荷蘭銀行收購(gòu)案例分析

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1、收購(gòu)--荷蘭銀行收購(gòu)案例分析資料收集：王曉藍(lán)樓畢休呂曉英PPT制作：楊旖旎徐夢(mèng)蘭邵夢(mèng)真楊陽(yáng)PPT演講：陳佳薇收購(gòu)（Acquisition）指一個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，以實(shí)現(xiàn)一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。）收購(gòu)是企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的一種形式，既有經(jīng)濟(jì)意義，又有法律意義。收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義是指一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)易手，原來的投資者喪失了對(duì)該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)，實(shí)質(zhì)是取得控制權(quán)。從法律意義上講，中國(guó)《證券法》的規(guī)定，收購(gòu)是指持有一家上市公司發(fā)行在外的股份的30%時(shí)發(fā)出要約收購(gòu)該公司股票的行為，其實(shí)質(zhì)是購(gòu)買被收購(gòu)企業(yè)的股權(quán)。荷蘭銀行收購(gòu)案世界銀行界最大的收購(gòu)案，也是人類歷史上最大的企業(yè)收購(gòu)

2、案之一，已經(jīng)于2007年10月塵埃落定。由蘇格蘭皇家銀行(RBS)、西班牙國(guó)家銀行(Santander)和比利時(shí)富通銀行(Fortis)組成的第二競(jìng)標(biāo)方，戰(zhàn)勝了第一競(jìng)標(biāo)方巴克萊銀行(Barclays)，以價(jià)值1010億美元的現(xiàn)金加股票收購(gòu)了荷蘭銀行(ABNAMRO)。有史以來規(guī)模最大的敵意收購(gòu)之一，僅僅排在沃達(dá)豐（Vodafone）以1330億美元收購(gòu)曼內(nèi)斯曼（Mannesman）之后，而沃達(dá)豐也是以交換股票的方式完成收購(gòu)的。案例背景宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境參與方背景荷蘭銀行蘇格蘭皇家銀行財(cái)團(tuán)巴克萊銀行(BarclaysBank)案例背景20世紀(jì)90年代以來，全球爆發(fā)了規(guī)模空前的銀行業(yè)兼并收購(gòu)浪潮。

3、這場(chǎng)銀行業(yè)并購(gòu)浪潮顯示強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合戰(zhàn)略、商業(yè)銀行與投資銀行之間的交叉并購(gòu)及“市場(chǎng)外”合并等趨勢(shì)。特別是隨著歐元的流通，銀行經(jīng)營(yíng)者開始以歐元區(qū)范圍的概念來重新考慮企業(yè)定位和前途。荷蘭銀行收購(gòu)案便是這場(chǎng)并購(gòu)浪潮中的一個(gè)典型案例。2007年2月浮出水面的美國(guó)次級(jí)按揭貸款危機(jī)對(duì)這場(chǎng)荷蘭銀行的并購(gòu)案造成了直接的影響，全球金融機(jī)構(gòu)都不同程度的受到了次級(jí)按揭貸款危機(jī)的沖擊。從遭受沖擊和損失的程度看，歐洲的金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)大于美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)。這場(chǎng)危機(jī)對(duì)巴克萊銀行股價(jià)所造成的沖擊是造成其收購(gòu)失敗的主要原因之一。案例背景荷蘭銀行(ABNAMROBank)是一家享譽(yù)世界的國(guó)際性金融集團(tuán)，在全球53個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁有超過4

4、500個(gè)分支機(jī)構(gòu)，自1903年首次進(jìn)入中國(guó)設(shè)立分行，進(jìn)入中國(guó)已經(jīng)整一百年，現(xiàn)今已發(fā)展成為在華最重要的外資金融機(jī)構(gòu)之一。案例背景蘇格蘭皇家銀行財(cái)團(tuán)，是由蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)（RBS）、西班牙國(guó)家銀行（BancoSantanderCentralHispano）和富通銀行（FortisBank）三家銀行共同組成。其中為首的蘇格蘭皇家銀行集團(tuán)是歐洲第二、全球第六的銀行集團(tuán)，業(yè)務(wù)遍及英國(guó)和世界各地，在零售、保險(xiǎn)、財(cái)務(wù)管理等方面頗具業(yè)務(wù)特色。案例背景巴克萊銀行(BarclaysBank)是英國(guó)四大私營(yíng)銀行之一，也是世界上最大的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)之一，總行設(shè)在倫敦。其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)主要分為兩部分：全球零售和商業(yè)銀行

5、業(yè)務(wù)及投資銀行和投資管理公司業(yè)務(wù)。它在全球50余個(gè)國(guó)家擁有2700萬(wàn)客戶，12.3萬(wàn)員工。中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行(ChinaDevelopmentBank)和淡馬錫控股公司（TemasekHoldings）是巴克萊銀行為收購(gòu)荷蘭銀行而引入的戰(zhàn)略合作伙伴。收購(gòu)過程收購(gòu)荷蘭銀行的歷程始于2007年3月，于2007年10月結(jié)束，期間收購(gòu)方巴克萊銀行和財(cái)團(tuán)分別有兩次報(bào)價(jià)，荷蘭銀行管理層的態(tài)度也經(jīng)歷了偏向巴克萊銀行至中立至選擇財(cái)團(tuán)的一波三折的過程，最終由于巴克萊銀行的收購(gòu)要約僅僅被0.2%的荷蘭銀行股東接受，巴克萊銀行不得不撤銷收購(gòu)要約，而由蘇格蘭皇家銀行、西班牙國(guó)家銀行和富通銀行組成的財(cái)團(tuán)得到了86%

6、荷蘭銀行股東的支持，以將荷蘭銀行分拆的形式對(duì)其進(jìn)行了收購(gòu)。收購(gòu)過程荷蘭銀行收購(gòu)戰(zhàn)的主要過程鏖戰(zhàn)結(jié)果“白衣騎士”黯然離場(chǎng)2007年10月，巴克萊銀行宣布放棄收購(gòu)計(jì)劃，盡管競(jìng)購(gòu)過程中深得荷蘭銀行高管青睞的“白衣騎士”巴克萊銀行曾經(jīng)一度勝券在握，但在這場(chǎng)資本主義的戰(zhàn)斗中，金錢才是永恒的砝碼，利益是不變的度量衡，財(cái)大氣粗的三大銀行財(cái)團(tuán)的勝出體現(xiàn)的是私有制狀態(tài)下股東對(duì)于利益最大化的不懈追求。鏖戰(zhàn)結(jié)果三巨頭瓜分戰(zhàn)果在荷蘭銀行86%持股股東的支持下，以蘇格蘭皇家銀行為首的第二競(jìng)標(biāo)方以折合約1010億美元（93%以現(xiàn)金形式出資）收購(gòu)荷蘭銀行全部股份，組建RFS控股完成后續(xù)交接：蘇格蘭皇家銀行以272億歐

7、元獲得投資銀行業(yè)務(wù)和亞洲分部；西班牙國(guó)際銀行以240億歐元獲得巴西與意大利業(yè)務(wù)；比利時(shí)富通銀行以199億歐元獲得荷蘭本土零售業(yè)務(wù)、私人銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。鏖戰(zhàn)結(jié)果股東利益至上整個(gè)收購(gòu)過程中，荷蘭銀行的股價(jià)由2007年初的24歐元上升至10月份的52歐元，其間價(jià)格飛升和收購(gòu)方RFS控股高比例的現(xiàn)金接盤給原荷蘭銀行股東們創(chuàng)造了700億美元的現(xiàn)金和310億美元股票的巨額收益。而最先質(zhì)疑荷蘭銀行盈利能力并且持1%股份的TCI更是從中獲利