證券投資分析 股票投資分析

《證券投資分析 股票投資分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。

1、單元三證券投資分析模塊三學(xué)會股票投資分析分析內(nèi)容概要：一、為何應(yīng)進(jìn)行股票投資？二、何時(shí)以何價(jià)格購入股票進(jìn)行投資？三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何？一、為何應(yīng)進(jìn)行股票投資？（一）明確股票投資的目的：1、獲利2、控制（二）認(rèn)識股票投資的特點(diǎn)：1、權(quán)益性投資2、風(fēng)險(xiǎn)大3、收益率高4、收益不穩(wěn)定二、何時(shí)以何價(jià)格購入股票進(jìn)行投資？（一）選股不如選時(shí)（二）適時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格購入——股票價(jià)值評估（二）適時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格購入——股票價(jià)值評估1、股票價(jià)值的含義：投資普通股帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量包括股利收入和股票

2、出售時(shí)收入。2、股票價(jià)值計(jì)算的基本模型：比一比：1.債券投資能夠給投資者帶來的現(xiàn)金流入量是A.買賣差價(jià)B.股利C.利息D.本金（出售價(jià)）2.股票投資能夠給投資者帶來的現(xiàn)金流入量A.股利B.買賣差價(jià)C.利息D.出售價(jià)格想一想：1、估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率，不能使用（）。A股票市場的平均收益率B國庫券利率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C國庫券的利率D投資人要求的必要報(bào)酬率2、股票價(jià)值計(jì)算的基本模型——運(yùn)用（1）短期持有未來準(zhǔn)備出售的計(jì)算模型（2）長期持有股利穩(wěn)定不變的計(jì)算模型（3）長期持有股利固定增長的計(jì)算模型（1）短期

3、持有未來準(zhǔn)備出售的計(jì)算模型在一般情況下，投資者投資于股票，不僅希望得到股利收入，還希望在未來出售股票時(shí)從股票價(jià)格的上漲中獲得好處。此時(shí)的股票估價(jià)模型為：例如：某公司擬購入一定量的股票，通過預(yù)測，購入該股票后，每年每股可獲得股利1.2元，打算持有三年后，再以每股28元售出，若公司要求的最低報(bào)酬率為12%，則該股票的價(jià)格為多少時(shí)，公司才應(yīng)當(dāng)購買？解答：P=1.2×（P/A,12%,3）+28×(P/F,12%,3)=1.2×2.4018+28×0.7118=22.81(元)這就是說，當(dāng)市場上股票的價(jià)格低于2

4、2.81元時(shí)，公司可以購入此股票，從而能實(shí)現(xiàn)最低報(bào)酬率。（2）長期持有股利穩(wěn)定不變的計(jì)算模型如果投資者長期持有股票，且各年股利固定，其支付過程是一個(gè)永續(xù)年金，股票價(jià)值計(jì)算公式為：例如:某公司股票每年分配股利2元，若公司要求的最低報(bào)酬率為16%，要求計(jì)算該股票的價(jià)值。解答：（元）如果市場上該股票的價(jià)格為12元，公司應(yīng)否購買？如購買了，能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益率嗎？練一練：某公司股票面值為10元/股，年股利率10%，必要報(bào)酬率為12.5%，要求計(jì)算該股票的內(nèi)在價(jià)值。如果市場上該股票的價(jià)格為10元，公司應(yīng)否購買？（3）

5、長期持有股利固定增長的計(jì)算模型從理論上看，企業(yè)的股利不應(yīng)當(dāng)是固定不變的，而應(yīng)當(dāng)不斷增長。假定企業(yè)長期持有股票，且各年股利按照固定比例增長，則股票價(jià)值計(jì)算公式為：例如：假設(shè)某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年股利按4%遞增，必要投資報(bào)酬率為9%，要求計(jì)算該公司股票的內(nèi)在價(jià)值。解答：解答：練一練：資料：某企業(yè)計(jì)劃利用一筆長期資金投資購買股票，現(xiàn)在有A、B兩種股票可供選擇。A股票現(xiàn)行市價(jià)為每股8元，上年每股股利為0.15元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的速度增長。B股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，

6、股利固定不變。該企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算A、B兩種股票的內(nèi)在價(jià)值。（2）如果該企業(yè)只投資一種股票，請對這兩種股票作出分析與決策。決策思路：A股票的內(nèi)在價(jià)值=B股票的內(nèi)在價(jià)值=由于A股票的內(nèi)在價(jià)值為7.95元﹤股票的市場價(jià)格8元，所以不應(yīng)該購買；B股票的內(nèi)在價(jià)值為7.5元﹥股票的市場價(jià)格7元，可以購買投資。試一試：資料：某企業(yè)目前支付的股利為每股1.92元，股票的必要收益率為9%，有關(guān)具體資料如下：①股利增長率為-4%；②股利零增長；③股利固定增長率為4%。要求:

7、（1）計(jì)算上述互不相關(guān)三種情況下的股票價(jià)值。（2）假設(shè)該股票屬于以4%增長率固定增長的股票，當(dāng)時(shí)股票的市場價(jià)為45元，如果你作為一名投資者，你是否購買該股票？（3）假設(shè)該股票為零增長股票，按每股1.92元的股利計(jì)算，已知該股票的內(nèi)在價(jià)值為25元，則該股票的必要收益率是多少？分析思路：（1）計(jì)算三種情況下股票的價(jià)值：當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長率為-4%時(shí)，當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長率為0時(shí)，當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長率為4%時(shí)，（2）由于當(dāng)股票的預(yù)計(jì)增長率為4%時(shí)，股票的內(nèi)在價(jià)值為39.936元，而股票的市場價(jià)格為45元，高于其內(nèi)在價(jià)

8、值，不應(yīng)該購買。（3）這種情況下，投資股票的預(yù)期收益率為：1.92÷25×100%=7.68%三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何？（一）股票投資收益的含義：投資者從購入股票開始到出售股票為止整個(gè)持有期間所取得的收益。這種收益由股利和資本利得兩方面組成。（二）影響股票投資收益的因素：公司經(jīng)營業(yè)績和股利政策股票市場行情投資者的經(jīng)驗(yàn)和技巧三、投資股票期內(nèi)獲得的收益如何？（三）股票投資收益率的計(jì)算1、本期股票收益率的計(jì)算2、持有期股票收益率的計(jì)算（三）