《投資基金概述》PPT課件

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1、基金管理學1參考網(wǎng)址：www.chinafund.cn中國基金網(wǎng)www.hedgefunds.net對沖基金www.socialfunds.com美國社?；饂ww.fid-intl.com美國富達基金公司2第一部分證券投資基金——兼論基金基礎(chǔ)知識——在本講義中，將述及證券投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金和以養(yǎng)老基金為代表的社會保障基金等三大基金類型。3第一章投資基金概述——證券投資基金已成為發(fā)達國家普通投資者最重要的投資工具之一。本章將介紹投資基金的初步知識。4一、投資基金的含義基金(Fund)的定義：收益共享、風險共擔的集合投資方式。本質(zhì)上是一種金融信托(FinancialTrust)以組合投

2、資為原則以按資分配為原則在美國一般稱為共同基金(MutualFund)在英國一般稱為單位信托基金(UnitTrust)5投資基金與金融中介機構(gòu)存款機構(gòu)投資中介機構(gòu)合約性儲蓄機構(gòu)商業(yè)銀行信用社儲蓄貸款協(xié)會互助儲蓄銀行投資基金MMMF投資銀行金融公司人壽保險公司財產(chǎn)和責任保險公司私人養(yǎng)老基金州和地方政府養(yǎng)老基金6投資基金與傳統(tǒng)基金的區(qū)別傳統(tǒng)基金著名人士的獎勵性質(zhì)的基金會基金；保障生活福利的養(yǎng)老、醫(yī)療等基金；個人或集體形成的保險基金；國際的一些基金組織，如IMF，是互助性機構(gòu)投資基金獲取最佳利潤水平為目的；傳統(tǒng)基金則以安全性第一、盈利性第二；7投資基金券與股票、債券投資基金券、股票和債券一起構(gòu)

3、成有價證券的三大品種；它們所反映的關(guān)系不同；操作上的投向不同；收益不同；8投資基金與信托的聯(lián)系和區(qū)別投資基金是一種金融信托形式；都是代理他人運用資金；活動的當事人都有委托者、受托者和受益者；有效融通資金，將閑散資金集中化；信托業(yè)務(wù)范圍更廣；投資基金中必須有一保管機構(gòu)，而信托則不一定有保管人；運用資金形式不同，信托既可以融通資金，也可以融通財物；9二、投資基金的產(chǎn)生和發(fā)展起源于英國。1868年“國外及殖民地政府信托”，1873年“蘇格蘭美洲信托”。發(fā)展于美國。1924年“馬薩諸塞投資信托基金”，1940年《聯(lián)邦投資公司法》、《投資顧問法》的頒布，60年代，投資基金從儲蓄型走向增長型，70年

4、代，從封閉型走向開放型，80年代后，美國投資基金得到了迅速發(fā)展。1090年代美國共同基金的跳躍性增長90年代后，美國MF在資產(chǎn)凈值和現(xiàn)金流入方面都取得了迅猛發(fā)展，遠遠超過養(yǎng)老基金、保險基金等機構(gòu)的增長幅度；1983年，MF的總資產(chǎn)為2929億，1991年突破了10000億，1993年突破了20000億，1997年突破了45000億，2006年突破10萬億,超過養(yǎng)老基金，甚至存款性機構(gòu)，成為資產(chǎn)最大、最有影響的金融中介機構(gòu)。1190年代美國證券市場的大牛市表現(xiàn)為：一、股市上漲時間超過記錄，超越了傳統(tǒng)商業(yè)周期的限制；二、股市和債市雙雙持續(xù)興旺；因素：1.美國經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)了向信息經(jīng)濟的

5、轉(zhuǎn)變，在全球范圍內(nèi)構(gòu)造了全球網(wǎng)絡(luò)及有利于制度創(chuàng)新的環(huán)境；2.經(jīng)濟實現(xiàn)低通脹下的持續(xù)增長。12美國股市現(xiàn)金流入的“自我加強”效應(yīng)日本在90年代泡沫經(jīng)濟破滅，利率水平降到了“地板上”，加上東南亞經(jīng)濟危機使新興市場國家的經(jīng)濟一蹶不振，而美國的經(jīng)濟增長強勁，使大量的資金回流到美國，進一步加強了美國的經(jīng)濟勢頭；另一方面，股市上漲吸引大量儲蓄資金流入，而大量資金流入的是共同基金，從而推動了股市價格的上揚，也使基金的現(xiàn)金流入創(chuàng)歷史新高。（IMF，1996）13一組美國基金的數(shù)據(jù)截止2007年1月底，全美共同基金總計8125只，凈資產(chǎn)總額為10.567萬億美元。同期全美商業(yè)銀行總資產(chǎn)為9.75萬億美元。

6、從凈資產(chǎn)構(gòu)成看，比例最大的是股票基金，其凈資產(chǎn)占57.1%；其次是貨幣市場基金，其凈資產(chǎn)占22.3%；排在第三位的是債券基金。2006年6月底，美國約有9600萬人、5490萬個家庭持有共同基金，而且共同基金資產(chǎn)一般占美國家庭金融資產(chǎn)的47%。也就是說，在今天的美國，每3個人中就有一人是共同基金的持有人，有一半的美國家庭持有共同基金。14MUTUALFUNDINDUSTRYNETASSETSANDSHAREHOLDERACCOUNTS,1940-200315我國基金業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀起步晚，發(fā)展快封閉式基金開元、金泰是我國最早的真正意義上的證券投資基金2001年9月11日，首只開放式基金華安創(chuàng)

7、新向個人投資者銷售我國基金業(yè)的現(xiàn)狀（截至2007年8月）獲準開業(yè)的基金公司64家（中資35）掌管資金超過20000億，超過股市流通市值的30％封閉式基金40只，開放式基金超過303只16三、投資基金發(fā)展：理論分析快速發(fā)展的原因：基金作為一種金融創(chuàng)新方式，在嚴格細分風險偏好和金融市場的基礎(chǔ)上，更充分地實現(xiàn)了風險偏好一致性與信息比較優(yōu)勢的結(jié)合；（具體內(nèi)容）風險偏好一致性由低到高：商業(yè)銀行→共同基金→對沖基金17商業(yè)銀行在風險偏好一致性上