《外債管理》PPT課件

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1、第九章國(guó)際債務(wù)管理一、外債外債是指一國(guó)居民所欠非居民的以外國(guó)貨幣或成本比為核算單位的具有契約性償還義務(wù)的全部債務(wù)。我國(guó)的外債定義中的特殊性第一節(jié)外債概述特性1、借款形式為貨幣2、以外幣表示的債務(wù)3、境內(nèi)外資與合資銀行視同居民，所借外債算外債4、外匯擔(dān)保在履行時(shí)才算外債3、國(guó)際商業(yè)貸款（短期信貸、中長(zhǎng)期信貸、買方信貸、循環(huán)信貸、對(duì)外發(fā)行債券、國(guó)際金融租賃）1、外國(guó)政府貸款2、國(guó)際金融組織貸款二、外債種類第二節(jié)外債的經(jīng)濟(jì)分析外資對(duì)一國(guó)儲(chǔ)備的影響有三方面的效應(yīng)（1）簡(jiǎn)單替代效應(yīng)：外債的量正好彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備用于消費(fèi)的部分，不能形成投資因

2、而也無(wú)法使國(guó)民收入提高。借雞下蛋簡(jiǎn)單追加效應(yīng)：外債是國(guó)內(nèi)投資增加，并且使國(guó)民收入水平提高。有效追加：外債是國(guó)內(nèi)投資YS。所以技術(shù)水平資本產(chǎn)出比率變化，是Y增長(zhǎng)中顯著提高。一國(guó)依靠借外債促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)起飛經(jīng)過(guò)塞個(gè)階段。第一階段彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)SI對(duì)外投資。外資流出。一、外債的經(jīng)濟(jì)收益與成本（一）外債的收益（二）外債的成本—代價(jià)收益1、投資前體有效的用于投資項(xiàng)目而非消費(fèi)。2、技術(shù)和設(shè)備提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。3、就業(yè)崗位、勞動(dòng)技能、支質(zhì)。4、貿(mào)易

3、增加出口。5、銀行或金融機(jī)構(gòu)（1）了解借貸及償還能力。（2）開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng)。（3）有利于吸引直投。（4）發(fā)發(fā)金融機(jī)構(gòu)、金市。成本—代價(jià)1、債務(wù)償還—（1）本息的償還—以犧牲I、C為代價(jià)。（2）還本付息的資金？（3）還債高峰？2、附帶條件的外債——政府OY國(guó)際金融組織貨款是有條件的。政府物價(jià)出口國(guó)際金融組織改革3、外資供應(yīng)的不確定性。4、對(duì)外債的依賴性。二、外債與BOP平衡外債—形成一國(guó)的資本流入，當(dāng)一國(guó)的資本流入>資本流出時(shí)，該國(guó)的C2A、FA為順差BOP+。此時(shí)的C1A不健康型的。一國(guó)的C1A+償還外債的資金來(lái)源外債減少。此時(shí)

4、的BOP+為健康型的。債務(wù)周期的五個(gè)階段：第一：不成熟的債務(wù)人C1A-，C2A、FA+即外債第二：成熟的債務(wù)人C1A-外債第三：債務(wù)減少C1A+資本流出凈外債第四：不成熟的債權(quán)人C1A+C1A-C2A、A、FA-第五：成熟的債權(quán)人C1A+，C2A、FA+三、債務(wù)償還比率與償還能力(一)衡量外債償還能力的標(biāo)準(zhǔn)1、生產(chǎn)力Y—還本付息后的余額不影響一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的正常I、C需求。（2）資源轉(zhuǎn)換能力用于償還外債的國(guó)民收入能否轉(zhuǎn)為外匯。（二）衡量一國(guó)外債償還能力的指標(biāo)負(fù)債率=一國(guó)的外債余額但其國(guó)民生產(chǎn)總值*100%<20%1980年?yáng)|亞

5、達(dá)36.9%、96年.52.6%拉美達(dá)36.2%、96年.40%2003年中國(guó)13.74%外債余額增長(zhǎng)度<國(guó)民生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度，從動(dòng)態(tài)考察生產(chǎn)對(duì)外債的承受能力。外債率=當(dāng)年外債余額當(dāng)年商品和勞務(wù)出口收入*100%<100%我國(guó)該比率為：39.9%外債余額增長(zhǎng)速度<外匯收入增長(zhǎng)速度。從動(dòng)態(tài)考察外匯收入增長(zhǎng)所能允許的外債及還本付息的增速。償債率=當(dāng)年應(yīng)償還債務(wù)本金+當(dāng)年應(yīng)付債務(wù)利息當(dāng)年商品與勞務(wù)出口收入*100%小于等于20%從靜態(tài)考察資源轉(zhuǎn)換能力對(duì)外債的承受能力。此項(xiàng)指標(biāo)是衡量外債償還能力的一個(gè)最主要的指標(biāo)和是否償還的“晴雨表”

6、年償還外債本息<年外匯收入年增長(zhǎng)速度<年增長(zhǎng)速度從動(dòng)態(tài)考察外匯收入增長(zhǎng)速度所能允許的外債及還本付息的增長(zhǎng)速度。官方貸款與私人貸款比率浮動(dòng)利率貸款與固定利率貸款比率優(yōu)惠利率貸款與市場(chǎng)利率貸比率短債率=短期債務(wù)余額/債務(wù)余額<25%外債結(jié)構(gòu)指標(biāo)第三節(jié)國(guó)際債務(wù)危機(jī)一、國(guó)際債務(wù)危機(jī)簡(jiǎn)介（一）定義國(guó)際債券債務(wù)關(guān)系中，債務(wù)國(guó)因經(jīng)濟(jì)困難或其他原因的影響不能按時(shí)還本付息而引起的償付危機(jī)。（二）危機(jī)爆發(fā)20世紀(jì)具有世界影響的債務(wù)危機(jī)有三起：80年代的拉美債務(wù)危機(jī)；94年的墨西哥金融危機(jī)；97年的亞洲金融危機(jī)。21世紀(jì)初，即2001年阿根廷對(duì)外支

7、付危機(jī)令世界關(guān)注。20世紀(jì)70年代初：$100億1976年：$2500億80年代初：伴隨全球經(jīng)濟(jì)衰退而來(lái)的是一場(chǎng)席卷全球的國(guó)際債務(wù)危機(jī)。20世紀(jì)80年代—90年代，兩次大危機(jī)20世紀(jì)80年代—90年代，兩次大危機(jī)第一：80年代初期的債務(wù)危機(jī)1、1981年3月波蘭500多家銀行外債$260億，$25億本息欠還2、1982年8月（1）1982年8月12日星期四通報(bào)……8.13M財(cái)長(zhǎng)席瓦爾.埃爾李格飛往美國(guó)，先后拜訪ZMF，美財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)。他對(duì)每個(gè)機(jī)構(gòu)都發(fā)出同一信號(hào)：M再也不能償還其外債了。這一消息如同晴空霹靂，引起美國(guó)華爾街一片

8、恐慌。82.8.15星期日：ZMF、美財(cái)、聯(lián)儲(chǔ)與M財(cái)長(zhǎng)雙方達(dá)成協(xié)議。82.8.20宣布：M推遲還款商行貸款，90天利息照付。（2）巴西（最大的債務(wù)國(guó)，82年達(dá)$900億）。82年9月宣布：$175一的新貸款解決還款危機(jī)，推遲還款30個(gè)月，到期分6年12期還清。不同意—宣布財(cái)政