“燒錢”的游戲結束了！

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1、“燒錢”的游戲結束了！導讀：自2012年Q4季度百貨營收首次超過圖書之后，2013年當當網(wǎng)圖書、服裝、母嬰“三駕馬車”都表現(xiàn)出強勁勢頭，當當網(wǎng)的痛苦轉型終于在2013年初迎來“曙光”?！　?月27日，國內垂直電商轉型綜合電商的典型——當當網(wǎng)正式宣布重回盈利軌道，最新財報數(shù)據(jù)顯示，去年四季度當當網(wǎng)實現(xiàn)自2011年Q1以來的首次盈利，凈利潤為人民幣2170萬元，盈利率達1.1%，凈營收為人民幣19.72億元，含平臺（GMV）總營收為36.67億元?！　≈档米⒁獾氖?，在去除利息補貼等收入后，當當網(wǎng)主營業(yè)務上依然實現(xiàn)了經(jīng)營性盈利，真正盈利的軌道。　　“重

2、回盈利”對當當網(wǎng)以及國內其他電商重新審視過去的發(fā)展思維具有重大意義?！　‘敭斁W(wǎng)2010年IPO后轉型綜合購物中心，很快被電商的“燒錢大戰(zhàn)”拖入虧損泥潭，先是血拼電商3C大戰(zhàn)，后又被拖入電商圖書價格戰(zhàn)，“轉型+價格戰(zhàn)”的雙重壓力，讓當當網(wǎng)經(jīng)歷了一段痛苦的轉型期?！　〗?jīng)過三年多精細化運營，當當網(wǎng)終于在2013年“逆襲”成功，重回盈利軌道，綜合購物中心發(fā)展進入快行道，這不僅宣告了電商“燒錢”遏制當當網(wǎng)百貨轉型歸于失敗，更標志著作為老牌電商當當“守擂”成功?！　∪杲賰|營收　　盈利伴隨高增長　　自2012年Q4季度百貨營收首次超過圖書之后，2013年當

3、當網(wǎng)圖書、服裝、母嬰“三駕馬車”都表現(xiàn)出強勁勢頭，當當網(wǎng)的痛苦轉型終于在2013年初迎來“曙光”。　　財報顯示，自去年一季度開始，當當網(wǎng)業(yè)績持續(xù)“逆襲”，服裝品類迅速崛起，嬰童品類穩(wěn)居B2C前三，圖書老大地位繼續(xù)鞏固，當當毛利水平更沖高至最高17.6%，至2013年三季度虧損率則大幅度收窄至1.8%，接近盈虧平衡，盈利指日可待?！　〉饺ツ晁募径葘崿F(xiàn)盈利，當當網(wǎng)總體百貨規(guī)模已連續(xù)5季度大幅超圖書，且占比進一步擴大到占整體營收的63%，四季度服裝、日百增長高達82.5%?！　M向對比國內綜合B2C電商，當當網(wǎng)2013年運營能力也明顯占優(yōu)，毛利在17%

4、左右穩(wěn)定維持高位，給當當網(wǎng)未來持續(xù)盈利建立穩(wěn)固的基礎?！　　爱敭斁W(wǎng)盈利并未以業(yè)務收縮為代價，相反，當當百貨擴張相當明顯，具有很好的成長性?！狈治鋈耸勘硎?，當當網(wǎng)Q4季度總營收（含平臺GMV）同比增長57%，平臺業(yè)務同比增長154%，而2013年Q4季度B2C電商同比增速為40.3%，當當網(wǎng)營收增速跑贏行業(yè)大盤。　　綜合2013年四個季度的財報數(shù)據(jù)統(tǒng)計，當當網(wǎng)全年總營收（含平臺GMV）已近百億元。對此，該分析人士指出，“當當網(wǎng)百億營收中，高客單價、低毛利的3C品類所占的比例很小，這意味著流量、處理訂單量更多，對成本控制、服務能力要求也更高，百億營收

5、的含金量更高。”　　市場投入增加　　提升精細化運營效率　　“市場投入增加帶來運營效率的大幅提升，當當網(wǎng)精細化運營水平上了一個新臺階?！狈治鋈耸恐赋?，2013年當當網(wǎng)市場投入2.6億元，相比2012年1.96億元，增長了近33%，但當當網(wǎng)倉儲物流成本不升反降，低毛利自營百貨得以優(yōu)化，盈利能力增強，退換貨等用戶滿意度逐年提升，同時市場投入增加帶動當當網(wǎng)銷售額提升20%?！　碜允袌稣{研機構發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，當當網(wǎng)2013年流量成本全行業(yè)最低，主流自營B2C網(wǎng)站中當當網(wǎng)轉化率行業(yè)第一，同時在用戶流量、活躍用戶數(shù)、訂單數(shù)等指標均行業(yè)領先?！　≈档靡惶岬氖牵?/p>

6、當網(wǎng)在“閃購”業(yè)務的市場投入，取得非常明顯的效果，在三季度當當網(wǎng)“閃購”流量躋身行業(yè)前二后，四季度當當網(wǎng)閃購對服裝、母嬰等品類的銷售貢獻均較大，并有效支持了平臺招商?！　I(yè)內人士稱，精細化運營讓當當網(wǎng)圖書毛利回升至20%以上，易觀數(shù)據(jù)顯示，四季度當當網(wǎng)圖書市場份額環(huán)比上漲近3個百分點?！　∮叱掷m(xù)性　　資本市場看好未來表現(xiàn)　　“當當網(wǎng)Q4季度盈利不是偶然的，對比前幾個季度財報數(shù)據(jù)，當當網(wǎng)已表現(xiàn)出持續(xù)盈利的能力。”　　分析稱，連續(xù)5季度虧損持續(xù)收窄至四季度盈利，說明當當網(wǎng)盈利具有一定持續(xù)性，2014年有望回歸持續(xù)盈利的軌道，從精細化運營結果來看，

7、當當網(wǎng)盈利率還有提升空間，未來將可從現(xiàn)在的1.1%提升到3%左右?！　≈鼗赜沧尞敭斁W(wǎng)市值被低估重新進入投資者“視線”，機構人士預期當當網(wǎng)股價或將反彈。而此前業(yè)內人士已多次表示當當網(wǎng)股價被低估，去年多家華爾街投行數(shù)度調高當當網(wǎng)股票目標價。