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《基于協(xié)整的期貨跨品種套利策略分析--以三大油脂期貨為例》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、暨南大學(xué)碩士學(xué)位論文題名（中英對(duì)照）：基于協(xié)整的期貨跨品種套利策略分析——以三大油脂期貨為例AnalysisofFuturesCross-commodityarbitrageStrategiesBasedonCointegration——ACaseStudyofThreeMajorOilFutures作者姓名：吳靜雯指導(dǎo)教師姓名及學(xué)位、職稱：肖妮博士副教授學(xué)科、專業(yè)名稱：金融碩士學(xué)位類型：專業(yè)學(xué)位論文提交日期：2018年6月20日論文答辯日期：2018年6月1日答辯委員會(huì)主席：陳創(chuàng)練論文評(píng)閱人：學(xué)位授予單位和日期：暨南大學(xué)2018年6月由掃描全能王掃描創(chuàng)
2、建摘要近些年來，我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展較為迅速，交易機(jī)制越來越成熟完善，期貨市場(chǎng)規(guī)模隨之不斷擴(kuò)大，交易的品種也日益豐富，因此越來越多的投資者開始更多地關(guān)注國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，尋找套利機(jī)會(huì)。其中，油脂期貨作為重要的商品期貨，因其交易量大且具有國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效益的特點(diǎn)，一直以來都受到海內(nèi)外投資者的廣泛關(guān)注。我國(guó)市場(chǎng)中的主要植物油包括豆油、菜油和棕櫚油，三種產(chǎn)品的消費(fèi)量分別占我國(guó)植物油消費(fèi)總量的42%、24%和20%。三種產(chǎn)品之間存在相互替代的關(guān)系，因此它們具有較強(qiáng)的相關(guān)性，市場(chǎng)供求差異大，價(jià)差上具有大量的套利機(jī)會(huì)。本文以豆油、菜籽油和棕櫚油作為研究對(duì)象，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)套利的方
3、法構(gòu)建套利組合，研究油脂期貨跨品種套利交易策略。本文首先從基本面分析了三大品種之間的價(jià)格影響因素，對(duì)三者的相關(guān)性進(jìn)行分析，為后續(xù)構(gòu)建套利模型做好理論鋪墊。然后對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，首先對(duì)三組價(jià)格序列進(jìn)行ADF檢驗(yàn)證明其平穩(wěn)性，然后將它們進(jìn)行兩兩配對(duì)來檢驗(yàn)協(xié)整關(guān)系，接著在證明三對(duì)套利組存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的基礎(chǔ)上得到三組殘差，并基于歷史數(shù)據(jù)模擬出最優(yōu)參數(shù)，確定開平倉(cāng)止損點(diǎn)，建立套利模型。為了對(duì)比不同策略的結(jié)果，本文還將三個(gè)品種組合起來分析，利用三者之間的價(jià)差變化構(gòu)建Liindex指標(biāo)，通過指標(biāo)與均線的關(guān)系進(jìn)行套利。通過比較不同策略不同組合的累計(jì)收益率、年化收益率
4、、最大回撤、夏普比率等指標(biāo)，本文得出如下結(jié)論：第一，基于協(xié)整的兩兩跨品種統(tǒng)計(jì)套利策略優(yōu)于基于Liindex的三個(gè)品種組合跨品種套利策略，可以得到更大的年化收益率同時(shí)最大回撤率更小，盈利能力更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)更小；第二，對(duì)比基于協(xié)整的兩兩跨品種統(tǒng)計(jì)套利的三個(gè)套利組合，可以發(fā)現(xiàn)菜籽油期貨對(duì)棕櫚油期貨的績(jī)效最優(yōu)，同時(shí)擁有最大的年化收益率和最小的最大回撤率，而菜籽油期貨對(duì)豆油期貨的表現(xiàn)在三者中排名最末，盈利能力和交易穩(wěn)健性上都弱于其它兩組。本文是基于協(xié)整的方法對(duì)油脂期貨構(gòu)建跨品種套利模型，旨在為投資者設(shè)計(jì)一套實(shí)用的油脂期貨套利方案，為投資者提供更多的選擇。關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品期
5、貨；跨品種套利；油脂期貨；統(tǒng)計(jì)套利IAbstractInrecentyears,China'sfuturesmarkethasenteredastageofrapiddevelopment.Withtheincreasinglyperfecttradingmechanism,themarketscalecontinuestoexpand,tradingvarietiescontinuetoincrease,andmoreandmoreinvestorsarelookingforopportunitiesinthefuturesmarket.Asacomm
6、odityfutures,oilfutureshasbeenreceivingextensiveattentionfrominvestorsbothathomeandabroad.Thispaperusessoybeanoil,rapeseedoilandpalmoilasresearchobjects,usesstatisticalarbitragemethodstoconstructarbitragecombinations,andstudiescross-varietyarbitragetradingstrategiesforoilfutures.
7、Thispaperfirstanalyzesthepriceinfluencingfactorsamongthethreemajorvarietiesfromthefundamentals,analyzesthecorrelationofthethree,andpreparesthetheoreticalfoundationforthesubsequentconstructionofthearbitragemodel.Then,ADFtestisusedtoprovethestationarityofthethreegroupsofpricesequen
8、ces.Thentheyarepairedtotestthecointegrat
