資本成本與資本結(jié)構(gòu)習(xí)題

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1、資本成本與資本結(jié)構(gòu)習(xí)題課1、某公司年營業(yè)收入為500萬元，變動成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，財務(wù)杠桿系數(shù)為2.如果固定成本增加50萬元，那么總杠桿系數(shù)將變?yōu)槎嗌伲?、某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8，財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加多少？3、A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個籌資方案：（1）甲方案：委托某證券公司公開發(fā)行債券，債券面值為1000元，承銷差價（留給證券公司的發(fā)行費用）每張票據(jù)是51.60元，票面利率14%，每年末付息一次，5年到期一次還本。發(fā)行價格根據(jù)當(dāng)時的預(yù)期市場利率確定。（2）乙方案：向某銀行借款，名義利率是10

2、%，補(bǔ)償性余額為10%,5年后到期時一次還本并付息（單利計息）假設(shè)當(dāng)時的預(yù)期市場利率（資金的機(jī)會成本）為10%，不考慮所得稅的影響。請通過計算回答：（1）甲方案的債券發(fā)行價格應(yīng)該是多少？（2）根據(jù)得出價格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時間價值，哪個籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低？（3）如果考慮時間價值，哪個籌資方案的成本較低？4、某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬元。該公司打算為一個新的投資項目融資500萬元，新項目投產(chǎn)后公司每年息稅前盈余增加到200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇：方案一，按12%的利率發(fā)行債券；方案二，按每股20元發(fā)行新股。公司適用

3、所得稅率40%。要求：（1）計算兩個方案的每股盈余（2）計算兩個方案的每股盈余無差別點息稅前盈余（3）計算兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)（4）判斷哪個方案更好