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1、●主要分析以下匯率理論（1）購買力平價理論（2）利率平價論（3）國際收支說（4）資產(chǎn)市場論從理論上來說，匯率是如何決定的？流派很多，早期的思想有國際借貸說。早期的國際借貸說（國際收支理論）由英國經(jīng)濟學家葛遜在一戰(zhàn)前（1861）提出。國際借貸說的實質(zhì)：匯率由外匯市場的供求關系決定，認為只有已進入支付階段的國際收支，才會影響外匯的供求。進入支出階段的外匯支出稱為流動負債。進入收入階段的外匯收入稱為流動債權(quán)。當進入支出階段的外匯支出＞進入收入階段的外匯收入時外匯需求＞外匯供給外匯匯率本幣匯率同樣，當流動負債＞流動債權(quán)時外匯需求＞外匯供給外匯匯率本幣匯率從以上可以看出，他
2、的理論很明顯是外匯的供求理論。第一節(jié)購買力平價理論一、開放經(jīng)濟中的一價定律★如果不考慮交易成本等因素，以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品的價格是一致的。否則商品套購活動就會發(fā)生，直到其價格差異的消除。Pi=e·Pi*上式中：P表示本國物價；P*表示外國物價e表示直接標價的匯率。二、購買力平價論的基本思路和觀點1、理論基礎：一價定律和貨幣數(shù)量論。2、基本思路：紙幣本身沒有價值，但卻代表著一定的價值，可以在貨幣發(fā)行國購買一定量的商品，但不同國家的單位貨幣所代表的價值是不同的。3、基本觀點：在紙幣流通條件下，決定兩國貨幣匯率的基礎是兩國紙幣所代表的購買力。匯率是兩
3、國物價對比，即兩國貨幣所代表的購買力之比。三、購買力平價論的基本形式1、絕對購買力平價（1）前提條件①對于任何一種可貿(mào)易商品，一價定律都成立。②在兩國物價指數(shù)的編制中，各種可貿(mào)易商品所占的權(quán)重相同。（2）基本公式…………..(1)…………..(2)…………..(3)(3)式是絕對購買力平價的基本公式，它意味著匯率是以不同貨幣衡量的可貿(mào)易商品的價格之比?，F(xiàn)代經(jīng)濟學分析中，常認為一價定律對不可貿(mào)易品也能成立，因此匯率是以不同貨幣衡量的一般物價之比。例1，假如在日本花100日元可以買到的商品在美國需要花1美元，那么購買力平價便為：USD1=JPY100如果此時市場匯率為
4、：USD1=JPY105那么就會有人在日本買入商品再到美國賣出（套購），以獲取收益，直至使市場匯率恢復到買力平價水平，套購無利可圖，套購就會停止，購買力平價成立。2、相對購買力平價（1）主要觀點相對購買力平價從動態(tài)角度考察匯率的決定與變動，認為匯率的變動由兩國通貨膨脹率差異決定，是兩國貨幣所代表的購買力變動率之比。（2）基本公式…………..(4)例2，假如某段時期，日本商品價格從100日元上升到150日元，同期美國商品價格從1美元上升到1.25美元，那么，相對購買力平價為：于是日元與美元的匯率應由原來的：USD1=JPY100調(diào)整為：USD1=JPY120（3）相
5、對購買力平價其他形式現(xiàn)實中，由于：一是交易成本存在；二是各國一般價格水平的計算中商品及其相應的權(quán)重存在差異。因此，各國一般價格水平以同一種貨幣計算時并不完全相等，而是存在一定的較為穩(wěn)定的偏差：對上式求導，推出變動率的關系：基本含義：相對購買力平價意味著匯率的升值與貶值是由兩國的通貨膨脹率的差異決定的；如果本國通貨膨脹率超過外國，本幣將貶值；三、購買力平價論的檢驗、分析與評價1、檢驗在實證研究中，一般只有在高通脹時期購買力平價才能成立。而對20世紀70年代以來發(fā)達國家匯率分析得出的一般性結(jié)論是：（1）在短期內(nèi)，高于或低于購買力平價的偏差經(jīng)常發(fā)生，并且偏離幅度較大。（
6、2）從長期看，沒有明顯的跡象表明購買力平價成立。（3）匯率變動非常劇烈，遠超過相對通脹率。上述結(jié)論說明購買力平價論并不能得到實證檢驗的支持。14對相對購買力平價的實證研究 人民幣匯率1980－1998(年平均值)資料來源：IFSyearbook199915對相對購買力平價的實證研究(續(xù))中美通漲率比較1980－1998(年平均值)2、原因分析現(xiàn)實中，購買力平價一般并不能得到實證檢驗的支持，究其原因大致是：（1）購買力平價在計量檢驗中存在技術上的困難；（2）短期看，匯率會因為各種原因暫時偏離購買力平價，如價格粘性、資本與金融賬戶交易。（3）長期看，實際經(jīng)濟因素的變動
7、會使名義匯率與購買力平價產(chǎn)生永久性分離，如生產(chǎn)率的變動、消費偏好的變動、自然資源的發(fā)現(xiàn)、貿(mào)易管制等。3、購買力平價理論的評價（1）購買力平價的理論基礎是貨幣數(shù)量說：貨幣數(shù)量決定貨幣購買力和物價水平，進而決定匯率；（2）購買力平價是最有影響力的匯率理論：長期均衡標準；（3）不少經(jīng)濟學家認為，PPP并不是一個完整的匯率決定理論：并沒有闡述清楚匯率和價格水平之間的因果關系；（4）購買力平價存在一些缺陷：一是忽略了國際資本流動對匯率的影響；二是購買力平價忽視了非貿(mào)易品因素，也忽視了貿(mào)易成本和貿(mào)易壁壘對國際商品套購的制約；三是計算購買力平價的諸多技術性困難使其具體應用受到了
8、限制。四、
