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《食品飲料行業(yè)：白酒淡季控量挺價(jià)，食品龍頭業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、目錄索引一、5月份食品飲料北上資金凈流出117億元，調(diào)味品龍頭凈流入10億元51.北上資金：食品飲料5月份凈流出117億元，調(diào)味品龍頭流入10.31億元52.個(gè)股與板塊行情：5月份食品飲料指數(shù)下跌4.34%，漲跌幅排名第五63.板塊估值：食品飲料估值合理，全行業(yè)排名第117二、白酒行業(yè)：行業(yè)高景氣度持續(xù)，淡季控量挺價(jià)81.高端酒：茅五瀘淡季控貨挺價(jià)，茅五渠道改革紅利持續(xù)釋放92.全國性次高端：夢(mèng)之藍(lán)持續(xù)發(fā)力，洋河全年業(yè)績(jī)有望穩(wěn)健增長(zhǎng)；汾酒青花提價(jià)，青花持續(xù)放量毛利率有望回升123.區(qū)域龍頭：受益省內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，年份原漿持續(xù)放量14三、食品行業(yè)：食品龍頭業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)16
2、1.調(diào)味品：成本壓力小，龍頭業(yè)績(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)162.乳制品：原奶進(jìn)入溫和上漲期，雙寡頭受益明顯163.啤酒：5月份成本壓力環(huán)比較小，全年行業(yè)提價(jià)有望覆蓋部分成本上漲壓力174.休閑食品：行業(yè)景氣度較好18四、投資建議19五、風(fēng)險(xiǎn)提示21圖表索引圖1：北上資金食品飲料子行業(yè)凈買入/賣出額（19年5月）5圖2：北上資金持有食品飲料個(gè)股市值前十本月凈買入/凈賣出額（19年5月）.5圖3：申萬分行業(yè)板塊漲跌幅（19年5月）6圖4：食品飲料子板塊漲跌幅（19年5月）6圖5：食品飲料漲幅前十（19年5月）6圖6：食品飲料跌幅前十（19年5月）6圖7：申萬各行業(yè)估值情況（19年5月）
3、7圖8：食品飲料子行業(yè)估值情況（19年5月）7圖9：申萬白酒、肉制品、啤酒歷史估值（PETTM）7圖10：申萬乳品、調(diào)味品、綜合食品歷史估值（PETTM）7圖11：高端酒出廠價(jià)信息（元）12圖12：高端酒批價(jià)信息（元）12圖13：大豆現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）16圖14：瓦楞紙價(jià)格（元/噸）16圖15：全球乳制品交易價(jià)格指數(shù)（GDT）17圖16：全球原奶價(jià)格與飼料價(jià)格17圖17：4-5月份國內(nèi)生鮮乳價(jià)格同比增長(zhǎng)3.4%，增速放緩17圖18：大麥到港價(jià)格（元/噸，廣州）18圖19：小麥現(xiàn)貨價(jià)格（元/噸）18圖20：白糖期貨價(jià)格（元/噸）18圖21：白糖現(xiàn)貨價(jià)格（元/公斤）18表1
4、：白酒龍頭淡季控量挺價(jià)8表2：洋河通過產(chǎn)能擴(kuò)張、技改等方式提升優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)量13表3：古井貢通過產(chǎn)能擴(kuò)張、技改等方式提升優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)量15表4：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測(cè)（采用2019年5月31日收盤價(jià)）19表5：白酒各子板塊估值情況20表6：調(diào)味品板塊估值略高于其他食品板塊20一、5月份食品飲料北上資金凈流出117億元，調(diào)味品龍頭凈流入10億元1.北上資金：食品飲料5月份凈流出117億元，調(diào)味品龍頭流入10.31億元19年5月食品飲料凈賣出117億元，白酒凈賣出109.52億元，其中茅臺(tái)凈流出115.93億。由于18Q4食品飲料行業(yè)龍頭企業(yè)估值降至較低水平，18年11月以來北上資金
5、持續(xù)買入白酒龍頭，北上資金籌碼眾多。19年5月由于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及買盤較小，食品飲料收跌-4.34%，但相對(duì)大盤仍然抗跌，避險(xiǎn)屬性凸顯。5月北上資金食品飲料行業(yè)凈賣出117.億元，其中白酒凈賣出109.52億元，乳品凈賣出14.29億元，調(diào)味品凈買入7.39億元，其他子行業(yè)月度凈買入/賣出均未超過1億元。個(gè)股上，19年5月31日食品飲料北上資金持有市值前十分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、伊利、海天味業(yè)、洋河股份、涪陵榨菜、瀘州老窖、水井坊、雙匯發(fā)展、中炬高新，持股市值分別為918.02億、268.65億、237.27億、151.81億、117.66億、20.55億、20.29億、2
6、0.25億、19.97億、19.84億；占北上資金持有食品飲料市值（1394.26億）比分別為65.84%、19.27%、17.02%、10.89%、8.44%、1.47%、1.46%、1.45%、1.43%、1.42%；5月份單月凈買入/賣出分別達(dá)-115.93億、-26.67億、-13.83億、2.6億、-4.39億、3.02億、-8.12億、0.45億、-0.45億、4.69億。白酒龍頭茅五瀘洋凈流出合計(jì)155.1億元，剔除后白酒板塊凈流入45.58億元；調(diào)味品龍頭海天味業(yè)、中炬高新、涪陵榨菜合計(jì)凈流入10.31億元，剔除后調(diào)味品板塊凈流出2.92億元；乳制品龍頭
7、伊利股份凈流出13.83億元。圖1：北上資金食品飲料子行業(yè)凈買入/賣出額（19年5月）7.390.070.000.000.00-0.06-0.870.00-14.29200(20)(40)(60)(80)(100)圖2：北上資金持有食品飲料個(gè)股市值前十本月凈買入/凈賣出額（19年5月）2.603.020.454.69-13.83-4.39-8.12-0.45-26.67-115.93200(20)(40)(60)(80)(100)(120)(120)-109.52(140)北上資金食品飲料各大子板塊凈買入/賣出額（億元）北上資金持
