財務報表分析-青島海爾

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1、青島海爾股份有限公司（600690）2009年度報告分析青島海爾2009年度報表分析公司基本情況1比較分析——縱向及橫向2比率分析3綜合分析4總結(jié)建議5一、公司基本情況海爾集團于1984年創(chuàng)立于中國青島，是一家以電冰箱、冷柜、空調(diào)、洗衣機、電視機、電熱水器等為主流產(chǎn)品，兼營房地產(chǎn)、信息產(chǎn)品、金融投資、生物工程等業(yè)務的產(chǎn)品多元化、經(jīng)營規(guī)?；?、市場國際化大型企業(yè)。2009年，海爾全球營業(yè)額實現(xiàn)1243億元，品牌價值更是高達812億元，連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。目前集團下設企業(yè)100多家，產(chǎn)品包括42大門類8600多

2、個品種。電冰箱、冷柜、空調(diào)、洗衣機、電熱水器、吸塵器等產(chǎn)品市場占有率均居全國首位，其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌。世界白色家電第一品牌青島海爾財務分析比較分析縱向分析2007—2009橫向分析美的、家電行業(yè)比率分析償債能力分析資產(chǎn)營運能力分析盈利能力分析成長性比率分析現(xiàn)金流量分析幾個相聯(lián)系的基本財務數(shù)據(jù)相對比比值比率分析導致這一變化的主要因素為——2007年，青島海爾定向增發(fā)收購集團同業(yè)資產(chǎn)。交易完成后,青島海爾的資產(chǎn)負債率有所上升。而三年里海爾的速動比率不斷下降，歸其原因，一方面是存貨在流動資產(chǎn)

3、中占有較大的比重，另一方面是預收賬款和應付票據(jù)的增加使得流動負債增加，不過應收賬款卻有所減少，使得企業(yè)不必過多計提壞賬準備，使得速動比率的可信度增高。青島海爾的流動比率、速動比率總體呈走低趨勢，現(xiàn)金比率一直維持在0—1之間波動，企業(yè)資產(chǎn)流動性下降，短期債務償還能力下降。由上述可得出，海爾從09年開始大規(guī)模融資，對于債權人來說，這是風險非常大的投資，海爾的長期負債能力受到嚴峻挑戰(zhàn)。但海爾在家電業(yè)還是擁有龐大且穩(wěn)定的市場的，所以在一定程度上人們對它的長期償債能力還是抱有極大信心的。123海爾應收賬款周轉(zhuǎn)率在2007~2008年

4、度有所提高，而2008~2009有所下降，可能是受到美國次貸危機引發(fā)的金融危機導致經(jīng)銷商現(xiàn)金總量的減少，并造成了大量應收賬款，所以海爾下一步目標可以考慮適當減少應收賬款。海爾在2008~2009年度的存貨周轉(zhuǎn)率得到了顯著的提高，這很可能是由于企業(yè)加強了存貨管理，并且受國家刺激內(nèi)需政策影響，經(jīng)濟有所復蘇，從而為企業(yè)注入了新動力。2007~2009年度的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢，尤其是2009年度，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的幅度很大，說明青島海爾的流動資產(chǎn)沒有之前年度周轉(zhuǎn)的快這很可能是因為2008年底的金融風暴，導致整個行業(yè)的流動資

5、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率普遍降低。雖然海爾總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然在2007~2009年呈下降趨勢，但營業(yè)收入與總資產(chǎn)都是穩(wěn)步增加的，受金融危機的影響較小，抗風險能力較強資產(chǎn)營運能力比率分析海爾這三年的毛利率都呈上升趨勢，這說明海爾的技術在不斷成熟，成本占收入比例下降。海爾凈利潤在07-08年有一個明顯上升過程，但在09年就基本不變了，這中原因可能是由于企業(yè)所得稅大幅增加。海爾近三年不僅總資產(chǎn)報酬率平穩(wěn)上升，而且凈資產(chǎn)收益率增長的越來越快，報酬率也是相當高的，因此海爾的資本經(jīng)營和資產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力比較好。海爾每股收益三年來均呈上升趨勢，說明海爾的

6、股票投資價值不斷上升，同時也反映了企業(yè)目前盈利能力較好，有一定成長潛力。有圖表可以看到，海爾三年利潤均較高，可持續(xù)發(fā)展能力強，發(fā)展?jié)摿Υ蟆?008年下降后2009年增長率再度上升，很可能是家電下鄉(xiāng)政策及企業(yè)銷售策略優(yōu)化所致。從圖表可以看出，海爾07年營業(yè)收入增長率較大，但在2008，2009年增幅減小，但由于海爾本身營業(yè)收入基數(shù)較大，所以這還是正常的。成長性比率分析海爾從07年以來，每股經(jīng)營活動凈流量不斷上升，說明其經(jīng)營成果質(zhì)量的提高2008年由于金融危機影響，公司償債能力較07年稍有下降，但是09年公司經(jīng)營運轉(zhuǎn)較好，償債

7、能力有大幅度提高，同比增長81%，可以看出在09年公司的短期償債能力很好，現(xiàn)金流量的質(zhì)量較高。海爾2009年銷售現(xiàn)金比率較高，2008年則相對較低，其原因可能是09年受金融危機影響，企業(yè)實施了較為嚴格的信用制度，而2008年，則還是較為寬松的信用政策。由分析可知，2009年海爾支付現(xiàn)金股利的保障程度遠大于2008，2007年。杜邦分析有上幾圖我們可以看出，作為全球第一白電品牌，其企業(yè)實力不容小覷，但也需注意到海爾償債能力及成長能力相對較弱，甚至低于市場均值?？偨Y(jié)總言20082009三年來，公司始終保持著以白色家電為主，其他

8、一些家電為輔的經(jīng)營策略，在做好做精白色家電業(yè)務的基礎上，再適當拓展其他業(yè)務，比如一些小家電和其他電器，最終在2009年實現(xiàn)白色家電行業(yè)旗艦的戰(zhàn)略地位。2008年鋼鐵等原材料成本持續(xù)上升、歐美發(fā)達國家經(jīng)濟走弱、發(fā)達國家技術壁壘提高、人民幣升值等不利因素短期內(nèi)對家電行業(yè)發(fā)展造成一定壓力，但是國內(nèi)家電消費升級