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《汽車零部件行業(yè)報告零部件報告清華漢魅》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、中國國際金融有限公司－中國汽車零部件行業(yè)報告王玲玲岳愛民CFA二OO三年四月1投資要點國內(nèi)汽車市場需求起飛有希望成為國際生產(chǎn)基地之一整車廠傳遞價格壓力2003年原材料價格上漲長期短期規(guī)模擴張的機會行業(yè)結(jié)構(gòu)特征及演變價格和利潤率壓力業(yè)績出現(xiàn)分化規(guī)模,成本,技術(shù)是長期生存之道2受益于國產(chǎn)汽車熱銷零部件銷售額與整車同步增長資料來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會，中國汽車工業(yè)年鑒3汽車消費增長具備可持續(xù)性中國轎車消費處于起飛時期注:國內(nèi)2001年數(shù)據(jù)；國外為1998年數(shù)據(jù)資料來源：中金公司研究部，聯(lián)合國統(tǒng)計處國際比較項目4汽車消費增長具備可持續(xù)性
2、各國國內(nèi)汽車銷售變動軌跡（從啟動至2002年）資料來源：中金公司研究部5零部件需求三駕馬車配套維修出口零部件需求預測資料來源：中金公司研究部6有希望成為國際生產(chǎn)基地之一國內(nèi)汽車市場需求起飛有希望成為國際生產(chǎn)基地之一整車廠傳遞價格壓力原材料價格上漲長期短期規(guī)模擴張的機會行業(yè)結(jié)構(gòu)特征及演變價格和利潤率壓力業(yè)績出現(xiàn)分化規(guī)模,成本,技術(shù)是長期生存之道7出口增長迅速注：2000年海關(guān)統(tǒng)計口徑有所調(diào)整資料來源：中國海關(guān)零部件先于整車打開出口市場8出口優(yōu)勢：勞動、材料密集型產(chǎn)品表：2001年出口金額排名前十位的產(chǎn)品資料來源:全國汽車零部件工
3、業(yè)經(jīng)營概況產(chǎn)銷統(tǒng)計9汽車巨頭增加中國采購金額資料來源：公司公告福特提高中國采購金額10國際零部件廠商已將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國資料來源：中金公司研究部跨國廠商利潤率不斷下降，全球銷售額銳減......而其在中國的業(yè)務量劇增11比較優(yōu)勢：勞動力全球每小時人工費用比較資料來源：美國JohnDeer供應管理服務公司12比較優(yōu)勢：勞動力我國勞動生產(chǎn)率逐年提高資料來源：中國汽車工業(yè)年鑒，各公司年報13資料來源：CEIC比較優(yōu)勢：制造業(yè)整體能力不斷加強出口額上升，反映國際比較優(yōu)勢14比較優(yōu)勢：巨大的潛在市場全球汽車銷量預測資料來源：汽車普利斯公司
4、、摩根斯坦利公司、中金公司研究部15行業(yè)結(jié)構(gòu)特征和演變國內(nèi)汽車市場需求起飛有希望成為國際生產(chǎn)基地之一整車廠傳遞價格壓力原材料價格上漲長期短期規(guī)模擴張的機會行業(yè)結(jié)構(gòu)特征及演變價格和利潤率壓力業(yè)績出現(xiàn)分化規(guī)模,成本,技術(shù)是長期生存之道16整車廠下屬零部件企業(yè)占主導零部件銷售收入排名前15位資料來源：汽車工業(yè)年鑒以上汽、一汽、東風下屬零部件企業(yè)為主導17集團重點扶持具有一定的技術(shù)先進性與整車廠同步發(fā)展的配套企業(yè)配套企業(yè)與車俱進（以東風汽車發(fā)動機業(yè)務為例）資料來源：汽車工業(yè)產(chǎn)銷快訊，公司數(shù)據(jù)18整車企業(yè)加速推出新車型，無升級和研發(fā)能力
5、的配套企業(yè)面臨淘汰整車企業(yè)的全球化采購模塊化供貨令分層更清晰零部件企業(yè)跨區(qū)域聯(lián)合資料來源：中金公司研究部整零關(guān)系逐漸市場化國內(nèi)國外19資料來源：全國汽車零部件工業(yè)經(jīng)營概況產(chǎn)銷統(tǒng)計,中國汽車工業(yè)年鑒2002獨立零部件企業(yè)不依附于某一汽車集團但其專業(yè)化大規(guī)模低成本生產(chǎn)已經(jīng)使其在某些產(chǎn)品上擁有壟斷地位獨立零部件廠商將對傳統(tǒng)的整零關(guān)系形成沖擊獨立零部件企業(yè)的發(fā)展...專業(yè)化生產(chǎn)，形成壟斷地位20資料來源：汽車工業(yè)年鑒...民營企業(yè)發(fā)展尤為突出私營零部件企業(yè)增長最快浙江零部件產(chǎn)業(yè)躍居第二，私營企業(yè)功不可沒21主要跨國零部件廠商已經(jīng)進入中
6、國享有較高的利潤率和增長資料來源：汽車工業(yè)年鑒外資企業(yè)技術(shù)領(lǐng)先，盈利能力強22對國內(nèi)企業(yè)來說，最關(guān)鍵的是獲得適用于國內(nèi)的先進技術(shù)總體而言，中外聯(lián)合是雙贏的。資料來源：公司年報中外聯(lián)合加強雙贏的結(jié)果（以東風科技為例）23行業(yè)整合初見端倪整合所面臨的行政干預小于整車行業(yè)今后2－3年內(nèi)部分產(chǎn)品集中度不斷增加，跨區(qū)域和集團聯(lián)合增加2005年之后行業(yè)整合進一步加快24售后維修市場良莠不齊售后維修市場結(jié)構(gòu)資料來源:中金公司研究部25持續(xù)的價格和利潤率壓力國內(nèi)汽車市場需求起飛有希望成為國際生產(chǎn)基地之一整車廠傳遞價格壓力原材料價格上漲長期短期
7、規(guī)模擴張的機會行業(yè)結(jié)構(gòu)特征及演變價格和利潤率壓力業(yè)績出現(xiàn)分化規(guī)模,成本,技術(shù)是長期生存之道26入世壓力－短期內(nèi)進口產(chǎn)品直接沖擊較小平均價格年下降3％由于受配額限制，進口零部件主要為高附加值產(chǎn)品，短期內(nèi)對國內(nèi)企業(yè)的直接沖擊不大我國部分勞動和材料密集型產(chǎn)品價格具有比較優(yōu)勢資料來源：中金公司研究部進口零部件價格下調(diào)過程27入世壓力－由整車廠傳導資料來源：中金公司研究部資料來源：中金公司研究部，羅蘭貝格公司28零部件企業(yè)業(yè)績分化，利潤率下降29規(guī)模、成本、技術(shù)－長期生存之道國內(nèi)汽車市場需求起飛有希望成為國際生產(chǎn)基地之一整車廠傳遞價格壓
8、力原材料價格上漲長期短期規(guī)模擴張的機會行業(yè)結(jié)構(gòu)特征及演變價格和利潤率壓力業(yè)績出現(xiàn)分化規(guī)模,成本,技術(shù)是長期生存之道30規(guī)模擴大是盈利增長的基本保證規(guī)模與回報率具有一定的相關(guān)性專業(yè)化基礎上的規(guī)模效應最明顯選擇有規(guī)模擴張潛力的零部件企業(yè)資料來源：公司年報凈資產(chǎn)收益率%R2=0.4
