農(nóng)林牧漁行業(yè)研究方法

《農(nóng)林牧漁行業(yè)研究方法》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、農(nóng)林牧漁行業(yè)研究方法中信證券研究部毛長(zhǎng)青2010.081目錄一、農(nóng)業(yè)行業(yè)基本特征二、農(nóng)業(yè)板塊基本特點(diǎn)三、農(nóng)業(yè)行業(yè)研究方法討論四、當(dāng)前農(nóng)林牧漁行業(yè)的投資策略五、幾點(diǎn)體會(huì)2人均耕地資源稀缺決定我國(guó)糧食安全的內(nèi)涵和重要性土地制度決定我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)模式我國(guó)農(nóng)業(yè)政策變遷一、我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本特征與政策變遷3人均耕地資源約束是我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本特征中國(guó)人均耕地面積不到世界一半。中國(guó)總?cè)丝谕黄?3億,約占世界總?cè)丝诘?0%,位居第一位。因此，我國(guó)農(nóng)業(yè)與美國(guó)農(nóng)業(yè)路徑和目標(biāo)上完全不同。4人多地少，我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)人均資源低于世界平均水平

2、。2008年我國(guó)接近1/5種植面積的農(nóng)產(chǎn)品依靠國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)口來(lái)滿(mǎn)足。保障糧食安全的重要性正在上升。資料來(lái)源：MOA；中信證券研究部近十年來(lái)我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的國(guó)際依賴(lài)程度明顯提高1983-2007年我國(guó)大豆凈進(jìn)口占總消費(fèi)比重04-06年我國(guó)主要農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)出口依賴(lài)度5保障糧食安全是我國(guó)最高級(jí)別的農(nóng)業(yè)政策我國(guó)大米消費(fèi)量是全球出口量的5-6倍，小麥消費(fèi)量是全球出口量的1倍，玉米消費(fèi)量是全球出口量的1.5倍，無(wú)法通過(guò)進(jìn)口解決糧食問(wèn)題。糧食安全農(nóng)民增收政策目標(biāo)糧食庫(kù)存限額政策種糧各種補(bǔ)貼進(jìn)出口管制政策糧食最低收購(gòu)價(jià)格政策中央儲(chǔ)備糧制

3、度耕地保護(hù)制度確保糧食自給水平保證市場(chǎng)供求平衡保障低收入人群食品安全政策措施家庭聯(lián)產(chǎn)承包制度土地流轉(zhuǎn)制度6我國(guó)大米消費(fèi)量是全球出口量的5-6倍，小麥消費(fèi)量是全球出口量的1倍，玉米消費(fèi)量是全球出口量的1.5倍。分品種看：谷物和畜禽產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格傳導(dǎo)相對(duì)受阻，其他農(nóng)產(chǎn)品的傳導(dǎo)機(jī)制相對(duì)較強(qiáng)。我國(guó)糧食市場(chǎng)的相對(duì)獨(dú)立性控制辦法：1、專(zhuān)營(yíng)2、配額3、關(guān)稅7半市場(chǎng)化的糧價(jià)形成機(jī)制有利于政府管制目的實(shí)現(xiàn)國(guó)有糧食企業(yè)在我國(guó)糧食價(jià)格形成機(jī)制中發(fā)揮重要作用我國(guó)政府對(duì)糧食市場(chǎng)的控制能力農(nóng)戶(hù)農(nóng)戶(hù)糧食加工企業(yè)消費(fèi)者其他中間商生產(chǎn)加工消費(fèi)

4、流通流通國(guó)有糧食企業(yè)農(nóng)戶(hù)……批發(fā)商零售商超市個(gè)體加工戶(hù)深加工企業(yè)小麥：70-80%稻谷：40-50%玉米：10-20%8必須保障我國(guó)糧食安全人口多，基數(shù)大不能過(guò)度依賴(lài)進(jìn)口（國(guó)家對(duì)進(jìn)出口進(jìn)行管制）糧食安全就是政治安全如何保障我國(guó)糧食安全控制進(jìn)出口市場(chǎng)控制國(guó)內(nèi)糧食流通領(lǐng)域保持農(nóng)民的種糧積極性小結(jié)：糧食安全就是政治安全9人均耕地資源稀缺決定我國(guó)糧食安全的內(nèi)涵和重要性土地制度決定我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)模式我國(guó)農(nóng)業(yè)政策變遷一、我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本特征與政策變遷10家庭承包經(jīng)營(yíng)是基本土地制度全國(guó)土地由2億多農(nóng)戶(hù)分散經(jīng)營(yíng)，戶(hù)均經(jīng)營(yíng)約7

5、畝。東北戶(hù)均經(jīng)營(yíng)土地約30-40畝，為全國(guó)之最。資料來(lái)源：中信證券研究部11土地制度變革的探索土地制度變革的根本目的是解決糧食安全問(wèn)題。方向：由流轉(zhuǎn)走向適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)土地的保障功能12人均耕地資源稀缺決定我國(guó)糧食安全的內(nèi)涵和重要性土地制度決定我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本經(jīng)營(yíng)模式我國(guó)農(nóng)業(yè)政策變遷一、我國(guó)農(nóng)業(yè)的基本特征與政策變遷13農(nóng)業(yè)政策變遷與農(nóng)業(yè)新政從“取”到“予”從“分”（忽視“三農(nóng)”）到“合”（形成城鄉(xiāng)發(fā)展一體化新格局）從“經(jīng)濟(jì)”到“民生”（發(fā)展農(nóng)村社會(huì)事業(yè)，擴(kuò)大農(nóng)村基本公共服務(wù)）從“管理”到“自治”14農(nóng)業(yè)新政的推進(jìn)步驟

6、2003年以來(lái)的農(nóng)業(yè)新政。15農(nóng)業(yè)新政的結(jié)構(gòu)框架第一個(gè)層面，是把農(nóng)村生產(chǎn)資源和生活資源逐步資產(chǎn)化，使之能夠按照市場(chǎng)原則進(jìn)行有效配置，提高資源的使用效率。第二個(gè)層面，是實(shí)現(xiàn)農(nóng)村與城鎮(zhèn)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展。首先是要打破城鄉(xiāng)居民人為的二元分割體制，給予農(nóng)民和市民同等的待遇，允許人口在城鄉(xiāng)之間的合理流動(dòng)。第三個(gè)層面，逐步改變社會(huì)分配和再分配制度，向農(nóng)村進(jìn)一步傾斜。2004年以來(lái)我國(guó)“三農(nóng)新政”的基本框架16我國(guó)糧食補(bǔ)貼政策的變化2003年開(kāi)始的重大轉(zhuǎn)變——從流通環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)環(huán)節(jié)1979-19921992-2003200320

7、042005200620072008取消農(nóng)業(yè)稅農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼良種補(bǔ)貼種糧直補(bǔ)增加生豬補(bǔ)貼增加農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼提高最低收購(gòu)價(jià)增加奶牛補(bǔ)貼農(nóng)資綜合補(bǔ)貼農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料平價(jià)城鎮(zhèn)居民糧食補(bǔ)貼糧食保護(hù)價(jià)收購(gòu)生產(chǎn)資料補(bǔ)貼消費(fèi)者補(bǔ)貼為主流通補(bǔ)貼為主生產(chǎn)者補(bǔ)貼為主17我國(guó)糧食補(bǔ)貼政策的變化補(bǔ)貼額度在過(guò)去五年中增長(zhǎng)了約7.5倍。未來(lái)農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼仍有增長(zhǎng)空間。年份種糧直補(bǔ)良種補(bǔ)貼農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼農(nóng)資直補(bǔ)合計(jì)200411628.520.70145.22200513237.523.00172.52200614241.5416.0120319.54200715166

8、.6020.0276513.602008151128.6040.07161035.602009151158.40130.07901229.4018目錄一、農(nóng)業(yè)行業(yè)基本特征二、農(nóng)業(yè)板塊基本特點(diǎn)三、農(nóng)業(yè)行業(yè)研究方法討論四、當(dāng)前農(nóng)林牧漁行業(yè)的投資策略五、幾點(diǎn)體會(huì)19農(nóng)業(yè)板塊行業(yè)代表性總體不強(qiáng)農(nóng)業(yè)板塊盈利能力與成長(zhǎng)性農(nóng)業(yè)板塊估值水平農(nóng)業(yè)板塊未來(lái)發(fā)展空間——農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快二、農(nóng)業(yè)板塊基本特點(diǎn)