個股期權(quán)方案介紹與投資策略

《個股期權(quán)方案介紹與投資策略》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、2013年9月個股期權(quán)方案介紹與投資策略4.0經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理委員會一、個股期權(quán)歷史以及境外開展現(xiàn)狀五、期權(quán)的定價以及影響因素三、個股期權(quán)基本要素二、個股期權(quán)基本概念四、個股期權(quán)的作用六、期權(quán)的風(fēng)控七、個股期權(quán)的投資策略一、個股期權(quán)歷史以及境外開展現(xiàn)狀個股期權(quán)歷史個股期權(quán)境外開展現(xiàn)狀4你在草原上遇到一位美麗善良的姑娘，想娶她為妻。其父說，如果你愿意為他工作7年，他就把女兒嫁給你?？墒悄阌蓄檻]：萬一在這七年里，她變丑了，或者脾氣暴躁了，怎么辦呢？因此，你同意用7年勞動，換得娶走這個姑娘的權(quán)利，但是不承擔(dān)一定娶她的義務(wù)，也就是說，你花了一筆權(quán)利金（7年勞動

2、），得到在一定時間內(nèi)有效的權(quán)利（7年后娶她），但是不承擔(dān)任何義務(wù)（也可以不娶），這就是期權(quán)，這個故事來自于《圣經(jīng)》，是關(guān)于雅各布同拉結(jié)之間的愛情和婚姻。1.1個股期權(quán)的歷史51636-1637年，出現(xiàn)了著名的“郁金香球莖熱”，并伴隨出現(xiàn)了郁金香球莖的“看漲期權(quán)”1700-1733年，看漲、看空期權(quán)交易在倫敦漸漸熱門起來，但由于“郁金香球莖熱”的教訓(xùn)，從1733年起，倫敦的期權(quán)交易行為被定為非法行為，直到1860年才重新被定義為合法1872年，RussellSage在美國開創(chuàng)了場外期權(quán)交易1.1個股期權(quán)的歷史61973年，B-S期權(quán)定價模型發(fā)表布萊克

3、、斯克爾斯合作研究完成與此同時，默頓也發(fā)現(xiàn)了同樣的公式及許多其它有關(guān)期權(quán)的有用結(jié)論兩篇論文幾乎同時在不同刊物上發(fā)表布萊克—斯克爾斯定價模型亦可稱為布萊克—斯克爾斯—默頓定價模型1997年，斯克爾斯和默頓獲得第二十九屆諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所成立，期權(quán)開始進(jìn)入標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化的全面、快速發(fā)展階段。B-S期權(quán)定價模型和芝加哥期權(quán)交易所成立，對個股期權(quán)具有里程碑式的意義！1.1個股期權(quán)的歷史7個股期權(quán)近10年在美國呈井噴式增長，目前成交量在各類期權(quán)中居首，占美國衍生品交易量的30%以上。芝加哥期權(quán)交易所1973年10只股票900

4、份合約目前日均合約達(dá)到1百萬份個股期權(quán)交易最活躍的市場是美國。從全球范圍來看，個股期權(quán)是目前交易最活躍的衍生品。根據(jù)FIA的2012年度統(tǒng)計報告，個股期權(quán)的交易量占到全球84個交易所衍生品交易總量的30.5%。近10年來全球期權(quán)合約成交量穩(wěn)步上升，2011年達(dá)到120.3億手，其中個股期權(quán)占到70.6億手。1.1個股期權(quán)的境外發(fā)展情況股票期權(quán),16.44%ETF期權(quán),7.44%股票期貨,5.12%股指期權(quán),22.65%股指期貨,10.48%利率期貨,11.12%利率期權(quán),2.62%商品類衍生品,10.91%貨幣類衍生品,12.47%其他,0.76%

5、全球交易所各類衍生品交易量占比(2011年)衍生品中成交最活躍的是股指期權(quán)，各類期權(quán)總占比為49.15%1.2全球交易所衍生品市場發(fā)展交易所個股期權(quán)交易成交合約數(shù)123456巴西交易所納斯達(dá)克OMX(美國市場）紐約泛歐交易所(美國市場)芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)國際證券交易所(ISE)Eurex929,284,637639,089,751594,616,836494,303,386457,082,239215,454,87278910澳大利亞證券交易所紐交所Liffe(歐洲市場)印度國家證券交易所香港交易所總計140,439,020112,840

6、,69357,221,00555,141,6933,695,474,1322012年全年個股/ETF期權(quán)交易情況交易所ETF期權(quán)交易成交合約數(shù)12345紐約泛歐交易所(美國市場)納斯達(dá)克OMX(美國市場）芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)國際證券交易所(ISE)加拿大蒙特利爾交易所總計378,523,627349,172,409311,769,816277,335,3874,405,4511,321,206,6901.2全球交易所衍生品市場發(fā)展10期權(quán)海外發(fā)展歷史可以看出：個股期權(quán)在海外的蓬勃發(fā)展為投資者提供了合適的資產(chǎn)配置工具和風(fēng)險管理工具相比股票更加

7、低廉的交易成本以及成熟的做市商制度為市場提供了足夠的流動性相較于其它衍生品，個股期權(quán)的投資人中個人投資者占比更大1.3個股期權(quán)海外發(fā)展總結(jié)11期權(quán)的含義認(rèn)購期權(quán)認(rèn)沽期權(quán)二、個股期權(quán)基本概念?期權(quán)?一種關(guān)于買賣權(quán)利的交易，本質(zhì)上是一種合約。?場內(nèi)期權(quán)是在交易所掛牌的標(biāo)準(zhǔn)化權(quán)利交易合約。期權(quán)買方支付權(quán)利金，期權(quán)賣方獲得權(quán)利金，合約成立。期權(quán)的買方可以選擇在合約規(guī)定的時間，以約定的價格向期權(quán)的賣方買入或者賣出約定標(biāo)的證券/資產(chǎn)買方有執(zhí)行的權(quán)利也有不執(zhí)行的權(quán)利，一旦買方選擇執(zhí)行，則相應(yīng)的賣方必須履約2.1期權(quán)的概念認(rèn)購期權(quán)買方盈利0付出的權(quán)利金虧損行權(quán)價格

8、正股價格盈利虧損收取的權(quán)利金0行權(quán)價格正股價格認(rèn)購期權(quán)賣方?買賣認(rèn)購股票期權(quán)的風(fēng)險收益2.2期權(quán)分類行權(quán)價格行權(quán)價格盈利虧