《股票的發(fā)行與上市》PPT課件

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1、1投資銀行業(yè)務(wù)2首次公開(kāi)發(fā)行股票準(zhǔn)備3首次發(fā)行股票的發(fā)行方式4股票的上市5信息披露6上市公司發(fā)行新股股票的發(fā)行與上市§1投資銀行業(yè)務(wù)概述一.投資銀行的幾種定義承銷證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；從事證券承銷和企業(yè)并購(gòu)的金融機(jī)構(gòu)；經(jīng)營(yíng)資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；（承銷、并購(gòu)、經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)、咨詢、風(fēng)險(xiǎn)管理）美、歐：投資銀行；英國(guó)：商人銀行；日本：證券公司；中國(guó)：綜合類證券公司；注意：投資銀行是非銀行的金融機(jī)構(gòu)。二、投資銀行的業(yè)務(wù)：證券發(fā)行與承銷----最重要、最主要的業(yè)務(wù)證券交易企業(yè)并購(gòu)基金管理理財(cái)顧問(wèn)創(chuàng)業(yè)投資----風(fēng)險(xiǎn)投資；是對(duì)專門(mén)從事高新技術(shù)的小型公司進(jìn)行一定份額

2、的股權(quán)投資。三、承銷商與承銷方式承銷商----證券公司,為發(fā)行人銷售證券。承銷方式：代銷----代理招股，風(fēng)險(xiǎn)小，手續(xù)費(fèi)低。股票發(fā)行一.股票發(fā)行首次發(fā)行：是指以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司時(shí)的發(fā)行。增資發(fā)行公募增發(fā)：是指上市公司以社會(huì)公開(kāi)募集方式增資發(fā)行股份的行為。配股：§4.2關(guān)于發(fā)行新股—啄食順序原則和圈錢(qián)饑渴癥“啄食順序原則”：又稱融資優(yōu)序原則，即先內(nèi)源融資，后銀行貸款，再發(fā)行債券，最后是發(fā)行股票的融資順序?！叭﹀X(qián)饑渴癥”：違背啄食順序原則的股權(quán)融資優(yōu)先的行為。大量的證據(jù)表明，我國(guó)的擬上市公司和上市公司都偏好股權(quán)融資。二.首次公開(kāi)發(fā)行IPO-

3、---Initialpublicoffering三.首次公開(kāi)發(fā)行的條件根據(jù)《證券法》、《公司法》和中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2006年5月17日公布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》1．發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)一定期限的股份有限公司2.發(fā)行人已合法并真實(shí)取得注冊(cè)資本項(xiàng)下載明的資產(chǎn)。3.發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。4.發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。5.發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。6.發(fā)行人的資

4、產(chǎn)完整，人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)獨(dú)立。三.首次公開(kāi)發(fā)行的條件7.發(fā)行人具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)。8.發(fā)行人具有持續(xù)盈利能力。9.發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況良好。10．發(fā)行人募集資金用途符合規(guī)定。11．發(fā)行人不存在法定的違法行為四.首次公開(kāi)發(fā)行股票的定價(jià)（二）確定發(fā)行價(jià)格的方法市盈率法:發(fā)行價(jià)=市盈率×每股收益市凈率法:發(fā)行價(jià)=市凈率×每股凈資產(chǎn)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法（一）影響發(fā)行價(jià)格的因素行業(yè)特點(diǎn):發(fā)展前景、同行表現(xiàn)、競(jìng)爭(zhēng)能力股市狀態(tài)：二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)行數(shù)量公司自身情況：凈資產(chǎn)、管理水平、發(fā)展能力、開(kāi)拓與創(chuàng)新、每股利潤(rùn)水平市盈率：本益比P/E例：某只股票的市場(chǎng)價(jià)格為

5、20.85元,該股票最近公布的上年每股稅后利潤(rùn)為0.95.則P/E=20.85/0.95=21.9(倍)公式含義:在每股盈利不變的情況下,投資者取回本金要多少年。市盈率高，回報(bào)期長(zhǎng)，投資收益率低，投資價(jià)值??；市盈率低，回報(bào)期短，投資收益率高，投資價(jià)值大。每股收益=每股凈利潤(rùn)=每股稅后利潤(rùn)世界主要證券市場(chǎng)市盈率比較199319941995199619971998上海42.4823.4515.7031.3239.8634.38深圳42.6910.289.4635.4241.2432.31臺(tái)灣39.733.521.329紐約15.212.71415.7東

6、京64.979.586.585.3韓國(guó)15.91916.118.7香港21.6010.7011.416.4012.1010.66泰國(guó)26.119.519.813.3新加坡37.326.22421.5資料來(lái)源:《1999中國(guó)證券期貨統(tǒng)計(jì)年鑒》市凈率——是指股票市場(chǎng)價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率?，F(xiàn)金流量折現(xiàn)法——是通過(guò)預(yù)測(cè)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量，按一定的折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算公司的凈現(xiàn)值，從而確定每股發(fā)行價(jià)格的方法。向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購(gòu)限量，自愿申購(gòu)新股。上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行由主承銷商利用證券交易所系統(tǒng)，由主承銷商作為唯一的“賣方”，

7、投資者在指定的時(shí)間內(nèi)，按現(xiàn)行委托買入股票的方式進(jìn)行股票申購(gòu)。上網(wǎng)競(jìng)價(jià)發(fā)行§4.3首次發(fā)行股票的發(fā)行方式§4.4股票上市一.股票上市是指經(jīng)核準(zhǔn)同意股票在證券交易所掛牌交易。它是連接股票發(fā)行和股票交易的“橋梁”。二.股票上市的一般程序：公司上市申請(qǐng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)訂立上市協(xié)議書(shū)上市公告書(shū)披露掛牌交易三.股票上市的條件總股本≧5000萬(wàn)元；最近3年連續(xù)盈利；最近3年內(nèi)無(wú)重大違法行為；股東人數(shù)：1000元以上股東≧1000人§4.5首次公開(kāi)發(fā)行股票的信息披露信息披露原則:真實(shí)性、完整性、準(zhǔn)確性股票交易的三公原則：公開(kāi)、公平、公正信息披露的主要文件：招股說(shuō)明書(shū)發(fā)行

8、公告股票上市公告書(shū)§4.6上市公司發(fā)行新股上市公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行新股，即增資發(fā)行，包括：配股、增發(fā)。配股：向原股東配售股票