大型企業(yè)棉花棉紗期貨經營操作方案.

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1、萬達期貨有限公司及棉花產業(yè)事業(yè)部大型企業(yè)棉花棉紗期貨經營合作方案大型企業(yè)棉花紡織期貨市場經營操作方案萬達期貨有限公司及棉花產業(yè)事業(yè)部總經理張聞民(2014年1月8日)一、2012/13-2013/14年度中國棉花產業(yè)市場現(xiàn)狀及趨勢（一）2012-2013年度世界、中國棉花產業(yè)市場繼續(xù)產大于銷、供大于求。據(jù)美國農業(yè)部12月份棉花數(shù)據(jù)，2012/13年度世界棉花生產量2680.0萬噸，消費量2332.4萬噸，供大于求347.6萬噸，期末庫存量1917.3萬噸，庫存消費比達到82.2%，創(chuàng)造歷史的最高水平；中國棉花生產量762萬噸，消費量783.8萬噸，進口量442.6萬噸，庫存量高

2、達1096.5萬噸；2013/14年度世界棉花生產量2543.8萬噸，消費量2388.0萬噸，供大于求347.6萬噸，期末庫存量2099.0萬噸，庫存消費比達到82.2%；2013/14年度中國棉花生產量696.7萬噸，消費量783.8萬噸，進口量239.5萬噸，庫存量1247.8萬噸；據(jù)中國棉花協(xié)會數(shù)據(jù),2012/13年度中國棉花生產量740萬噸，新疆棉花生產量460萬噸；2013/2014年度中國棉花生產量668萬噸、新疆生產量390萬噸。圖表2：2005-2013年度中國與國際棉花市場價差對比圖單位：元/噸數(shù)據(jù)來源：萬達期貨棉花研發(fā)中心31（二）收儲政策對棉花市場價格的影

3、響2、2013年國內棉花市場呈現(xiàn)三種主體價格，形成收儲拋儲棉價雙軌制體系：1）20400元收儲棉價（面向棉農棉企）：①2012年收儲651萬噸；②2013年將收儲500-550萬噸；2）18000-19000元拋儲棉價（面向紡企，選擇低價拋儲和進口棉配額）；①2012/13年度拋儲棉價19000元，3搭1配額下浮1000元；拋儲49.5+372=422萬噸；14000-16000元外棉進口配額棉花；89.4+150萬噸18500-18800元40%關稅配額外棉花；100萬噸19000-20500元期貨撮合市場棉花；30萬噸16800-27000元進口棉紗；220萬噸②2013/

4、14年度預計拋儲棉價18000元，無3搭1進口配額；首批擬拋儲106萬噸（100萬噸2011、2012年儲備陳棉，6萬噸進口儲備棉；通過出庫復檢，將使部分品質及重量指標貼水降價至17000-17500元）；3）接近或低于拋儲價18000-19000元紡企才愿購買；①2012/13年度紡織企業(yè)購買拋儲棉49.5+372=422萬噸，搭配進口棉配額124萬噸，合計546萬噸,占到全年度紡織用棉量的78%，成為主流用棉渠道；期貨、撮合、現(xiàn)貨棉價隨拋儲價格及收儲數(shù)量波動于18000-20500元之間;②2013/14年度儲備棉期末庫存量1000-1100萬噸，國家棉花收儲政策調整在即，

5、將實行棉花直補及17000-18000元目標價格補貼，紡織企業(yè)則期待更低價棉花。2、國內棉花棉紗現(xiàn)貨市場：2014年1月7日中國棉花價格指數(shù)（CCIndex3128）19534元、2129級20457元；國內紡織品：2013年11月27日滌綸短纖9870元、粘膠短纖12170元、KC32S純棉紗25939元，JC40S純棉紗30905元、32支純棉坯布6.40元/米；新疆2129級棉花20400元、3128級19650元。3、紡織企業(yè)棉花庫存維持極低位水平；但是棉紗、坯布、紡織品、服裝積壓庫存創(chuàng)立歷史最高水平。按照全國國內月均50-60萬噸實際棉花消費量，2013年1-7月累計

6、拋儲372.1萬噸并搭配下發(fā)124萬噸進口棉配額，合計數(shù)量500萬噸，可滿足用棉需要至2013年11月，拋儲棉均價多在18000-19000元區(qū)間。因人民幣升值壓力巨大，國內外市場依然疲弱，紡織服裝企業(yè)難有大起色。下游棉紡企業(yè)采購依舊低迷，隨用隨買，按訂單進貨。棉紗坯布市場略有好轉，棉紗棉布價格小幅度收跌，紗線、布匹、紡織品服裝庫存積壓仍很嚴重；國內外31市場尚未全面恢復，棉花差價高居于3000-5000元，紡織企業(yè)深層次根本問題難以短期解決。4、進口棉花及進口棉紗1）進口棉及進口棉配額。2014年1月7日中國主港外棉報價，美國E/MOTSLM級棉價96.35美分/磅，滑準稅下

7、港口提貨價15876元/噸；澳棉99.3美分/磅（16290元/噸）；印度棉Shankar-6級88.8美分/磅（15181元/噸）；烏茲別克棉101.6美分/磅（16551元/噸）；7日國際棉花指數(shù)94.68美分折人民幣14865元/噸，較國產棉價差4000-5000元，國內外棉花差價導致中國紡織企業(yè)出口競爭力嚴重下降。同時，據(jù)中國海關統(tǒng)計，2012年中國進口棉花544萬噸，2013年進口棉花442.6萬噸，同比減少24%。截止2013年3月29日年度收儲結束，累計收儲651萬噸，其中新疆