受。第三，稅費(fèi)較高。通常情況下，采取資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓模式需繳納的稅費(fèi)包括：契稅、印花稅、土地增值稅、營業(yè)稅、所得稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等，相對于股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式而言稅費(fèi)較高。?　?。ǘ┕蓹?quán)轉(zhuǎn)讓模式?　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式可分為股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式和增資擴(kuò)股方式。股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式是指轉(zhuǎn)讓方與受讓方簽訂目標(biāo)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，完成股權(quán)交割

6、，并辦理工商變更登記。增資擴(kuò)股方式是指收購方以現(xiàn)金或其他資產(chǎn)對目標(biāo)公司進(jìn)行增資，從而持有目標(biāo)公司一定比例的股權(quán)，再進(jìn)一步收購目標(biāo)公司的股權(quán)。?　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的優(yōu)勢主要有：第一，不受《城市房地產(chǎn)管理法》第39條關(guān)于轉(zhuǎn)讓時(shí)必須完成開發(fā)投資總額25%的條件限制，可以在目標(biāo)公司取得土地使用權(quán)后的任何時(shí)點(diǎn)進(jìn)行。第二，納稅成本相對較低，有利于降低收購的總體價(jià)格。采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，在滿足一定條件時(shí)，各項(xiàng)資產(chǎn)無須作為銷售處理，房屋、土地等無須辦理過戶手續(xù)，避免因資產(chǎn)流轉(zhuǎn)而產(chǎn)生的所得稅、營業(yè)稅、契稅等稅費(fèi)，從而可獲得更

7、為優(yōu)惠的股權(quán)收購價(jià)格，降低了收購總體價(jià)格。?　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的不利因素主要有：第一，目標(biāo)公司進(jìn)行房地產(chǎn)開發(fā)，往往是在一個(gè)地上建設(shè)多個(gè)項(xiàng)目（如寫字樓、住宅、酒店、商貿(mào)等）。如果無法將盈利前景不佳的項(xiàng)目進(jìn)行剝離，不僅會(huì)增加收購成本，而且還面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目的資金回報(bào)無法獲得保障。第二，受讓方在收購時(shí)往往難以預(yù)測目標(biāo)公司的或有債務(wù)。第三，交易完成后，轉(zhuǎn)讓方的義務(wù)及由此產(chǎn)生的法律責(zé)任均由受讓方承擔(dān)。受讓方面臨轉(zhuǎn)讓方未盡信息披露義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。?　　三、多種交易結(jié)構(gòu)及其稅負(fù)比較?　?。ㄒ唬┵Y產(chǎn)交易模式及其稅負(fù)測

8、算?　　對轉(zhuǎn)讓方A公司，轉(zhuǎn)讓甲項(xiàng)目屬于銷售不動(dòng)產(chǎn)，應(yīng)繳納營業(yè)稅；同時(shí)應(yīng)繳納土地增值稅，假設(shè)甲項(xiàng)目土地增值稅可扣除項(xiàng)目金額為1.1億元，雙方簽署協(xié)議還應(yīng)當(dāng)繳納印花稅。?買賣雙手需支付稅種應(yīng)納營業(yè)稅及附加合計(jì)為：（15000-10000）′5.5%=275萬元應(yīng)納印花稅為：15000′0.05%=7.5萬元增值額超出扣除項(xiàng)目金額的比率為（15000-11000）?11000=36.36%（增長率）應(yīng)納土地增值稅為：（15000-11000）′3